Conclusiones clave:
La estructura alcista de Bitcoin permanece intacta mientras se mantenga por encima de una línea de tendencia clave.
La liquidez de la Reserva Federal y la política fiscal estadounidense probablemente decidirán el próximo gran movimiento de Bitcoin.
Bitcoin (BTC) cayó más de un 8% esta semana, situándose por debajo de la marca de USD 100.000 por primera vez desde junio, ya que los holders a largo plazo se deshicieron de aproximadamente USD 45.000 millones en BTC.
La venta masiva se intensificó en medio de fuertes caídas en las acciones relacionadas con la inteligencia artificial, lo que alimentó un cambio más amplio hacia la aversión al riesgo en todos los mercados.
La fuente de datos The Kobeissei Letter afirmó que BTC ha "entrado oficialmente en territorio bajista" tras corregirse alrededor de un 20% desde su máximo histórico alcanzado el 6 de octubre.
No obstante, algunos indicadores sugieren que BTC aún puede evitar un mercado bajista en toda regla, pero primero deben suceder varias cosas.
Bitcoin debe mantenerse por encima de su media móvil semanal
Bitcoin sigue cotizando por encima de su media móvil exponencial (EMA) de 200 semanas, actualmente cerca de los USD 100.950, un soporte clave a largo plazo que ha definido todas las correcciones importantes desde finales de 2023.
Cada vez que BTC ha puesto a prueba este nivel tras fuertes repuntes, ha rebotado con fuerza para establecer nuevos máximos, lo que confirma la EMA como el suelo estructural del mercado, como se muestra a continuación.
La caída actual de 22% sitúa al par BTC/USD defendiendo el mismo soporte de onda en el gráfico anterior.
Su índice de fuerza relativa (RSI) semanal también se mantiene en su soporte horizontal cerca de 45, una zona que históricamente ha precedido a importantes reversiones alcistas.
Mientras BTC mantenga el soporte por encima de su EMA de 200 semanas y la base del RSI, la estructura alcista general permanecerá intacta. Sin embargo, una ruptura por debajo de ambos aumentaría el riesgo de un retroceso más profundo del mercado bajista.
La "QE sigilosa" de la Fed puede salvar a los alcistas del bitcoin
El ex-CEO de BitMEX, Arthur Hayes, argumentó que la política fiscal estadounidense acabará obligando a la Reserva Federal a ampliar de nuevo su balance, esta vez a través de lo que él denomina "flexibilización cuantitativa sigilosa".
Estados Unidos tiene un déficit cercano a los USD 2 billones al año, financiado por la deuda del Tesoro, según el informe del tercer trimestre de 2025 de la Oficina de Gestión de la Deuda.
Los compradores tradicionales, como los bancos centrales extranjeros y los hogares estadounidenses, no han absorbido la creciente oferta del Tesoro, lo que ha dejado a los fondos de cobertura como compradores marginales, tal y como ha reconocido la Fed en un documento reciente.
Estos fondos dependen de los préstamos repo a un día, es decir, de la obtención de efectivo a cambio de bonos del Tesoro como garantía.
Cuando ese efectivo se agota, la Facilidad Permanente de Repo (SRF) de la Fed interviene discretamente para prestar más dinero, escribió Hayes, añadiendo que crea nuevos dólares entre bastidores, imitando la flexibilización cuantitativa.
Hayes argumentó que, a medida que aumenten los déficits, se incrementará el uso de la SRF, lo que impulsará sigilosamente la liquidez y respaldará las perspectivas alcistas para los activos de riesgo, como Bitcoin. Hayes escribió:
"Si el balance de la Reserva Federal crece, la liquidez en dólares será positiva y, en última instancia, aumentará el precio de Bitcoin y otras criptomonedas".
No habrá manifestación hasta que termine el cierre del gobierno de EE.UU.
Sin embargo, el mercado puede seguir siendo volátil hasta que finalice el cierre del Gobierno estadounidense y mejoren las condiciones de liquidez, argumentó Hayes. Afortunadamente para los alcistas, el cierre podría resolverse más pronto que tarde.
Por ahora, el Tesoro está emitiendo grandes cantidades de deuda —lo que agota la liquidez del dólar— mientras que su Cuenta General del Tesoro (TGA) se sitúa unos USD 150.000 millones por encima de su objetivo de USD 850.000 millones, lo que significa que el dinero aún no está volviendo a la economía.
Esta restricción temporal de liquidez es una de las razones que explican la última caída de Bitcoin. Hayes advirtió que muchos traders podrían interpretar erróneamente este estancamiento como el techo del mercado, justo cuando se acerca el cuarto aniversario del máximo histórico alcanzado por Bitcoin en 2021. Sin embargo, argumentó que la estructura subyacente del dólar sugiere lo contrario: una vez que se reanude el gasto y vuelva la liquidez, se iniciará la siguiente fase alcista. "El sistema solo tiene dos modos", escribe Hayes, "imprimir dinero o destruir dinero. En este momento, es lo segundo, pero no por mucho tiempo".
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.