El precio de Bitcoin (BTC) ha estado rebotando en el rango de entre 8.600 y 10.000 dólares durante los últimos dos meses. BTC ha mostrado poca volatilidad desde mayo, después de un rechazo crítico en los 10.440 dólares. Sin embargo, cinco importantes factores fundamentales todavía apuntan a una tendencia alcista prolongada para 2021.

De acuerdo con los datos de Skew, la volatilidad realizada durante 10 días de Bitcoin cayó al nivel más bajo del año el 24 de junio. Esto puede indicar que los traders son cautelosos porque BTC está en un punto de precio crucial. El rendimiento de BTC durante las próximas semanas podría indicar la tendencia de su precio a lo largo del año.

En general, el sentimiento de los traders de criptomonedas sobre las perspectivas a medio plazo de Bitcoin sigue siendo positivo. A corto plazo, los analistas ven debilidad en BTC y otras criptomonedas importantes debido a variables externas como la pandemia COVID-19.

A largo plazo, los fuertes factores macroeconómicos sugieren que BTC está en camino de una firme recuperación. El dato más destacado que apoya las predicciones de una tendencia positiva es el aumento de la actividad de "HODLING" entre los inversores.

La fuerte acumulación de Bitcoin

Según Rafael Schultze-Kraft, director técnico de Glassnode, varios datos de HODLing muestran un aumento de la confianza de los inversores. Para empezar, el suministro de Bitcoin que no se ha movido en más de un año ha alcanzado un máximo histórico, situándose en el 61%. Esto demuestra la falta de apetito para vender BTC al nivel de precios actual. Shultze-Kraft dijo:

"Primero, lo obvio: el 61% (!) de la oferta de Bitcoin que no se ha movido en más de un año - es un máximo histórico. Además, el 44% no se ha movido en más de 2 años (acercándose a ATH), y casi el 30% no se ha movido en más de 3 años. Mucho hodling aquí."

Shultze-Kraft subrayó además que una métrica llamada "HODLer Net Position Change" muestra que los inversores acumularon mucho Bitcoin en 2020. Los datos retratan la falta de voluntad de muchos inversores minoristas para vender BTC, señalando que: "Sólo han pasado 16 días desde el comienzo de este año, en los que la métrica BTC Hodler Net Position Change ha sido negativa".

Si la BTC Hodler Net Position Change sigue siendo positiva, significa que los inversores no están moviendo los fondos de sus wallets personales a los exchanges para vender. En marzo de 2020, el precio de Bitcoin cayó por debajo de 3.600 dólares en varios exchanges de futuros importantes.

El director de inversiones del Altana Digital Currency Fund, Alistair Milne, sugirió que si esta caída no podía hacer tambalear la confianza de los inversores, no hay muchos factores que puedan hacerlo en el futuro. Milne declaró: "Niveles similares de HODL vistos por última vez durante una consolidación de 3 meses en alrededor de 400 dólares antes de iniciar una corrida alcista de dos años [...] ¿Supongo que este ciclo alcanzará un máximo de alrededor del 70%?"

Históricamente, las corridas alcistas en el mercado de las criptomonedas coincidieron con un aumento de la actividad de HODL. A principios de 2018, por ejemplo, la "Ola HODL" de Bitcoin comenzó a repuntar. De marzo a julio de ese año, BTC subió de unos 4.000 a 14.000 dólares.

Como tal, Philip Swift, el creador de la plataforma de datos de mercado de criptomonedas lookintobitcoin.com, declaró: "Niveles tan altos de HODLing han estado presentes en el inicio de anteriores corridas alcistas de Bitcoin".

Los inversores institucionales invierten constantemente en Bitcoin

A partir de marzo de 2020, los activos gestionados por el Grayscale Bitcoin Trust aumentaron de 1.577 millones de dólares a 3.541 millones de dólares. El fuerte aumento de sus activos totales bajo gestión (AUM) sugiere una demanda acelerada similar por parte de los inversores institucionales.

Más concretamente, las instituciones de los Estados Unidos tienen una estrecha selección de vehículos de inversión que pueden ser utilizados para ganar exposición a Bitcoin. Sin un ETF, es probable que el Grayscale Bitcoin Trust siga siendo el vehículo de referencia para los inversores institucionales.

El AUM del Grayscale Bitcoin Trust alcanzando un máximo histórico, mientras que el precio de Bitcoin ha bajado en más de un 50% desde su máximo histórico es una métrica positiva. Esto muestra que las instituciones tienen confianza en la tendencia a largo plazo del BTC, y más que hace tres años.

