Bitcoin no es "cripto"
Una publicación en X de Jack Dorsey reavivó una vieja pregunta: ¿Es Bitcoin parte de "cripto" o una categoría propia?
El 19 de octubre de 2025, Jack Dorsey publicó tres palabras en X: "bitcoin is not crypto" (Bitcoin no es cripto). La publicación atrajo rápidamente la atención en toda la plataforma y en la cobertura de los medios. Reflejó una opinión que ha mantenido durante mucho tiempo: que Bitcoin debe considerarse dinero con sus propias reglas e historia, y no está incluido en el mercado más amplio de tokens.
Dorsey argumenta que Bitcoin (BTC) pertenece a una categoría separada. Fue lanzado sin una fundación o premine y se rige de forma conservadora. La red está diseñada para pagos y ahorros, a diferencia de las plataformas de contratos inteligentes y los tokens de aplicaciones que evolucionan rápidamente y sirven para múltiples casos de uso.
Analicemos el argumento.
Para entender por qué, ayuda observar cómo el diseño, la gobernanza y la regulación de Bitcoin difieren del resto del mundo de las criptomonedas.
¿Lo sabías? El Salvador se convirtió en el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal. La ley fue aprobada el 9 de junio de 2021 y entró en vigor el 7 de septiembre de 2021.
Política monetaria y emisión: Reglas fijas vs. política flexible
Comenzando con el suministro, la emisión de Bitcoin sigue un cronograma fijo, mientras que la mayoría de las otras redes tratan el suministro como una característica ajustable.
Las nuevas monedas se emiten como recompensas de bloque, que se reducen a la mitad aproximadamente cada 210.000 bloques hasta que el suministro total alcanza los 21 millones de BTC. El cuarto halving de Bitcoin ocurrió en el bloque 840.000 en abril de 2024, reduciendo la recompensa de 6,25 BTC a 3,125 BTC. Cada reducción hace que los mineros dependan más de las tarifas de transacción y menos de las nuevas emisiones.
Cambiar la emisión de Bitcoin requeriría un consenso social abrumador entre los usuarios que ejecutan nodos, lo que permite a los inversores modelar el suministro con años de antelación. Esa previsibilidad sigue siendo una parte central de su atractivo como "reserva de valor".
La mayoría de las otras redes abordan la política monetaria como una elección de diseño. Ethereum, por ejemplo, la Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP) 1559 introdujo una quema de tarifa base que reduce la emisión neta cuando la demanda es alta, y la actualización The Merge cambió la red a proof-of-stake (PoS), reduciendo la emisión bruta. Juntas, estos cambios crean un modelo de suministro que se ajusta dinámicamente con la actividad de la red.
Esa flexibilidad puede mejorar la experiencia del usuario y habilitar nuevas características, mientras que la rigidez de Bitcoin está destinada a preservar la credibilidad monetaria.
Consenso y presupuestos de seguridad: Minimalismo de PoW vs. velocidad de actualización de PoS
Cómo la blockchain se asegura a sí misma moldea todo lo que sigue. Bitcoin paga por la seguridad con trabajo, mientras que los sistemas proof-of-stake (PoS) pagan con stake.
En Bitcoin, los mineros utilizan energía para añadir bloques, y los nodos completos imponen un conjunto de reglas pequeño y conservador. Su lenguaje de scripting es intencionadamente simple y no Turing-complete. Menos partes móviles significan menos posibilidades de que las cosas fallen, por lo que los cambios en la capa base son raros y cuidadosamente limitados.
A medida que la recompensa por bloque continúa reduciéndose a la mitad, los ingresos de los mineros se desplazan gradualmente de las nuevas monedas a las tarifas de transacción (el "presupuesto de seguridad" a largo plazo de Bitcoin). Eso plantea preguntas importantes para el futuro, como la forma en que los incentivos se mantendrán durante los períodos de bajas tarifas. También muestra por qué los aumentos en la actividad que elevan las tarifas, junto con el uso constante en capas como Lightning Network, son importantes para la economía de los mineros.
Muchas plataformas de criptoactivos, especialmente Ethereum, utilizan PoS. Los validadores bloquean Ether (ETH), ganan recompensas por proponer y atestiguar bloques, y pueden ser penalizados por mala conducta. Este modelo ha permitido actualizaciones más rápidas: The Merge en 2022 cambió a PoS, Shapella (2023) habilitó los retiros y EIP-4844 (2024) redujo los costos de datos para los rollups.
Bitcoin prioriza la seguridad, la estabilidad y el cambio mínimo en su capa base, mientras que la mayoría de las redes PoS enfatizan actualizaciones más rápidas y un mayor rendimiento.
¿Lo sabías? Un error en 2010 creó brevemente 184.000 millones de BTC antes de que la cadena se revirtiera en una reorganización de 53 bloques. El incidente de "desbordamiento de valor" sigue siendo la reorganización más grande de Bitcoin. La segunda más grande ocurrió en 2013 durante una incompatibilidad de software entre las versiones 0.7 y 0.8 y abarcó 24 bloques.
Gobernanza y cultura: "Osificar vs. optimizar" en la práctica
¿Quién cambia las reglas, con qué rapidez y con qué seguridad? Bitcoin evoluciona lentamente por diseño, mientras que las cadenas centradas en aplicaciones priorizan la velocidad y la flexibilidad.
