Introducción de reglas más estrictas para los exchanges de criptomonedas en Japón
Japón está en proceso de introducir cambios significativos en la regulación de las criptomonedas tras la renovada atención a la actividad de reembolso relacionada con Mt. Gox en 2024.
La Agencia de Servicios Financieros (FSA) planea introducir nuevas reglas que exigen a los exchanges de criptomonedas mantener "reservas de responsabilidad" especiales para proteger a los clientes si sus activos se pierden debido a hackeos o transferencias no autorizadas. Las medidas tienen como objetivo acercar el sector de las criptomonedas a los estrictos estándares aplicados a las instituciones financieras tradicionales en Japón, uno de los mercados más regulados del mundo.
A partir del 9 de diciembre de 2025, en virtud de la Ley de Servicios de Pago, los exchanges de criptomonedas registrados en Japón deben cumplir con requisitos estrictos. Estos incluyen custodia de activos, contabilidad, separación de fondos de clientes, controles Antilavado de Dinero (AML) y reglas de almacenamiento en frío. Sin embargo, aún no existe una obligación legal para que los exchanges mantengan fondos dedicados para compensar a los clientes después de un hackeo o una salida no autorizada. La FSA y su Consejo Asesor del Sistema Financiero han concluido que esta brecha en la protección debe cerrarse.
Japón tiene un historial de grandes fallas y pérdidas de consumidores en la industria de las criptomonedas. El hackeo de Mt. Gox en 2014, en el que se robaron más de 740.000 Bitcoin (BTC), resultó en la bancarrota del exchange y un proceso de reembolso que aún está en curso. En mayo de 2024, el exchange japonés DMM Bitcoin perdió 4.502,9 BTC debido a un gran robo. Estos incidentes demostraron que los clientes siguen siendo vulnerables incluso con fuertes salvaguardias como el almacenamiento obligatorio en monederos fríos.
Lo que exigen las reglas propuestas para las reservas de responsabilidad
Las nuevas reglas exigirán a los exchanges mantener fondos dedicados para compensar a los clientes en caso de violaciones de seguridad.
Una obligación legal de reservar fondos de responsabilidad
Según un informe en The Nikkei, el proyecto de ley exigirá a todos los exchanges de criptomonedas registrados mantener reservas de responsabilidad. Estas reservas se utilizarán para reembolsar a los clientes si los activos se pierden a través de transferencias no autorizadas. El requisito se aplicará incluso a los fondos guardados en monederos fríos, poniendo fin a la suposición anterior de que el almacenamiento fuera de línea por sí solo proporciona suficiente protección.
Referencia de las reservas a las reglas de la industria de valores de Japón
La FSA planea basar el tamaño de estas reservas en los estándares ya utilizados para las empresas de valores en Japón. Las empresas de valores tradicionales deben mantener reservas que van desde los 2.000 millones hasta los 40.000 millones de yenes japoneses, dependiendo de su tamaño, perfil de riesgo y nivel de actividad.
El seguro como alternativa
Para reducir la carga sobre los operadores más pequeños, la FSA está considerando permitir que los exchanges cumplan con algunos o todos los requisitos de reserva a través de pólizas de seguro aprobadas en lugar de mantener solo efectivo o activos líquidos. Detalles como los tipos de pólizas aceptables, los niveles mínimos de cobertura y los aseguradores aprobados aún están en discusión.
La reserva de responsabilidad es parte de una reforma regulatoria más amplia
La regla de la reserva de responsabilidad es solo una parte de un conjunto más amplio de reformas. Otros cambios propuestos incluyen:
Exigir a los proveedores de monederos de terceros, custodios y operadores de sistemas de trading que se registren ante los reguladores.
Reclasificar ciertas criptomonedas bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa impondría reglas más estrictas, similares a las de valores, como auditorías y requisitos de divulgación.
Mejorar los procedimientos de insolvencia para que los clientes puedan recibir compensación más rápidamente, potencialmente de las reservas de responsabilidad o de seguros.
¿Sabías? Las regulaciones de Corea del Sur de 2021 obligaron a los exchanges a asociarse con bancos con licencia, implementar cuentas con nombres reales y cumplir con estrictos controles AML. Esto redujo el número de exchanges activos de cientos a menos de 20 en cuestión de meses.
Por qué los reguladores están buscando este marco
Los objetivos principales son una mayor protección del cliente, una mayor confianza en el mercado y la eliminación de las debilidades regulatorias restantes:
Impulsar la protección del cliente: Los incidentes de hackeo y los retrasos posteriores en los reembolsos han demostrado la necesidad de mecanismos de compensación más rápidos. Las reservas de responsabilidad asegurarán que los exchanges tengan fondos disponibles de inmediato en lugar de obligar a los clientes a esperar largos procedimientos de bancarrota.
Restaurar y mantener la confianza del mercado: Japón está trabajando para alinear las reglas de las criptomonedas más estrechamente con las de la industria de valores. Con esta política, el país busca posicionarse como una jurisdicción segura para los activos digitales y compensar el riesgo reputacional creado por incidentes de hackeo de alto perfil pasados.
Cierre de brechas regulatorias: Los requisitos de cold wallet reducen el riesgo de ataque, pero no lo eliminan por completo. Las nuevas reservas añaden una segunda capa de protección que se centra en la recuperación financiera después de un incidente, en lugar de solo en la prevención.
¿Lo sabías? La regulación de la Unión Europea sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) armoniza las reglas en 27 países, que abarca licencias, respaldo de reservas, abuso de mercado y protección al consumidor. Establece el primer conjunto de reglas a nivel continental del mundo para los exchanges de criptomonedas.
Implicaciones para exchanges e inversores
Los cambios afectarán a los exchanges, a los clientes y al mercado en general de varias maneras:
Impacto en los exchanges
Mayores costos operativos debido a la necesidad de mantener reservas sustanciales o pagar un seguro
Dificultad para que los exchanges más pequeños cumplan con los requisitos, lo que puede llevar a la consolidación de la industria
Procedimientos adicionales de contabilidad, informes y cumplimiento.
Impacto en los clientes
Mayor protección contra pérdidas causadas por fallas de los exchanges
Compensación más rápida en caso de hackeos gracias al colchón financiero dedicado
Reducción general de los riesgos al usar plataformas centralizadas.
Impacto en el mercado en general
El enfoque de Japón puede influir en los desarrollos regulatorios en otros países. Es probable que los exchanges de todo el mundo adopten prácticas de custodia y gestión de riesgos más profesionales.
¿Lo sabías? Los exchanges de criptomonedas de EE. UU. enfrentan un mosaico de reglas a nivel estatal, incluyendo la BitLicense de Nueva York, las leyes de transmisión de dinero y la supervisión federal para ciertos activos. Esta fragmentación hace que el cumplimiento sea uno de los más complejos a nivel mundial.
Lo que sigue sin estar claro
Muchos detalles clave de las regulaciones propuestas aún se están finalizando. Estos dependerán del próximo informe del Consejo del Sistema Financiero y de la legislación de 2026.
Los problemas no resueltos incluyen:
El método exacto para calcular la cantidad de reserva de cada exchange
El grado en que el seguro puede reemplazar las reservas de efectivo
Los plazos de implementación y los períodos de gracia para los exchanges existentes
Cómo interactuarán las reservas con los procedimientos de insolvencia revisados
Si la obligación se extenderá a casos de mala gestión, no solo a hackeos
Los acuerdos precisos de seguimiento y aplicación.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.