Cuando una empresa alcanza una determinada fase de desarrollo, recurre a la captación de fondos para conseguir dinero y financiar la siguiente fase de desarrollo. Esto sucede cuando las empresas necesitan más capital para escalar rápidamente en comparación con lo que tienen disponible en la actualidad.
Las empresas de criptomonedas no son inmunes a esto, pero tienen más opciones a su disposición. Por lo tanto, si una startup de criptomonedas está planeando asegurar capital, necesita buscar fondos. Sin embargo, si la startup se encuentra demasiado pronto o demasiado tarde en la fase de desarrollo, es posible que no pueda optar a ninguna de las formas tradicionales de recaudación de fondos, como las ofertas públicas iniciales y la obtención de un préstamo bancario.
El espacio de las criptomonedas y la blockchain está presentando nuevos enfoques para la recaudación de fondos que no han sido posibles en el pasado.
Entonces, ¿qué es exactamente la recaudación de fondos en el sector de las criptomonedas? ¿Cómo pueden beneficiarse las empresas de esta revolución de las tecnologías financieras? ¿En qué se diferencia la captación de fondos en criptomonedas de los enfoques tradicionales?
Antes de entrar en materia, vamos a hablar de los métodos tradicionales de captación de fondos: la financiación de capital riesgo y los ángeles inversores. A continuación, analizaremos cómo se comporta la oferta pública inicial (IPO) frente a la favorita de la recaudación de fondos en criptomonedas y las ofertas iniciales de monedas (ICO), y también trataremos las ofertas iniciales de exchanges (IEO), las ofertas iniciales DEX (OID) y las ofertas de tokens de valor (STO).
Capital riesgo e inversores providenciales: Recaudar fondos de forma tradicional
Si una empresa desea obtener capital en algún momento, es posible que sus propietarios deseen recurrir a empresas de capital riesgo. En esencia, un fondo de capital riesgo consiste en un grupo de inversores que reúnen su dinero y reparten sus apuestas entre las empresas de nueva creación. Estas empresas encuentran inversores potenciales enviando un prospecto, que es un documento formal presentado ante la SEC que detalla los beneficios y riesgos de una inversión. Si los inversores manifiestan interés por un proyecto, comprometen sus fondos con la empresa.
Los gestores del fondo revisan muchos planes de negocio para encontrar los proyectos que creen que proporcionarán los mejores rendimientos. A cambio de la financiación, lo que quieren es capital (es decir, acciones de tu empresa) para poder salir con un beneficio rápido.
Como propietario de una empresa, es importante entender que un fondo de capital riesgo es a corto plazo. Estas empresas quieren obtener un beneficio rápido y seguir adelante vendiendo su capital.
¿La buena noticia? Si los inversores de capital riesgo deciden financiar una empresa, significa que confían, al menos sobre el papel, en que la empresa aumentará rápidamente de valor. La mala noticia es que la empresa puede tener que renunciar a una parte del negocio.
Los inversores ángeles, por el contrario, suelen ser personas muy adineradas que invierten en una empresa en sus primeras etapas. Su inversión suele centrarse en los empresarios y su visión, más que en la solidez de la empresa. En lugar de buscar una salida rápida, su motivación para la financiación es ganar dinero, principalmente por el capital que pueden o no poseer.
Varios enfoques para la recaudación de fondos cripto
Historia
En 2017, la recaudación de fondos estalló en el espacio de las criptomonedas. Muchos analistas y participantes lo recuerdan como la locura de las ICO. Miles de proyectos se pusieron en marcha con ICO. La mayoría de ellos, para sorpresa de nadie, se encontraron con un fracaso catastrófico.
Sin embargo, un puñado de ellos acabaron haciendo millonarios. Para muchos analistas, la locura de las ICO tenía todas las características del auge de las puntocom, cuando un exceso de especulación provocó una burbuja masiva a finales de los años 90 e hizo fracasar a numerosas nuevas empresas en línea. Los expertos esperaban un desplome similar en 2017, pero nunca llegó.
Sin embargo, la locura de las ICO dio lugar al nacimiento de otras formas de criptofinanciación. Estas incluyen las STO, las IEO y, por último pero no menos importante, las IDO. Veamos cada una de ellas en detalle a continuación.
Ofertas iniciales de monedas
El equivalente de la industria de las criptomonedas a una oferta pública inicial (IPO) es una oferta inicial de monedas (ICO). Una ICO es un método de recaudación de fondos para una empresa que desea crear una nueva aplicación, moneda o servicio.
