Opinión de: Jack Lu, CEO de BounceBit
Durante años, las criptomonedas han prometido un sistema financiero más abierto y eficiente. Sigue existiendo una ineficiencia fundamental: la desconexión entre los mercados de capitales estadounidenses y los centros de liquidez de Asia.
Estados Unidos domina la formación de capital, y su reciente adopción de treasuries tokenizados y activos del mundo real señala un paso significativo hacia las finanzas basadas en blockchain. Mientras tanto, Asia ha sido históricamente un centro mundial de comercio y liquidez de criptomonedas a pesar de los cambios regulatorios en evolución. Estas dos economías operan, sin embargo, en silos, limitando cómo el capital puede moverse sin problemas hacia activos digitales.
Esto no es sólo un inconveniente, sino una debilidad estructural que impide que las criptos se conviertan en una verdadera clase de activos institucionales. Resolverlo dará lugar a una nueva era de liquidez estructurada, haciendo que los activos digitales sean más eficientes y atractivos para los inversores institucionales.
El cuello de botella de capital que frena a las criptos
La ineficiencia entre los mercados de capitales estadounidenses y los centros asiáticos de criptos se deriva de la fragmentación regulatoria y la falta de instrumentos financieros de grado institucional.
Las empresas de EE.UU. dudan en introducir treasuries tokenizados onchain debido a la evolución de las normativas y a las cargas de cumplimiento. Mientras tanto, las plataformas comerciales asiáticas operan en un paradigma regulatorio diferente, con menos barreras para el comercio, pero con acceso limitado al capital con sede en Estados Unidos. Sin un marco unificado, el flujo de capital transfronterizo sigue siendo ineficiente.
Las stablecoins tienden un puente entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas al ofrecer una alternativa al dinero fiat basada en blockchain. No son suficientes. Los mercados necesitan algo más que equivalentes fiat. Para funcionar eficientemente, necesitan activos que generen rendimiento y que gocen de la confianza institucional, como los bonos y valores del Tesoro de Estados Unidos. Sin ellos, el capital institucional sigue en gran medida ausente de los criptomercados.
Las criptos necesitan un estándar universal de garantías
Las criptomonedas deben evolucionar más allá de los simples dólares tokenizados y desarrollar instrumentos estructurados que generen rendimientos en los que puedan confiar las instituciones. El espacio cripto necesita un estándar de garantía global que vincule las finanzas tradicionales con los activos digitales. Este estándar debe cumplir tres criterios básicos.
En primer lugar, debe ofrecer estabilidad. Las instituciones no asignarán capital significativo a una clase de activos que carezca de una base sólida. Por lo tanto, las garantías deben estar respaldadas por instrumentos financieros del mundo real que ofrezcan un rendimiento y una seguridad constantes.
En segundo lugar, debe adoptarse ampliamente. Al igual que el USDt de Tether y el USDC se convirtieron en estándares de facto para las stablecoins respaldadas por fiat, los activos de rendimiento ampliamente aceptados son necesarios para la liquidez institucional. La fragmentación del mercado persistirá sin estandarización, limitando la capacidad de las criptomonedas para integrarse en sistemas financieros más amplios.
En tercer lugar, debe ser DeFi-nativo. Estos activos deben ser componibles e interoperables a través de blockchains y exchanges, permitiendo que el capital se mueva libremente. Los activos digitales permanecerán encerrados en grupos de liquidez separados sin integración onchain, lo que impedirá un crecimiento eficiente del mercado.
Sin esta infraestructura, las criptomonedas seguirán funcionando como un sistema financiero fragmentado. Para garantizar que tanto los inversores estadounidenses como los asiáticos puedan acceder a instrumentos financieros tokenizados bajo el mismo estándar de seguridad y gobernanza, las instituciones requieren una vía fluida y conforme para el despliegue de capital.
El establecimiento de un marco estructurado que alinee la liquidez cripto con los principios financieros institucionales determinará si los activos digitales pueden realmente escalar más allá de sus limitaciones actuales.
El auge de la liquidez cripto de grado institucional
Una nueva generación de productos financieros está empezando a resolver este problema. Los treasuries tokenizados, como BUIDL y USYC, funcionan como activos de valor estable y generadores de rendimiento, ofreciendo a los inversores una versión onchain de los productos tradicionales de renta fija. Estos instrumentos proporcionan una alternativa a las stablecoins tradicionales, permitiendo un sistema más eficiente de capital que imita los mercados monetarios tradicionales.
Los exchanges asiáticos están empezando a incorporar estos tokens, proporcionando a los usuarios acceso a los rendimientos de los mercados de capitales estadounidenses. Sin embargo, más allá del mero acceso, una oportunidad más importante radica en empaquetar la exposición a las criptomonedas junto con los activos tokenizados de los mercados de capitales estadounidenses de una manera que cumpla con los estándares institucionales y, al mismo tiempo, siga siendo accesible en Asia. Esto permitirá un sistema más sólido, conforme y escalable que conecte las finanzas tradicionales y digitales.
Bitcoin también está evolucionando más allá de su papel como depósito pasivo de valor. Los instrumentos financieros respaldados por Bitcoin permiten el restaking de Bitcoin como garantía, desbloqueando liquidez y generando recompensas. Sin embargo, para que Bitcoin funcione eficazmente en los mercados institucionales, debe integrarse en un sistema financiero estructurado que se ajuste a las normas reguladoras, haciéndolo accesible y conforme a los inversores de todas las regiones.
Las finanzas descentralizadas (DeFi) centralizadas , o "CeDeFi", es el modelo híbrido que integra la liquidez centralizada con la transparencia y composibilidad de DeFi, y es otra pieza clave de esta transición. Para que sean ampliamente adoptadas por los agentes institucionales, deben ofrecer una gestión estandarizada del riesgo, un claro cumplimiento de la normativa y una profunda integración con los mercados financieros tradicionales. Garantizar que los instrumentos basados en CeDeFi —por ejemplo, treasuries tokenizados, restaking de BTC o préstamos estructurados— operen dentro de marcos institucionales reconocidos será fundamental para desbloquear la liquidez a gran escala.
El cambio clave no consiste únicamente en tokenizar activos. Se trata de crear un sistema en el que los activos digitales puedan servir como instrumentos financieros eficaces que las instituciones reconozcan y en los que confíen.
Por qué es importante ahora
La siguiente fase de la evolución de las criptomonedas depende de su capacidad para atraer capital institucional. El sector se encuentra en un punto de inflexión: A menos que las criptos establezcan una base para el movimiento de capital sin fisuras entre los mercados tradicionales y los activos digitales, tendrán dificultades para conseguir la adopción institucional a largo plazo.
Unir el capital estadounidense con la liquidez asiática no es sólo una oportunidad, sino una necesidad. Los ganadores en esta próxima fase de crecimiento de los activos digitales serán los proyectos que resuelvan los defectos fundamentales de liquidez y eficiencia de las garantías, sentando las bases de un sistema financiero verdaderamente global e interoperable.
Las criptomonedas se diseñaron para no tener fronteras. Ahora es el momento de hacer que su liquidez tampoco las tenga.
Opinión de: Jack Lu, CEO de BounceBit.
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