¿Qué es TDOG y cómo funciona?

El fondo cotizado en bolsa (ETF) de Dogecoin de 21Shares, TDOG, apareció recientemente en la lista Activa y de prelanzamiento de DTCC bajo el ticker TDOG. La inclusión conecta a los brókeres y las instituciones de compensación en preparación para una posible negociación, pero no indica aprobación regulatoria.

El fideicomiso propuesto de Dogecoin (DOGE) de TDOG/21Shares está destinado a estar respaldado físicamente (es decir, manteniendo Dogecoin directamente) y a emitir acciones diseñadas para seguir el precio de DOGE (menos comisiones).

El fondo calcula su valor liquidativo diario (NAV) utilizando un índice de precios de Dogecoin multi-exchange. Durante las horas de mercado, también publica un valor indicativo intradía aproximadamente cada 15 segundos, lo que permite a los traders evaluar cómo se alinean las acciones con el activo subyacente.

Las creaciones y los reembolsos generalmente se realizan en efectivo.

Los participantes autorizados (AP) suelen entregar efectivo, después de lo cual el patrocinador instruye al bróker principal (Coinbase) para que compre DOGE o utilice las tenencias existentes, transfiriéndolo a Coinbase Custody Trust Company, que custodia las monedas para el fideicomiso.

El flujo inverso se aplica a los reembolsos. El arbitraje por parte de los AP y los creadores de mercado generalmente ayuda a mantener el precio de las acciones alineado con el NAV, aunque pueden seguir produciéndose pequeñas primas o descuentos intradía, especialmente durante períodos de alta volatilidad o liquidez limitada.

Dos puntos a tener en cuenta: 

  • Las comisiones se pagan en especie, por lo que la cantidad de DOGE por acción disminuirá gradualmente con el tiempo a medida que se deduzcan las comisiones del patrocinador.

  • Hasta que se aprueben ambas presentaciones ante la Comisión de Valores de EE. UU., TDOG no cotizará. La inclusión en la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) solo indica preparación operativa, no autorización regulatoria.

¿Sabías que? Para TDOG, “pagar en especie” significa que la comisión del patrocinador se deduce en DOGE en lugar de efectivo. Como resultado, la cantidad de Dogecoin que respalda cada acción disminuye gradualmente con el tiempo, aunque el precio de la acción continúa siguiendo el valor de mercado de Dogecoin.

La inclusión en DTCC no es una aprobación de la SEC

Ver TDOG en la página Activa y de prelanzamiento de DTCC simplemente significa que la configuración operativa está en marcha.

Los brókeres y las firmas de compensación pueden mapear el ticker y preparar sus sistemas, pero las inclusiones de prelanzamiento aún no son elegibles para el procesamiento de DTCC, y la aparición no autoriza la negociación en el exchange ni indica aprobación regulatoria.

TDOG aún necesita dos luces verdes formales de la SEC:

Fondos de criptoactivos similares han aparecido en DTCC antes del lanzamiento, por lo que este paso debe interpretarse como preparación operativa (no aprobación).

Cómo TDOG seguiría a DOGE

Si se aprueba, el fideicomiso valoraría sus tenencias utilizando el precio de liquidación de Dogecoin-Dólar de EE. UU. de CF Benchmarks (un referente diario construido a partir de operaciones ejecutadas en múltiples plataformas DOGE-USD calificadas).

El sistema está diseñado para ser replicable y resistente a la manipulación, y se administra bajo el régimen de referencia del Reino Unido. El fideicomiso calcula su NAV diario basándose en esa publicación. Durante el día de negociación, el precio de la acción puede fluctuar alrededor del NAV según la oferta y la demanda.

Un matiz: El referente de precios no incluye forks ni airdrops. Según el prospecto, el fideicomiso renuncia a cualquier activo airdropped y no tendrá en cuenta las monedas bifurcadas a menos que se admitan y distribuyan específicamente.

En resumen, no esperes que el fondo refleje un valor extra de forks o airdrops.

¿Sabías que? Muchos ETF (y fideicomisos de materias primas) crean y canjean en grandes “unidades de creación” gestionadas por participantes autorizados, a menudo decenas de miles de acciones a la vez. Esa “infraestructura” es lo que ayuda a mantener los precios cerca del NAV, aunque tú negocies acciones individuales.

TDOG vs. comprar DOGE directamente

¿No sería más fácil comprar DOGE directamente? Depende.

Si se aprueba, TDOG ofrecería exposición al precio de Dogecoin a través de una cuenta de corretaje regular. El fideicomiso posee DOGE, valora las acciones a partir del índice diario de Dogecoin de CF Benchmarks y utiliza creaciones/reembolsos en efectivo enrutados a través de Coinbase (con Coinbase Custody manteniendo las monedas en almacenamiento en frío).

Como se ha explorado, un detalle estructural importa para cualquiera que planee mantener. La comisión del patrocinador se toma en DOGE, por lo que la cantidad de DOGE por acción disminuye gradualmente con el tiempo. Las acciones también pueden cotizar ligeramente por encima o por debajo del NAV diario durante las horas de mercado.

El atractivo de TDOG reside en su comodidad e infraestructura. Se negocia como cualquier otro ETF, no se requieren wallets o frases semilla. La custodia es institucional, la valoración sigue un conjunto de reglas publicado, y el proceso de creación y reembolso, junto con el arbitraje de los creadores de mercado, generalmente mantiene los precios cerca del NAV. La comisión se divulga de forma transparente y se deduce de los activos del fondo, permitiendo a los inversores ver el coste total sin tener que tratar con múltiples proveedores.

