¿Qué es una CBDC?
Una moneda digital de banco central, o CBDC (por sus siglas en inglés), no es muy diferente de una moneda tradicional emitida por un banco central. Se puede definir la CBDC como una versión digital de la moneda fiat, que aporta las ventajas de los activos digitales.
Esta moneda digital estaría vinculada a las reservas fiat en una proporción de 1:1, proporcionando a los ciudadanos una forma más barata y eficiente de gestionar sus fondos debido a las menores comisiones y a la naturaleza instantánea de una oferta digital. Basándose en la tecnología blockchain, una CBDC proporcionaría idealmente los beneficios de las criptomonedas, como la bancarización de los no bancarizados y transacciones inmediatas, sin los inconvenientes de la potencial volatilidad.
¿Cambiarán algo las CBDC? Es muy posible. Esta guía pretende debatir el tema de las CBDC y examinar si son dignas sucesoras de nuestras actuales formas financieras.
¿Cómo puede la tecnología digital revolucionar las finanzas?
El mundo se dirige hacia una sociedad sin dinero en efectivo. En 2020, el Reino Unido registró un descenso del 35% en los pagos realizados mediante efectivo y monedas. Aproximadamente uno de cada seis pagos se realiza en efectivo, y los otros cinco se hacen digitalmente a través de tarjetas de débito o crédito.
Aunque el COVID-19 afectó sin duda al uso de efectivo físico en el Reino Unido, es poco probable que los ciudadanos vuelvan al efectivo gracias a la comodidad que ofrecen los pagos digitales. Las compras, la entrega de alimentos y los servicios también se están volcando cada vez más hacia la actividad en línea, lo que apoya aún más el cambio mundial hacia los pagos sin efectivo. Más del 80% de los consumidores de todo el mundo compraron en línea en 2020, y se prevé que las ventas de comercio electrónico en Estados Unidos alcancen los 6.5 billones de dólares en un futuro próximo.
No hay forma de detener el tren digital, lo que significa que un activo digital emitido por un banco parece el siguiente paso lógico para el crecimiento económico.
¿Cómo funciona una CBDC?
Una CBDC funcionaría de forma similar a los fondos tradicionales, sólo que sería totalmente digital. Los usuarios dispondrían de un monedero digital, accesible a través de sus teléfonos móviles u otros dispositivos virtuales. Desde sus dispositivos móviles, podrían consultar sus saldos, recibir fondos emitidos por el gobierno como una declaración de la renta y transferir dinero entre partes.
Ahora bien, las funciones digitales que ofrece una CBDC no suenan muy diferentes de las de una cuenta bancaria tradicional. ¿Cuál es la diferencia? En general, es el uso de la tecnología blockchain para crear una moneda.
La tecnología blockchain permite pagos casi instantáneos prácticamente comisiones. De este modo, los ciudadanos podrían recibir pagos del gobierno casi instantáneamente, en lugar de esperar días o semanas.
Idealmente, todas las empresas de un país existirían en la red del banco central, lo que significa que cualquiera podría mover fondos de forma instantánea y barata, no sólo el banco. Parte de esa rapidez y eficiencia se debe a la desintermediación.
La desintermediación es el acto de eliminar intermediarios entre las partes. Esencialmente, un banco central podría enviar dinero directamente a un ciudadano, en lugar de enviarlo a varios bancos con diferentes políticas y comisiones. ¿Se tratan las CBDC de desintermediación? Por supuesto que sí. Las CBDC crean un punto central para que se originen todas las divisas de una región, en lugar de diversificar los fondos entre bancos de toda la región.
Las blockchains también funcionan como un libro de contabilidad o registro distribuido inmutable que rastrea automáticamente todos los pagos realizados en la red. Los gobiernos pueden consultar el libro de contabilidad en cualquier momento para obtener un historial inalterable de las transacciones procesadas.
Al unificar el gasto y los movimientos de dinero de una región, los gobiernos tendrían una visión completa de la situación macroeconómica de sus ciudadanos y podrían ajustarse en consecuencia.
Sin embargo, las redes blockchain son abiertas por diseño, lo que significa que cualquiera podría ver las transacciones procesadas. Para garantizar la privacidad de sus ciudadanos, los bancos centrales utilizarían una forma modificada de blockchain denominada tecnología de registros distribuidos (DLT, por sus siglas en inglés).
Las redes DLT funcionan con necesidad de autorización, lo que significa que sólo determinadas partes tienen permiso para ver información específica. De este modo, un banco central podría permitir que sólo sus trabajadores vieran la red en su conjunto, en lugar de que fuera totalmente abierta.
En esencia, los bancos centrales están centralizando la naturaleza descentralizada de una blockchain sin dejar de aprovechar sus diversas ventajas. El gobierno tiene el control de toda la red, pero con pagos más rápidos y eficientes para que el país en su conjunto disfrute de un ecosistema financiero más conectado en el ámbito digital. Un reino digital en el que todo el mundo tiene acceso a todos los beneficios asociados a él, como pagarse entre sí, a una empresa o simplemente sus impuestos.
Una CBDC también podría servir para bancarizar a los no bancarizados. La gente no necesitará tener una cuenta bancaria para participar en la economía de su región. En su lugar, toda la gestión de fondos se realiza a través de un dispositivo digital como teléfonos inteligentes, tabletas u ordenadores portátiles.
Por supuesto, una moneda digital emitida por un banco central está respaldada por fondos mantenidos en las reservas de ese banco central. De este modo, los bancos pueden seguir imprimiendo dinero para ajustar las tasas de inflación, o para inyectar más dinero en la economía durante una tragedia como la de COVID-19.
