De acuerdo con los últimos datos de DefiLlama, la circulación global de stablecoins ha disminuido en aproximadamente USD 38,000 millones desde principios de mayo. Todavía quedan USD 148,700 millones en circulación, la mayoría de los cuales son Tether (USDT) (USD 68,200 millones), USD Coin (USDC) (USD 46,700 millones), Binance USD (21,400 millones), Dai (DAI) (USD 6,330 millones) y la stablecoin Frax (FRAX) (USD 1,330 millones). 

Mientras tanto, los rendimientos de los préstamos de stablecoins y los préstamos en protocolos descentralizados (DeFi), como Aave, han caído bruscamente. En mayo, las tasas anuales variables (TAE) de los préstamos de Binance USD, USD Coin y DAI se situaban en torno al 3.5%. Desde entonces, sus tasas de rendimiento han descendido hasta el 1.5% aproximadamente. Mientras tanto, sus tasas de utilización, o el porcentaje de stablecoins tomados como préstamos frente al total suministrado, también han caído a alrededor del 30% al 40%, mientras que los niveles óptimos para los protocolos son de alrededor del 80%. 

A diferencia de los depósitos fiduciarios, los depósitos de stablecoins no acumulan automáticamente intereses debido a su estructura descentralizada. En su lugar, los usuarios deben poner en riesgo sus fondos prestándolos o haciendo staking en los protocolos DeFi. Los prestatarios ponen entonces los fondos a trabajar y pagan a los prestamistas intereses como contraprestación. Sin embargo, las recientes subidas de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. han hecho que las cuentas de interés en dólares fiduciarios sean más competitivas, al tiempo que han encarecido los préstamos. Por poder, esto ha disminuido la demanda de préstamos en stablecoins.

El colapso de proyectos como el de la stablecoin algorítmica Terra USD también ha mermado la confianza en el sector de las stablecoins. De hecho, el desmoronamiento de USTC en mayo supuso casi el 50% de la caída de la circulación de stablecoins de USD 38,000 millones desde entonces. Otra stablecoin, Acala USD (aUSD), perdió su vinculación en agosto después de que un fallo de protocolo provocara la acuñación errónea de 3.022 millones de aUSD.

Desde entonces, la comunidad ha votado a favor de quemar la gran mayoría de los aUSD "contaminados", pero una pequeña parte de los fondos defectuosos sigue sin aparecer y fue retirada del protocolo. Las stablecoins también se enfrentan a un futuro incierto en el ámbito legislativo, con un proyecto de ley en la Cámara de Representantes de Estados Unidos que propone prohibir las stablecoins algorítmicas durante dos años. 

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