Las desventajas son la otra cara de esa comodidad. Dado que las comisiones se pagan en especie, los períodos de tenencia más largos reducen gradualmente la cantidad de DOGE que respalda cada acción. También pueden producirse primas o descuentos intradía.

También dependes de contrapartes, incluidos el bróker principal, el custodio y el administrador del índice, y pierdes la utilidad on-chain ya que no puedes dar propinas, gastar o interactuar con Dogecoin directamente a través de un ETF.

Comprar DOGE directamente invierte esa dinámica. Ganas control on-chain total y utilidad 24/7, sin que ninguna comisión del patrocinador erosione tu saldo.

A cambio, asumes responsabilidades de gestión de claves o riesgo de exchange y de plataforma si dejas las monedas con un tercero, junto con la sobrecarga operativa de gestionar wallets, transferencias, configuraciones de seguridad y rampas fiat. La mejor opción depende en última instancia de lo que valores más: la simplicidad de una cuenta de corretaje o el control directo y el acceso on-chain.

Dónde encaja TDOG junto a DOJE

Ya hay un producto Dogecoin de EE. UU. cotizando: el ETF REX-Osprey DOGE (DOJE) en Cboe BZX.

Es un ETF de la Ley de 1940 que busca ofrecer aproximadamente 1x el rendimiento de DOGE (antes de comisiones) y puede mantener una combinación de exposición a Dogecoin al contado e instrumentos vinculados a DOGE. Para cumplir con las regulaciones de EE. UU. y posiblemente mantener el estado fiscal de Compañía de Inversión Regulada (RIC), está estructurado a través de una subsidiaria en Caimán (el “REX-Osprey DOGE Cayman Portfolio”) que posee las exposiciones a criptomonedas.

El coeficiente de gastos es del 1,50 %. DOJE cotizó el 18 de septiembre de 2025 y se lanzó con exposición tanto a DOGE al contado como al producto cotizado en bolsa (ETP) 21Shares DOGE, aunque la mezcla exacta puede cambiar con el tiempo.

Si se aprueba TDOG, se situaría junto a DOJE como un envoltorio diferente con una mecánica distinta:

  • Estructura y lugar: TDOG sería un fideicomiso basado en materias primas que posee DOGE directamente y cotiza en Nasdaq, utilizando creaciones y reembolsos en efectivo. DOJE es un ETF de la Ley de 1940 en Cboe que combina DOGE al contado con ETP vinculados a DOGE dentro de su mandato.

  • Valoración y cartera: el NAV de TDOG se basaría en el precio de liquidación diario de Dogecoin-dólar de CF Benchmarks. DOJE busca exposición a Dogecoin a través de una cesta diversificada que puede incluir ETP no estadounidenses junto con DOGE al contado.

  • Comisiones: la comisión del patrocinador de TDOG aún no es definitiva en las presentaciones preliminares; DOJE revela un coeficiente de gastos del 1,5 %.

En última instancia, DOJE está disponible hoy en Cboe con una comisión publicada del 1,5 % y un conjunto de herramientas flexible para replicar DOGE.

TDOG todavía está a la espera de las aprobaciones de la Comisión de Valores para cotizar como un fideicomiso con respaldo físico en Nasdaq. Si se lanza, los inversores estadounidenses tendrán dos caminos distintos para la exposición a DOGE: un modelo de fideicomiso de concesión (TDOG) y un ETF de la Ley de 1940 (DOJE), cada uno con su propio perfil de comisiones, restricciones de tenencia y contrapartidas operativas.

¿Sabías que? Un fideicomiso de concesión (como lo sería TDOG) y un ETF de la Ley de 1940 (como DOJE) se rigen por diferentes normativas fiscales y de cartera: el fideicomiso transfiere la exposición directa al activo, mientras que el ETF puede utilizar cestas (e incluso una subsidiaria en Caimán) para mantener el estado RIC.

Cómo comprar TDOG (si/cuando cotice)

Si los reguladores aprueban ambas partes (el registro S-1 y el cambio de regla 19b-4 de Nasdaq), TDOG comenzará a cotizar en Nasdaq.

A partir de ahí:

  • Encuentra el ticker en tu bróker: Una vez que las empresas terminen el mapeo, "TDOG" aparecerá junto a otros ETF cotizados en Nasdaq. La disponibilidad puede variar según el bróker y la región, y algunos brókers aplican controles adicionales a los productos de criptomonedas estilo materias primas.

  • Utiliza una cuenta elegible: La mayoría de las cuentas de corretaje estándar admiten ETF, pero algunas cuentas con ventajas fiscales o institucionales pueden tener restricciones adicionales. Confirma la elegibilidad, los permisos de margen y cualquier restricción a nivel de empresa antes de depositar fondos.

  • Realiza el pedido con cuidado: Las primeras sesiones pueden tener spreads más amplios y menor liquidez. Prefiere las órdenes limitadas (no las órdenes de mercado) y ten precaución al abrir y cerrar el mercado.

  • Comprende los costos: Tu costo total es la comisión del bróker (a menudo cero), el diferencial de compra-venta y la comisión continua del patrocinador del fondo (reflejada en el rendimiento, no cobrada al finalizar la compra). El prospecto final mostrará la comisión exacta y los detalles de creación/reembolso.

  • Después de la compra: Las operaciones se liquidan en el ciclo estándar de renta variable de EE. UU. Puedes seguir TDOG durante las horas de mercado y comparar su precio con las actualizaciones de NAV reportadas por el emisor.

Hasta que se finalicen las aprobaciones, TDOG no es negociable. Para la exposición a DOGE cotizada hoy, puedes explorar DOJE en Cboe a través de tu bróker. La disponibilidad, el tratamiento fiscal y la idoneidad dependen de tu jurisdicción y circunstancias individuales.