¿Sustituirán las CBDC al efectivo? Es poco probable. La mayoría de los gobiernos prevén que las CBDC funcionen como un complemento del dinero fiat, que seguirá apoyando al dinero fiat al tiempo que desarrolla el ecosistema digital.
Ventajas e inconvenientes de las CBDC
Aunque una moneda digital del banco central no es la solución perfecta para la situación financiera actual de un país, sí que aportará algunas ventajas indiscutibles.
Ventajas de una CBDC
Eficacia
Una CBDC distribuida a través de tecnología blockchain es más barata, más rápida y posiblemente más accesible que el sistema financiero actual. Cualquier persona con un dispositivo móvil puede utilizar una CBDC, y las monedas digitales sirven para unir a empresas y ciudadanos dentro de una región.
Accesibilidad
Una moneda digital de un banco central elimina la necesidad de que los ciudadanos tengan una cuenta bancaria. Los bancos suelen exigir importes mínimos y cobrar comisiones por determinadas acciones. Algunos bancos llegan incluso a bloquear los movimientos de dinero de algunos clientes. Como una CBDC se gestiona simplemente a través de un dispositivo digital, cualquiera puede tener fondos emitidos por el gobierno sin preocupaciones.
Desintermediación
Gracias a la tecnología blockchain, tanto las empresas como los ciudadanos podrían mover el dinero como quisieran. Una CBDC elimina la necesidad de que los bancos o grupos similares de gestión de fondos aprueben las transacciones y limiten cuánto dinero puede moverse, así como a dónde puede ir.
Seguridad
Idealmente, una red CBDC se construiría sobre la tecnología inalterable de blockchain. La red serviría como un registro distribuido históricamente preciso de todas las transacciones en el que el banco central puede confiar. Esta supervisión puede ayudar a los bancos a luchar contra actividades ilegales como el blanqueo de dinero y ser capaces de señalar transacciones sospechosas, para luego tomar medidas.
Los contras de una CBDC
Control
Los entusiastas de la tecnología blockchain entenderán que una red controlada por el gobierno derrota el propósito inherente de la blockchain. Una CBDC ciertamente proporcionaría al gobierno más control sobre los fondos de los ciudadanos, ya que la naturaleza digitalizada de la CBDC permite una supervisión completa de todas las transacciones. Los ciudadanos que desean una menor implicación del gobierno en sus vidas financieras podrían ver un problema en las CBDC.
Falta de opciones bancarias
Los ciudadanos que se trasladen a un banco central para beneficiarse de las CBDC podrían verse limitados a ese único banco. Al fin y al cabo, una CBDC elimina la necesidad de bancos locales o regionales, poniendo todo el control en manos de un banco central. Los ciudadanos que deseen utilizar bancos tradicionales en lugar de un banco gubernamental podrían tener dificultades con el cambio.
Riesgo
Con una entidad, el gobierno, en control de tanto a través de la CBDC, cualquier amenaza o error dentro del sistema recaería sobre el banco. Si los empleados introdujeran información incorrecta o se produjera algún fallo en el sistema, la reputación del banco central quedaría empañada para siempre.
En esta misma línea, los bancos centrales tendrían que cubrir los servicios de préstamo y endeudamiento que ofrecen los bancos tradicionales.
El estado actual de la regulación de las CBDC
Lo creas o no, una CBDC no es sólo una ilusión. Países de todo el mundo están considerando regular las CBDC y algunos están experimentando actualmente con la idea.
Rusia, por ejemplo, afirma que tendrá un prototipo de plataforma digital para rublos a principios de 2022. El país está trabajando para alterar varias leyes federales para acomodar un cambio como ese, y un programa piloto verá a 12 bancos centrales implementando una CBDC.
Singapur, uno de los países más favorables a blockchain del mundo, está construyendo una CBDC minorista, a la que denomina "equivalente digital de los billetes y monedas actuales".
En Francia, el banco central finalizó un experimento de 10 meses en el que 500 entidades probaron una CBDC emitida por el Banco de Francia. Las entidades participantes negociaron bonos del Estado y security tokens, y liquidaron esas operaciones mediante una moneda emitida por el banco central.
El Banco Popular de China lleva desarrollando un prototipo de CBDC desde 2016, a través de su Instituto de Moneda Digital. Esta moneda virtual, que sustituirá por completo a los pagos en efectivo, ha estado a disposición del público desde abril de 2020.
En Estados Unidos, los avances en materia de una CBDC son algo más lentos. En noviembre de 2021, el antiguo presidente de la Commodity Futures Trading Commission señaló que una CBDC sería una gran solución para los "lentos" y "caros" sistemas de pago existentes en Estados Unidos y que el país debería trabajar para implementar una lo antes posible.
El futuro de las CBDC
Aunque los gobiernos están experimentando con diversas implementaciones de CBDC, la adopción y aceptación masivas no se producirán hasta que el mundo experimente un éxito generalizado.
Incluso entonces, las CBDC tendrán que someterse a una rigurosa regulación antes de extenderse a las masas, y su implementación plantea otras cuestiones. ¿Podrán los extranjeros utilizar esta moneda? ¿Cambiarán los impuestos en función de las CBDC?
Siendo realistas, estas preguntas se responderán de forma diferente en cada país. Al igual que ocurre con la actual variedad de políticas financieras en todos los países, la implementación digital traerá consigo su propio conjunto de matices.