Veamos primero qué hace una ICO y luego las diferencias más importantes.
La herramienta de recaudación de fondos más importante para startups de blockchain y criptomonedas es el libro blanco, que es posiblemente el documento de marketing más importante, invitando a la gente a invertir en su empresa.
Mientras que los folletos y otros materiales de marketing pueden implicar flagrantes argumentos de venta, un libro blanco está destinado a persuadir y presentar pruebas objetivas y técnicas de que un servicio específico es superior para resolver un problema empresarial concreto.
El libro blanco ofrece detalles críticos como la cantidad de financiación necesaria, una hoja de ruta con un calendario trimestral, la tokenomía de la empresa (distribución de tokens, incluido el porcentaje de tokens que estarán disponibles públicamente frente al porcentaje que los fundadores pretenden conservar) y detalles de la campaña de captación de fondos.
Pasos para lanzar su propia oferta inicial de monedas
Aquí hay una descripción general del proceso de recaudación de fondos para lanzar una ICO exitosa:
1. Confirmar que el proyecto realmente necesita una ICO, o si una ICO es el mejor enfoque para financiar su negocio. Una ICO no es adecuada para todas las empresas. Aunque una ICO sea más fácil de lanzar que una IPO tradicional, no debe considerarse como una forma de eludir la estricta normativa que la rodea. La principal preocupación de cualquier empresa que se plantee una ICO debe ser si su token tendrá una utilidad real. Si, por el contrario, sólo pretende facilitar la venta y ése es su único propósito, entonces una ICO no es definitivamente el camino a seguir. Pero, si el token de la empresa tiene un caso de uso real, entonces la empresa debe proceder al Paso 2.
Los usuarios también deben asegurarse de que encaja con su estrategia de negocio y modelo de negocio.
2. Reunir un equipo. Si el token tiene un caso de uso real, es hora de reunir a los expertos. Hay que trabajar en todo, desde el desarrollo del producto hasta su comercialización. El equipo puede incluir o no asesores. En cualquier caso, los asesores deben tener experiencia en el lanzamiento de ICO exitosas. Hay un montón de criptoproyectos que se lanzan sin asesores, pero es poco común que los proyectos más grandes no tengan ningún asesor en su junta.
3. Revisar las regulaciones sobre la ejecución de una ICO en el país en cuestión. Algunos países tienen normativas estrictas sobre lo que se considera un valor de inversión. Otros países, como China, han prohibido directamente las ICO. Los usuarios deben asegurarse de que están al corriente de la supervisión reglamentaria. Esto asegura que el camino a seguir no se vea obstaculizado por ningún impedimento legal o técnico.
4. Preparar una hoja de ruta del proyecto. La hoja de ruta del proyecto ofrece a los inversores potenciales un calendario. Esto significa que tienen una idea de la progresión y de lo que pueden esperar a medida que avanza el proyecto. Mientras el equipo pueda cumplir los hitos fijados, la confianza de los inversores debería seguir siendo alta. Claro, esto es beneficioso para la financiación, pero también va muy lejos en el mantenimiento de la comunidad de criptomoneda activa y entusiasta.
5. Escribir y publicar el libro blanco. Revisa el material de marketing publicado por los competidores. Esto incluye repasar los libros blancos de las ICO que han tenido éxito, así como los que no lo han tenido tanto, para entender lo que hay que incluir en uno bueno.
El objetivo del libro blanco es infundir y generar confianza en los inversores. Por eso debe incluir de qué trata el proyecto y qué problemas resuelve. También debe mencionar por qué el equipo está especialmente cualificado para resolverlos. Por último, mencione los detalles que convencerán a un inversor potencial para que apoye el proyecto. Puede merecer la pena invertir en un redactor especializado en libros blancos para el sector de las criptomonedas.
6. Construir una presencia en línea. Tener un sitio web es esencial para cualquier proyecto cripto que se respete. El sitio es la base promocional. Es donde cualquier inversor potencial puede aprender sobre el proyecto y leer el libro blanco. Construir y promover la comunidad también será de gran ayuda. Los usuarios pueden ponerse en contacto con personas influyentes en el ámbito de las criptomonedas para ver si estarían interesadas en promocionar el proyecto. Por último, es fundamental que el proyecto aparezca en los listados de ICO. Muchos inversores serios revisan estos listados a menudo para encontrar proyectos que puedan desear apoyar.