Bitcoin cambia lentamente por diseño. Las propuestas comienzan como Bitcoin Improvement Proposals, se someten a debate público y solo proceden cuando los desarrolladores, mineros y operadores de nodos señalan ampliamente su apoyo. No hay votación on-chain ni fundación que dirija las decisiones. Las actualizaciones se suelen enviar como soft forks, preservando la compatibilidad para los nodos más antiguos.
La actualización Taproot utilizó el mecanismo de señalización "Speedy Trial" en 2021, logrando el bloqueo en junio y activándose en el bloque 709.632 el 14 de noviembre de 2021. El prolongado proceso dio a los desarrolladores, mineros y operadores de nodos tiempo para coordinar y reducir el riesgo de activación. Esa cadencia (pocos cambios, mucha deliberación) es lo que la gente quiere decir cuando habla de la "osificación" de Bitcoin.
Las plataformas de contratos inteligentes adoptan el enfoque opuesto. Ethereum introduce cambios a través del proceso EIP, siguiendo un ciclo de lanzamiento constante, por ejemplo, los retiros posteriores a The Merge y el proto-danksharding para reducir los costos de datos.
Diferente objetivo, diferente ritmo: Bitcoin protege la credibilidad monetaria a través de ediciones conservadoras, mientras que las cadenas centradas en aplicaciones enfatizan la entrega de nuevas características y el mantenimiento de la actividad de los desarrolladores.
¿Lo sabías? Una parte significativa de BTC podría perderse para siempre. Las estimaciones basadas en Chainalysis sugieren que aproximadamente entre 2,3 millones y 3,7 millones de BTC se pierden permanentemente, un porcentaje de dos dígitos del límite de suministro de 21 millones.
Lo que se ejecuta encima: Pagos vs. aplicaciones de propósito general
Bitcoin mantiene la capa base pequeña: contabilidad de salidas de transacciones no gastadas (UTXO), un script limitado basado en pila (intencionalmente no Turing-completo) y una lógica relativamente modesta más allá de eso.
Gran parte de la actividad de pagos de Bitcoin se está trasladando a redes de segunda capa como la Lightning Network. Utiliza canales bidireccionales y Contratos Bloqueados por Tiempo con Hash (HTLCs) para enrutar pagos instantáneos y de bajas comisiones sin cambiar las reglas de la capa base. Las transacciones diarias ocurren off-chain, mientras que la liquidación permanece anclada a la red principal.
Las plataformas de contratos inteligentes adoptan el enfoque opuesto. Ethereum admite contratos ricos y con estado en su capa 1 y fomenta la composabilidad: finanzas descentralizadas (DeFi), tokens no fungibles (NFTs) y juegos on-chain que se construyen unos sobre otros. Este enfoque permite una experimentación más rápida pero depende de una capa base flexible y regularmente actualizada.
Bitcoin todavía experimenta en los límites. El lanzamiento de Ordinals y Runes alrededor del halving de Bitcoin de 2024 llevó las tarifas a máximos históricos, impulsando los ingresos de los mineros y proporcionando una prueba real de seguridad impulsada por tarifas. Fundamentalmente, nada de esto cambió las reglas monetarias de Bitcoin ni el diseño minimalista de la capa 1. El patrón se mantiene: mantén la base estable y deja que la nueva actividad crezca encima o a un lado.
Estructura del mercado y lo que significa: el segmento separado de BTC
Los fondos cotizados en bolsa (ETF), las opciones y los datos de flujo sugieren que las instituciones tratan a Bitcoin de manera diferente al resto del mercado de criptomonedas.
El 10 de enero de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó cambios en las reglas que permitieron a los exchanges de criptomonedas listar y comerciar productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin al contado. La decisión llevó a BTC a plataformas principales, incluyendo la Bolsa de Nueva York (NYSE) Arca, Nasdaq y la Chicago Board Options Exchange (Cboe).
Estas son las mismas plataformas utilizadas por corredurías, asesores de inversiones registrados (RIA) y fondos de pensiones. Como quiera que llames a la clase de activos, las plataformas de jubilación y riqueza ahora tienen un carril dedicado para Bitcoin.
La infraestructura del mercado se expandió a partir de ahí. A finales de 2024, los reguladores de EE. UU. habían aprobado opciones sobre ETF de Bitcoin al contado y Cboe lanzó opciones de índice vinculadas a una cesta de esos fondos. En resumen, es transferencia de riesgo y descubrimiento de precios utilizando herramientas que las instituciones ya entienden, algo que la mayoría de los tokens aún carecen.
Los datos de flujo dejaron claro ese cambio. A lo largo de 2024 y 2025, las creaciones y reembolsos en los nuevos fondos se convirtieron en un elemento diario, con paneles de control que seguían los activos y los flujos netos. Los inversores estaban obteniendo exposición a Bitcoin a través de envolturas tradicionales en lugar de plataformas cripto-nativas.
Las señales políticas apuntan en la misma dirección. Los reguladores de derivados de EE. UU. han clasificado durante mucho tiempo a Bitcoin como una materia prima. En 2025, el personal de la SEC de EE. UU. y la Commodity Futures Trading Commission señalaron que los exchanges registrados podrían facilitar el comercio de ciertos criptoproductos básicos al contado.
En conjunto, los canales de distribución, las herramientas de cobertura, los informes de flujo y las etiquetas regulatorias respaldan firmemente el argumento de Jack de que "Bitcoin no es cripto". Los mercados ya lo han colocado en un segmento separado.