Los términos “emisión” e “inflación”, a veces, se usan como sinónimos, pero, en realidad, no lo son. La emisión y la inflación son dos conceptos económicos que están estrechamente relacionados, pero que tienen significados diferentes. Saber la diferencia entre ellos es importante para comprender las causas de la inflación, evaluar las políticas económicas y tomar decisiones financieras inteligentes.

En el mercado de las criptomonedas es muy común encontrar titulares como estos:

“La tasa de inflación de Bitcoin es tres veces inferior a la del USD.”

“La tasa de inflación de BTC cae cada cuatro años durante el halving.”

“La tasa de inflación anual del dólar estadounidense en 2023 se sitúa en 6,4%, 3,57 veces superior a la de Bitcoin.”

¿Qué es la emisión?

La emisión es la creación de nueva moneda por parte de un banco central o un protocolo. Un banco central, por ejemplo, puede emitir moneda por varias razones, como financiar el gasto público, estimular la economía o controlar la oferta monetaria. La emisión “variable” puede tener efectos positivos o negativos, dependiendo de cómo se haga y de cómo reaccione el mercado.

Por ejemplo, si el banco central emite moneda para financiar el déficit público, puede aumentar la deuda pública y generar desconfianza en los inversores. Esto puede provocar una fuga de capitales y una depreciación de la moneda. Por otro lado, si el banco central emite moneda para estimular la demanda agregada, puede impulsar el crecimiento económico y el empleo. Esto puede generar confianza en los consumidores y los empresarios, y apreciar la moneda. En el caso de Bitcoin, la emisión de nuevas monedas se realiza de manera predefinida por el protocolo.

¿Qué es la inflación?

La inflación es el aumento generalizado de los precios de los bienes y servicios. La inflación se mide mediante índices de precios, como el IPC (índice de precios al consumidor) o el PIB deflactor (índice de precios del producto interior bruto). La inflación se expresa en términos de porcentaje anual o mensual.

La inflación puede tener varias causas, como la emisión monetaria, el aumento de la demanda, el aumento de los costes de producción, las expectativas inflacionarias o los shocks externos. La inflación puede tener efectos positivos o negativos, dependiendo de su magnitud, su duración y su distribución.

Por ejemplo, si la inflación es baja y estable, puede favorecer el crecimiento económico, el empleo y la inversión. Esto se debe a que la inflación reduce el valor real de la deuda, estimula el consumo y la innovación, y facilita el ajuste de los precios relativos. Por otro lado, si la inflación es alta y volátil, puede perjudicar el bienestar social, la eficiencia económica y la estabilidad financiera. Esto se debe a que la inflación erosiona el poder adquisitivo de la moneda, distorsiona las señales de mercado, genera incertidumbre y desigualdad, y provoca distorsiones fiscales y financieras.

¿Qué relación hay entre emisión e inflación?

La emisión y la inflación están relacionadas por la teoría cuantitativa del dinero, que establece que el nivel de precios es proporcional a la cantidad de dinero en circulación. Según esta teoría, si el banco central emite más moneda, habrá más dinero persiguiendo los mismos bienes y servicios, y, por lo tanto, los precios subirán. Esta relación se expresa mediante la ecuación:

MV=PY

Donde:

M es la cantidad de dinero.

V es la velocidad de circulación del dinero, es decir, el número de veces que el dinero cambia de manos en un periodo de tiempo.

P es el nivel de precios.

Y es el producto real, es decir, la cantidad de bienes y servicios producidos en un periodo de tiempo.

Sin embargo, esta teoría es una simplificación que no tiene en cuenta otros factores que influyen en la inflación, como la oferta y la demanda agregadas, las expectativas, los costes, los shocks o las políticas económicas. Por lo tanto, la emisión monetaria no es la única causa de la inflación, ni la inflación es el único efecto de la emisión monetaria.

¿Por qué importa saber la diferencia?

Saber la diferencia entre emisión e inflación es importante por varias razones:

Para comprender las causas de la inflación y reducirla. Si solo se atribuye la inflación a la emisión monetaria, se puede caer en el error de pensar que la solución es reducir la oferta de dinero. Sin embargo, esto puede tener consecuencias negativas, como provocar una recesión, aumentar el desempleo o generar deflación. Para combatir la inflación, se deben tener en cuenta todos los factores que la generan, y aplicar políticas económicas adecuadas, como la política monetaria, la política fiscal, la política cambiaria o la política de ingresos.

Para evaluar las políticas económicas y su impacto. Si solo se considera la inflación como el efecto de la emisión monetaria, se puede caer en el error de pensar que la emisión monetaria es siempre perjudicial. Sin embargo, esto no es cierto, ya que la emisión monetaria puede tener efectos positivos, como estimular la economía, financiar el gasto público o controlar la oferta monetaria. Para evaluar las políticas económicas, se deben tener en cuenta todos los efectos que tienen, tanto directos como indirectos, tanto a corto como a largo plazo, y tanto sobre el nivel de precios como sobre el nivel de actividad.

Para tomar decisiones financieras inteligentes y ahorrar dinero. Si solo se confunde la emisión con la inflación, se puede caer en el error de pensar que la moneda fiat es siempre inferior a las criptomonedas. Sin embargo, esto no es cierto, ya que la moneda fiat tiene ventajas, como la aceptación generalizada, la estabilidad relativa, la seguridad jurídica o la protección del consumidor. Para tomar decisiones financieras inteligentes, se deben tener en cuenta las características, los riesgos y las oportunidades de cada tipo de activo, y diversificar el portafolio para reducir la exposición a la volatilidad y maximizar el rendimiento.

Conclusión

La emisión y la inflación no son lo mismo, aunque están relacionados. La emisión es la creación de nueva moneda, mientras que la inflación es el aumento generalizado de los precios de los bienes y servicios. La emisión monetaria puede ser una causa de la inflación, pero no es la única.

Internet nos abre un mundo de información, pero no todo lo que vemos es verdad. No basta con leer un tuit o ver un vídeo para creernos expertos en cualquier tema. Hay que ser críticos y humildes, buscar fuentes diversas y confiables, y reconocer nuestras limitaciones. Así evitamos la ignorancia y la desinformación. La emisión y la inflación no son lo mismo. Es importante saber la diferencia.  

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.