7. Elegir un modelo de venta de tokens. Hay varios modelos disponibles, desde la subasta holandesa hasta las subastas con límite o sin límite con tasas fijas. Incluso se puede considerar un modelo híbrido. La ICO también puede dividirse en diferentes etapas. Puede haber una preventa o una venta privada incluso antes de que la ICO esté abierta al público. Asegúrese de que el modelo de venta de tokens es amigable para los inversores y los miembros de la comunidad. La reacción violenta de la comunidad debido a la percepción de injusticia puede arruinar un proyecto en su infancia.
8. Publique un contrato inteligente y empiece a acuñar tokens. Los detalles del proyecto deben incluir desde el principio en qué blockchain se va a construir el proyecto. Tradicionalmente, la mayoría de los proyectos viven en la blockchain de Ethereum porque fue la primera en desplegar contratos inteligentes. Hoy en día, sin embargo, están surgiendo muchos rivales con un rendimiento más rápido y diferentes arquitecturas técnicas.
Es importante que los usuarios contraten a un desarrollador que pueda auditar su contrato inteligente. El desarrollador puede asegurarse de que no es vulnerable a ningún exploit. De esta manera, cuando llegue la fecha de lanzamiento, no habrá problemas imprevistos que puedan plagar la ICO.
9. Lanzar la ICO. Este último paso marca el final del proceso de recaudación de fondos. Tras el lanzamiento de la ICO, mucho dependerá de si el proyecto alcanza sus objetivos de recaudación de fondos. En caso afirmativo, sigue centrándote en fomentar la comunidad y mejorar el proyecto. Repasa los planes de futuro. El resto se pondrá en su sitio.
Para la campaña de la ICO propiamente dicha, cualquier inversor potencial puede comprar tokens con moneda fiduciaria o una moneda digital predeterminada. Los usuarios pueden pensar en el token como una acción de la empresa. En cambio, para una campaña de IPO, una empresa privada decide cuándo salir a bolsa. Sin embargo, para que una empresa pueda optar a una IPO, debe cumplir muchas condiciones estrictas, como abrir sus libros al escrutinio público, arriesgarse a perder el control, incurrir en un aumento de los costes de información, etcétera. Un suscriptor dirige la IPO mediante la creación de un libro, que consiste en intentar fijar el precio. Para ello, pregunta a los inversores cuántas acciones de la empresa quieren y cuánto están dispuestos a pagar.
Además, una IPO también requiere una auditoría de terceros para garantizar que todas las actividades financieras de la empresa cumplen la ley. Esto garantiza la protección del inversor, aumentando así la confianza en la reputación del proyecto.
Como se muestra en la tabla, lanzar una ICO puede ser un proceso sencillo y, debido a la menor barrera de entrada en comparación con las IPO, cualquier desarrollador de blockchain experto en criptomonedas puede lanzar una. Por último, los propietarios de proyectos pueden lanzar una ICO rápidamente, incluso en unos pocos días.
Teniendo en cuenta estos puntos, es comprensible lo que ocurrió al final del furor de las ICO de 2017. Resultó que la mayoría de los miles de proyectos que se impulsaron como la "siguiente mejor cosa" eran básicamente proyectos mal planificados o directamente rug pulls (un rug pull es cuando un equipo de proyecto ejecuta intencionadamente un esquema de pump and dump convenciendo a los inversores para que compren, aumentando así el precio rápidamente antes de que el equipo vierta sus participaciones en el mercado, haciendo que los precios se desplomen). Como cualquiera podía lanzar una ICO, muchos lo hicieron. Así que muchos fundadores esperaron a que subiera el precio de sus tokens para desaparecer con los fondos.
Para proteger mejor a los inversores y aumentar la confianza en los emisores de tokens (es decir, los propietarios) de proyectos auténticos, lo que vino después fue la IEO.
Oferta inicial de exchanges
Una IEO es como una ICO, salvo que toda la emisión se produce a través de exchanges de criptomonedas seleccionados. El propietario del proyecto está tranquilo porque sabe que su token estará disponible para cualquier inversor con acceso al exchange. Si un exchange tiene buena reputación y está bien establecido, los respaldos de exchanges pueden dar a los inversores la seguridad de que sus fondos están protegidos.
La contrapartida es el elevado costo de que el exchange gestione directamente las monedas. Esto incluye el pago de una tasa de cotización por el token, así como la cesión de un porcentaje de las ventas del token. En esencia, el exchange presta su reputación al proyecto a cambio de un beneficio económico.
