A pesar de su nacimiento, las monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) y sus derivados han evolucionado rápidamente hasta convertirse en una seria alternativa a las típicas cuentas bancarias. Una CBDC es dinero electrónico emitido por un banco central para ser utilizado por los consumidores y las empresas en lugar del dinero tradicional. El concepto se popularizó en un documento particularmente interesante publicado en 2016 por Warren Weber, consultor de investigación del Banco de Canadá, en el que se exploraba en detalle una moneda emitida por un banco central y respaldada por Bitcoin (BTC). Desde entonces, los bancos centrales de todo el mundo han comenzado a explorar el concepto mediante la creación de grupos de investigación y de trabajo, al igual que organizaciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco de Pagos Internacionales y el think Tank de CBDC Group.

Las distintas ramificaciones de las CBDC han ganado tracción en los últimos años debido a que ofrecen un enfoque gradual a los bancos centrales interesados en lanzar eventualmente una CBDC. Entre los distintos tipos se encuentran las CBDC sintéticas y las stablecoins, que son tokens denominadas en moneda nacional pero emitidas por una empresa del sector privado en asociación con un banco central o una institución financiera regulada. Si bien las propuestas de aplicación de las CBDC sintéticas están siendo examinadas actualmente por los bancos centrales de todo el mundo, las stablecoins son la única de las tres formas de dinero digital de los bancos centrales que está actualmente activa y en el mercado. Las stablecoins se mantienen y transfieren utilizando aplicaciones de billetera digital. Los emisores son las propias instituciones bancarias reguladas o están respaldados por instituciones bancarias reguladas. Nuestra investigación indica que el total del mercado direccionable de las CBDC y sus filiales supera los 18 billones de dólares, que es el valor acumulado del dinero que actualmente se mantiene en cuentas bancarias en todo el mundo y que se puede pedir de forma instantánea, según los datos de Trading Economics.

 

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      Los contrastes más destacados entre las cuentas bancarias tradicionales y las stablecoins están en las mejoras de velocidad, costo y accesibilidad que ofrecen las stablecoins en relación con las cuentas bancarias tradicionales. En un entorno tradicional, incluso las funcionalidades bancarias más básicas de almacenamiento, envío y recepción de fondos sólo están disponibles para los clientes del banco y suelen estar asociadas a tiempos de procesamiento y tarifas arcaicas. Las Stablecoins abordan estos temas a través de sus diseños de acceso abierto, permitiendo a los consumidores de todo el mundo almacenar, enviar y recibir monedas fiduciarias sin costo alguno con sólo un teléfono inteligente y una conexión a Internet.

      Muchos nuevos emisores han entrado en el mercado de las stablecoins en los últimos años, con el valor total de las stablecoins emitidos en dólares estadounidenses alcanzando unos 2.700 millones de dólares a principios de 2019. Si bien el primer gran emisor de stablecoin, Tether (USDT), ha mantenido su liderazgo en el mercado por un amplio margen a lo largo de los años, estos nuevos emisores aportaron 700 millones de dólares adicionales en entradas de capital al espacio de las stablecoin en 2018 y representaron 11.500 millones de dólares del total de 1,1 billones de dólares en volumen anual de operaciones de las stablecoins durante el mismo año.

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      Mientras que el volumen de trading de stablecoins ha aumentado significativamente a lo largo de los años, el volumen de pagos también ha mostrado un desarrollo notable. En 2018, más de 109.000 millones de dólares en pagos se enviaron a través de Tether, de acuerdo con los datos de Coin Metrics. Aunque estas cifras palidecen en relación con los muchos billones de dólares estadounidenses enviados a través de transferencias bancarias, señalan una demanda significativa de dicha solución y compiten bien con opciones alternativas de transferencia de dinero como Western Union, que facilita alrededor de 200.000 millones de dólares en pagos al año.

      Una característica especialmente destacable del mercado de las stablecoins es su eficiencia en relación con las economías emergentes tradicionales que operan con mercados de divisas paralelos. Concretamente, el diferencial entre los tipos de cambio del mercado y los tipos de cambio oficiales ha registrado puntos porcentuales de dos dígitos en las economías emergentes tradicionales, aunque sigue siendo un factor que se mantiene en todo el mercado de las stablecoins. Esto ha creado efectivamente algunos de los mercados de moneda paralela más eficientes de la historia, en gran parte debido a su naturaleza digital. Para los que hoy en día están contenidos en los ineficientes mercados de moneda paralela -por ejemplo, Venezuela- las stablecoins ofrecen una alternativa viable a los sistemas monetarios y de pagos locales que es particularmente resistente a los contratiempos de la política monetaria. Cuando se considera la posibilidad de un cierre completo del sistema bancario, como ocurrió en Chipre en 2013, las stablecoins y Bitcoin ofrecen la única alternativa viable, funcional y a gran escala a las cuentas bancarias tradicionales.

      Hay un largo camino por recorrer para que las stablecoins, CBDC y CBDC sintéticas lleguen al mercado masivo y se conviertan en una seria competencia para las cuentas bancarias tradicionales fuera de los mercados emergentes, sobre todo si se tiene en cuenta la falta de proveedores de servicios que ofrezcan un conjunto completo de servicios financieros para los usuarios finales de estas soluciones. Sin embargo, la demanda comprobada de estas soluciones es innegable en los mercados emergentes que padecen mercados de divisas paralelas o sistemas de pago ineficientes y en cualquier mercado que aplique políticas monetarias demasiado restrictivas.

      Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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      Josiah Hernandez es el fundador y director general de Satoshi Capital Advisors. Antes de SCA fue el director de estrategia de Coinsource, una empresa de corretaje regulada de Bitcoin centrada en clientes minoristas. Antes de eso dirigió el desarrollo de negocios globales en Coinsetter, un exchange de Bitcoin con sede en Wall Street centrada en clientes institucionales que fue adquirida por Kraken en 2016. Antes de trabajar en Coinsetter, Josiah aprendió el mercado de activos digitales a través del arbitraje. Le apasiona profundamente el potencial de innovación macroeconómica que ofrece la moneda digital y está muy involucrado en la comunidad global de Bitcoin.