Pero, de acuerdo con el investigador de Messari Ryan Watkins, los informes sobre la compra por parte de Grayscale de la mayor parte del Bitcoin que se extrae recientemente pueden ser inflados. Watkins explicó que Grayscale sólo compró el 31% de los Bitcoin recién extraídos desde el halving del 11 de mayo:

"Grayscale compra mucho menos Bitcoin de lo que muchos pensarían. Teniendo en cuenta las compras “en especie”, Grayscale sólo ha comprado el 31% de todos los nuevos Bitcoins extraídos desde el halving, mucho menos del 150% que muchos han informado. Esta es sólo una de las muchas ideas equivocadas sobre los fideicomisos de Grayscale".

Si bien los analistas señalan que es fundamental tener en cuenta las cifras que podrían amplificar las cifras reales del trust, acumular el 31% de Bitcoin extraído sigue siendo una cifra sustancialmente alta.

Estructura técnica optimista

Nunya Bizniz, un trader de criptomonedas, dijo que el gráfico de seis meses de Bitcoin está configurado para ver una vela Green 1, o G1, bajo el sistema de Tom Demark Sequential Indicator. Cada vez que aparecía una vela G1, Bitcoin veía un prolongado repunte durante varios años. El trader también dijo: "Una vela Verde 1 señala el comienzo de una tendencia alcista. La vela de seis meses se cerrará hoy como un G1. ¿Una corrida alcista por delante?"

Junto con varias estructuras técnicas favorables e indicadores macro, los datos de los futuros también indican que el mercado no está sobrecomprado. Típicamente, cuando el precio de Bitcoin ve una gran corrección, se desencadena por la capitulación de compradores sobreapalancados. En los exchanges de futuros como BitMEX, los compradores a menudo piden prestado capital con un apalancamiento de hasta 100x para colocar un contrato largo en Bitcoin. Si BTC cae, puede causar una cascada de liquidaciones y una caída abrupta de los precios.

Un analista técnico conocido como "Byzantine General" dijo que la tasa de financiación del contrato de perpetual swap de BitMEX y el interés abierto muestran que BTC no está sobrecomprado todavía. Ellos dijeron: "En el pico del último rally en febrero, hubo muchas señales muy claras de que el mercado estaba sobreapalancado y sobrecomprado. Pero por el momento no tenemos eso."

Posiblemente debido a la tendencia optimista a medio plazo de Bitcoin, en los últimos meses ha aumentado el número de inversores de alto valor neto que trasladan fondos de los exchanges a sus wallets personales.

El número de ballenas en el mercado de Bitcoin ha superado las 1.800, según los datos de Glassnode. Pero, dado que la cantidad de BTC en poder de las ballenas no aumentó, sugiere que el mercado de BTC se concentró menos con nuevos participantes.

El aumento de la tasa de hash reúne todos los factores macro

Cuando se produjo la reducción a la mitad de la recompensa por bloque del 11 de mayo, los analistas anticiparon que la tasa de hash de la Blockchain de Bitcoin caería bruscamente, ya que el evento hizo que la cantidad de BTC extraída se redujera a la mitad, disminuyendo así los ingresos de la mayoría de los mineros hasta un 50% de la noche a la mañana.

Sin embargo, los datos de Blockchain.com muestran que el hashrate de Bitcoin se ha recuperado cerca de los niveles anteriores al evento. La industria minera se mantiene saludable a pesar del halving, lo que podría alegrar aún más el sentimiento en torno a Bitcoin en general.

Los grandes centros mineros con base en Sichuan, China, siguen siendo en gran medida rentables. La temporada de lluvias hizo que las tarifas eléctricas bajaran, reduciendo el coste de la minería de BTC. En consecuencia, los mineros tienen menos incentivos para vender grandes cantidades de BTC en el corto plazo para cubrir los costos. Por lo general, los mineros con exceso de apalancamiento se ven presionados a vender después del halving, al tener los mismos precios de extracción de Bitcoin. Esta vez, la reducción a la mitad de la recompensa por bloque se encontró con una presión de venta relativamente baja.

Por lo tanto, la confluencia de una baja presión de venta por parte de los mineros, una estructura técnica favorable a largo plazo, el aumento de la actividad de HODLing, un número creciente de ballenas y el aumento de la adopción institucional aumentan la probabilidad de un nuevo rally para 2021.

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