Esta situación difiere de cuando un exchange de criptomonedas decide listar el token de un proyecto. En función de sus propias condiciones, un exchange puede incluir un token en la lista cuando considere que el proyecto merece la pena.
Oferta de tokens de valor
La oferta de tokens de valor, menos popular, es un enfoque más cauteloso de la recaudación de fondos cripto. Como su nombre indica, este enfoque ya reconoce el token como un valor. Esto significa que cumplen con las regulaciones de seguridad según sea necesario.
Las regulaciones pueden incluir requisitos de Conozca a su Cliente (KYC) y Antilavado de Dinero (AML). Las políticas KYC y AML garantizan que los servicios financieros reconozcan y minimicen los riesgos de acuerdo con la normativa gubernamental.
Oferta inicial de DEX
Un DEX es un exchange descentralizado. Los DEX funcionan como creadores de mercado automatizados. Se basan en contratos inteligentes para ejecutar transferencias de fondos, eliminando así la necesidad de un tercero. Tampoco se requiere el cumplimiento de KYC y AML. Sin embargo, esto puede someterlas a regulaciones estrictas más adelante, cuando caiga el martillo. En lugar de una identificación personal, todo lo que se necesita para participar es una dirección de billetera digital para recibir la moneda en cuestión.
Riesgos regulatorios a tener en cuenta
Como ocurre con cualquier industria incipiente, los usuarios deben ser conscientes del creciente escrutinio al que pueden verse sometidos sus proyectos. Dado que los organismos reguladores de los distintos países clasifican las criptomonedas y los criptoactivos de forma diferente, lo mejor es que los usuarios revisen las implicaciones legales de lanzar una ICO en sus respectivas jurisdicciones. Esto da a los propietarios de proyectos, así como a los inversores, la seguridad de que sus proyectos no se enfrentarán a problemas legales más adelante.
Aunque las blockchains públicas son transparentes y permiten la identificación del cliente, cada vez hay más medidas de ofuscación diseñadas para salvaguardar el anonimato de los propietarios de criptoactivos. Sin embargo, ninguna organización es responsable de recopilar y verificar los datos KYC de los clientes, como sus nombres o direcciones, o de supervisar las transacciones en busca de actividades sospechosas si no existe un centro de compensación o exchange centralizado.
En todo el mundo ha entrado en vigor una serie de nuevas leyes contra la delincuencia financiera que pretenden colmar las lagunas de los marcos de supervisión y regulación y combatir las amenazas del lavado de dinero. El lavado de dinero es la práctica de convertir grandes sumas de dinero procedentes de actividades delictivas, como el tráfico de drogas, en fondos legítimos.
Para prevenir los riesgos de lavado de dinero, en algunas naciones se ha establecido una legislación contra el lavado de dinero, mientras que en otras se han promulgado medidas más estrictas. Los reguladores establecen políticas de lucha contra el lavado de dinero para mantener a los delincuentes fuera del sistema financiero. Las variaciones en el apetito por el riesgo ofrecen oportunidades de arbitraje reglamentario a agentes indeseables. Esto puede conducir a un cambio hacia entornos de trabajo menos formalizados que permitan una mayor agilidad y la capacidad de innovar rápidamente. Sin embargo, otros pueden preferir más regulaciones para demostrar su solidez, seguridad y confianza.
El camino por recorrer
Con la generalización de las criptomonedas y la tecnología blockchain, han llamado la atención de los guardianes tradicionales. Entre ellos se encuentran los reguladores, los bancos y las instituciones financieras. Como ya se ha dicho, algunas regulaciones podrían ser positivas, ya que este mercado está plagado de estafas y proyectos de baja calidad. Introducir protecciones para los inversores y una mayor estabilidad a través de la regulación podría no ser tan malo.
Desde la aparición de las ICO, las innovaciones cripto han recorrido un largo camino en tan poco tiempo. Las IEO, las IDO y otras innovaciones de recaudación de fondos más recientes ya están aquí, y están ganando popularidad rápidamente en comparación con otros enfoques novedosos como las ICO. ¿Qué nuevas tecnologías de captación de fondos surgirán en el futuro? Aún está por ver. Pero el sector se verá condicionado por el panorama normativo y la creatividad de las criptomonedas o las finanzas digitales. De eso no hay duda. Esperemos que también tengan en cuenta las necesidades de los inversores y emisores de proyectos.