La Comisión Directiva de la ONG Bitcoin Argentina dio a conocer por medio de un comunicado su alegría por el nuevo hito para el ecosistema cripto, al haber concluido en forma victoriosa -según describieron ellos- una batalla de varios capítulos que empezó allá por 2013, con la primera propuesta de un fondo cotizado de bitcoin al contado enviada a la SEC , y que finalizó a inicios del 2024 con la aprobación de no uno, sino más bien once ETFs que poco a poco ya han comenzado a operar en los mercados de ese país.
En su comunicado, la ONG Bitcoin Argentina comparó la situación con la aprobación del primer ETF de oro en 2004, del cual a partir de dicha aprobación le siguieron muchos años de permanente incremento de demanda en las inversiones en dicho metal. En este sentido, a pesar de que la entidad evitó expedirse sobre proyecciones del precio de bitcoin, admitió que una potencial demanda creciente en un activo, cuya producción es incluso más inelástica que la del oro, podría traer aparejado también un ascenso importante de su precio.
Asimismo, Leonardo Klug, miembro de la Comisión Directiva, señaló que esta aprobación por parte de la SEC podría también tener efectos en Argentina, por ser previsible que estos fondos también empezarán a cotizarse en el mercado local mediante CEDEARS.
Dicho esto, cabe destacar que, según como lo describe la ONG Bitcoin Argentina, un ETF al contado o "spot" es un fondo cotizado del mercado financiero tradicional que puede comercializarse de forma similar a la acción de una empresa. Asimismo señalaron:
“Particularmente, los fondos aprobados por la SEC tienen a bitcoin como único activo subyacente y comercializan sus cuotapartes en las bolsas o mercados de valores de los Estados Unidos”.
En este sentido, resaltan que por ser uno de los mercados más importantes del mundo, esta modalidad permite que muchísimos más inversores e instituciones puedan invertir en los ETF, adquirir así algún tipo de exposición a bitcoin y generar con ello un significativo incremento de la demanda: “Por cada nueva cuotaparte que el ETF coloca en el mercado, su administrador debe adquirir y mantener en custodia igual cantidad de bitcoin real a los que esa cuota representa”, explicaron desde la ONG.
Puntos destacados
En cuanto a los puntos a destacar, el cofundador y miembro de la Comisión Directiva, Rodolfo Andragnes, sintetizó los siguientes aspectos relevantes que se derivan de este nuevo contexto:
-Entre los ETF aprobados, están los propuestos por Blackrock, Fidelity y Franklin Templeton, que son los mayores administradores de activos financieros del mundo. Ellos los ofrecerán a sus enormes carteras de clientes y competirán activamente por ganar participación de mercado.
-Todos los ETF aprobados están integrados exclusivamente con bitcoin. Esta aprobación convierte a este último activo en el único reconocido por la SEC como un non-security, es decir, un activo que tiene valor en sí mismo y no derivado de una promesa de sus desarrolladores, lo cual permite negociar de forma legal públicamente. Bitcoin se desmarca así de ether y de todos los demás criptoactivos, respecto de los cuales sigue abierto el debate para definir si son o no securities (valores negociables).
-Gary Gensler, el presidente de la SEC, es un ferviente opositor a las criptomonedas, pero los reveses legales de sus medidas negativas al ecosistema y la enorme presión de los actores del mercado lo han obligado a rendirse ante la contundencia del creciente interés sobre Bitcoin como activo financiero.
Cuestiones a tener en cuenta
Dicho esto, la ONG Bitcoin Argentina aclaró en su comunicado que poseer participación en un ETF no es lo mismo que poseer bitcoin.
Por su parte, Ricardo Mihura, presidente de la entidad defensora del ecosistema, señaló que lo revolucionario de bitcoin no estaba en su potencial rendimiento como inversión sino su carácter de activo monetario transable totalmente por fuera del sistema financiero:
“Su relevancia está en su carácter global, incensurable, abierto, descentralizado, y por lo tanto confiable para quien lo tiene y/o lo recibe. Estas virtudes de bitcoin se pueden disfrutar en la medida en que se disponga de su autocustodia, y no cuando se la delega en un fondo de inversión o un exchange”
Con respecto a la custodia, la ONG Bitcoin Argentina agregó a consideración en su comunicado el hecho de que la gran mayoría de los bitcoin de estos ETF estarán custodiados por Coinbase, el exchange estadounidense podría contribuir a un riesgo centralizado en la eficiencia y buena gestión de este único jugador, o en las posibles presiones gubernamentales sobre el mismo. Por ello, se destacó la posibilidad de invertir en un ETF como un primer paso para que, con el tiempo, las instituciones pasen a administrar sus propios bitcoin buscando reducir el riesgo sistémico de la concentración.
Por otro lado, también se destacó que el éxito de Bitcoin no depende exclusivamente de los precios en el corto plazo, sino de su resiliencia y evolución:
"Bitcoin es un sistema en delicada, pero constante evolución, con ciertos pilares tal vez inamovibles como el de los 21 millones de unidades donde, en definitiva, son sus tenedores quienes toman decisiones. Cuando uno participa de un ETF o cuando un ETF deja sus bitcoin en manos de un tercero, delega también sus decisiones", mencionaron y recordaron que en 2017, ante un escenario de forks y airdrops donde la comunidad tomó una decisión importante de cómo quería que Bitcoin evolucionara, la distribución en manos individuales fue clave para que se respetara la voluntad de los usuarios.
Es por eso que desde la ONG Bitcoin Argentina se destacó que se seguirá promoviendo el uso, la adopción responsable y consciente de Bitcoin y las criptomonedas a nivel individuo, gobierno y empresa.
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