Puede que el precio del Bitcoin (BTC) haya restablecido los USD 50,000 como soporte, pero el optimismo de los traders profesionales no se acerca a los niveles vistos antes de la caída del 26% hasta los USD 43,000 el pasado 28 de febrero.
El escenario actual está lejos de ser bajista, pero los indicadores de derivados no reflejan las importantes compras de clientes institucionales, como Microstrategy, Meitu y, más recientemente, Aker ASA, un conglomerado petrolero noruego.
Mientras más tiempo permanezca Bitcoin por encima de un determinado umbral, más confianza tendrán los inversores. Por ejemplo, el último cierre diario por debajo de USD 45,000 fue hace 28 días. Por lo tanto, podrían pasar un par de semanas hasta que se forme un nivel de soporte más sólido. Por esta razón, los traders profesionales podrían no sentirse cómodos añadiendo posiciones largas, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar están subiendo.
Independientemente de las razones detrás del actual nivel de comodidad de BTC cerca de USD 50,000, la corrección del precio que vimos tras el máximo histórico USD 58,300 causó liquidaciones en cascada, lo que explica en parte la reciente falta de un sentimiento alcista entre los traders profesionales.
Esta caída del precio provocó la liquidación de USD 3.6 mil millones en contratos de futuros en posiciones larga entre el 21 y el 25 de febrero, y movimientos bruscos como éste tienen un impacto considerable en las operaciones de arbitraje, debido a que las ballenas y los creadores de mercado se ven obligados a añadir garantías (márgenes).
La prima de los futuros se mantuvo en un nivel muy saludable
La base también se denomina con frecuencia prima de futuros, y mide la prima de los contratos de futuros a largo plazo con respecto a los niveles actuales del mercado al contado.
Los contratos de mes fijo suelen negociarse con una ligera prima, lo que indica que los vendedores solicitan más dinero para postergar la liquidación durante más tiempo. En mercados sanos, los futuros deberían cambiar de manos con una prima anualizada del 10% o más, lo que se conoce como contango.
Cuando este indicador desaparece o se vuelve negativo, es una bandera roja alarmante. Esta situación se conoce como backwardation e indica que el mercado se está volviendo bajista.
El gráfico anterior nos muestra que el indicador alcanzó un máximo del 35% el 17 de febrero cuando el Bitcoin superó la resistencia de los USD 50,000. Sin embargo, se ha mantenido por encima del 16% durante toda la corrección hasta los USD 43,000.
Si tenemos en cuenta el tipo de interés del 16% que se ofrece por los depósitos de stablecoin en plataformas como Yearn.finance, Aave y Curve, cabe suponer que los traders profesionales no son ni alcistas ni bajistas con respecto a Bitcoin en estos momentos.
La inclinación de la delta de las opciones pasó de alcista a neutral
Para aclarar el estatus actual de la tendencia, los inversores deberían analizar los mercados de opciones de Bitcoin. Las opciones de compra permiten al comprador adquirir BTC a un precio fijo al vencimiento del contrato. Por otro lado, las opciones de venta proporcionan un seguro a los compradores y les protegen contra las caídas del precio de BTC.
Cuando los creadores de mercado y los traders profesionales reflejan un sentimiento alcista, exigirán una prima más alta por las opciones de compra. Esta tendencia provocará un indicador de inclinación del 25% de la delta de las opciones negativo.
La inclinación negativa de la delta del 10% observada hasta el 21 de febrero señalaba una prima más alta para la protección al alza y se consideraba un escenario alcista. Por otro lado, el reciente indicador negativo del 5% se considera neutral, ya que la prima de las opciones de compra y de venta está más o menos equilibrada.
Algunos dirán que el vaso está medio lleno, ya que la reciente recuperación del precio de BTC no fue suficiente para despertar el interés de las mesas de dinero y los traders profesionales. Aun así, esta visión escéptica deja espacio para la sorpresa alcista cuando esas ballenas finalmente cedan ante el apetito de los compradores institucionales.
En cualquier caso, el hecho de que los mercados de derivados hayan resistido sorprendentemente bien durante la reciente caída del 26% para probar los USD 43,000 es un resultado positivo.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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