Por qué los equipos se están apagando
Las mineras están trabajando en uno de los entornos de márgenes más difíciles que ha enfrentado la industria en años.
Según un desglose reciente, los ingresos por hash de las grandes mineras públicas han caído de unos USD 55 por petahashes (PH) al día en el tercer trimestre a unos USD 35 por PH al día en la actualidad. Su coste medio total se sitúa cerca de los USD 44 por PH al día. En otras palabras, una parte significativa del sector está ahora minando con pérdidas.
Al mismo tiempo, la tasa de hash de la red ronda los 1,0-1,1 zettahash (ZH) por segundo, lo que significa que la competencia por cada bloque está cerca de máximos históricos.
La conclusión es el retorno de la inversión (ROI): incluso las máquinas nuevas muestran ahora períodos de amortización superiores a 1000 días, mientras que la próximo halving está a unos 850 días. Si nada cambia, muchos mineros que compran hardware hoy en día pueden tener dificultades para recuperarlo antes del próximo halving, a menos que mejoren las condiciones del mercado.
Esta guía explica cómo funcionará la economía minera en 2025, cómo comprobar si tus propias máquinas están bajo el agua y qué opciones reales tienes si es así.
Cómo funcionará la economía minera en 2025
Tras el halving, todos los mineros luchan por un pastel más pequeño.
La subvención por bloque se redujo de 6,25 bitcoins (BTC) a 3,125 BTC en el halving de 2024, lo que supuso un recorte a la mitad del principal componente de los ingresos de los mineros de la noche a la mañana.
Con alrededor de 144 bloques por día, eso supone unos 450 BTC en nuevas emisiones diarias más tarifas.
Mientras tanto, la tasa de hash de la red ha subido a la zona de zettahash, con un promedio de más de 1,0 ZH/s en los últimos siete días.
El resultado es un precio de hash históricamente bajo, que es el ingreso en dólares estadounidenses por PH/día de potencia de hash. Algunas publicaciones sobre criptomonedas y otros rastreadores sitúan los niveles recientes entre USD 35 y USD 38 por PH/día, o aproximadamente entre USD 0,03 y USD 0,04 por terahash (TH) por día.
Frente a eso, los mineros hacen malabarismos:
Gastos de capital (capex): máquinas de circuitos integrados específicos para aplicaciones (ASIC), transformadores, bastidores, redes y terrenos.
Gastos operativos (opex): Precio de la energía por kWh, margen de alojamiento, refrigeración, mantenimiento, servicio de la deuda y personal.
Para seguir con vida, debes superar dos obstáculos:
Prueba de flujo de caja: ¿Los ingresos diarios superan los costes operativos diarios al precio actual del hash y la tarifa eléctrica?
Prueba de amortización: ¿Es razonable pensar que el equipo pueda recuperar su precio de compra antes del próximo halving o de que el hardware quede obsoleto?
Estas dos métricas suelen ser los puntos de referencia más útiles para la mayoría de las configuraciones.
¿Sabías que…? En la minería, un kilovatio hora (kWh) es la unidad por la que pagas en tu factura de electricidad. Un minero que consume cuatro kW consume cuatro kWh cada hora, lo que convierte al kWh en la métrica que, en última instancia, determina tu coste operativo diario y mensual real.
Por qué incluso los equipos de nueva generación tienen dificultades para alcanzar el umbral de rentabilidad
Si utilizas hardware moderno, aquí es donde la historia se vuelve incómoda.
Los equipos de gama alta actuales, como el Antminer S21 de Bitmain y la serie Whatsminer M60, ofrecen entre 17 y 22 julios por terahash (J/TH). Se trata de un gran salto con respecto a las generaciones anteriores y ahora se considera el estándar mínimo para implementaciones a gran escala.
Sobre el papel, ese nivel de eficiencia debería traducirse en márgenes cómodos. En la práctica:
A un precio de hash de entre USD 35 y USD 38 por PH/día, incluso las plataformas más eficientes apenas cubren los costes de electricidad para los mineros que pagan tarifas industriales de rango medio.
Los analistas estiman que alrededor de USD 40 por PH/día es el nivel de equilibrio habitual para muchas operaciones. Por debajo de esa cifra, cada hora adicional en línea merma las reservas.
TheMinerMag y otros rastreadores muestran ahora que los periodos de amortización de los ASIC superan los 1000 días con los precios actuales del hardware y los ingresos, lo que es más tiempo del que queda hasta el próximo halving.
Algunas guías de rentabilidad sugieren que, con estas tarifas eléctricas, comprar BTC al contado puede ser más sencillo que minarlo, aunque la elección depende de las condiciones individuales.
Por eso los equipos están dejando de funcionar. En muchas configuraciones, cada bloque adicional de tiempo de actividad aumenta las pérdidas.
¿Sabías que…? La clasificación de julios por terahash (J/TH) de un minero muestra exactamente cuánta energía utiliza para producir trabajo de hash. Un J/TH más bajo significa que la máquina realiza el mismo terahash con menos electricidad, lo que lo convierte en el mejor indicador de la eficiencia del ASIC.
Cómo comprobar si tus máquinas están bajo el agua
Aquí tienes un sencillo marco que puedes ejecutar en 15 minutos.
Recopila tus números:
Modelo ASIC y tasa de hash
Eficiencia (J/TH) según la hoja de especificaciones del fabricante.
Precio total por kWh (energía, cargos por demanda y margen de hosting)
Cuota de pool y cualquier cuota a nivel del sitio.
Estimación de ingresos diarios:
Toma tu hashrate total en PH o TH y multiplícalo por el precio actual del hash, que es de entre USD 35 y USD 38 por PH al día.
Si prefieres las unidades TH, recuerda que USD 35 por PH/día equivalen a USD 0,035 por TH/día.
Calcular el coste diario de la electricidad:
Convertir la eficiencia en consumo eléctrico: (J/TH x tasa de hash en TH) ÷ 1000 = kW
Multiplica kW x 24 x precio del kWh
Añada un margen del 5%-10% para pérdidas por refrigeración, redes y transformadores.
Realiza la prueba de flujo de caja.:
Si los ingresos son inferiores al coste de la energía, estás quemando dinero cada día que permaneces conectado.
Pon a prueba su configuración comprobando si sus cifras siguen siendo válidas si el precio del hash cae un 10% y la dificultad aumenta un 10%.
Si ese escenario te lleva a pensar en negativo, estás confiando efectivamente en una subida vertiginosa de BTC a corto plazo.
Realiza la prueba de amortización:
Toma el precio de compra de tu ASIC y divídelo por el beneficio neto diario, que es el ingreso menos los costes operativos.
Si la amortización supera el tiempo hasta el próximo halving, que es de aproximadamente 2,3 años a partir de hoy, considera cualquier nueva compra de hardware como una apuesta especulativa en lugar de una inversión empresarial fundamentada.
Si ambas pruebas fallan, la configuración suele parecerse más a una costosa forma de promedio del coste en dólares que a una operación minera sostenible.
Tus opciones cuando la minería ya no es rentable
Si los cálculos parecen complicados, aún le quedan algunas opciones.
Reducir o restringir de forma selectiva.
Reduce la velocidad de las máquinas, apaga las que tienen peor rendimiento o hazlas funcionar solo durante las franjas horarias con tarifas más bajas. En algunos mercados, los operadores de la red incluso pagan a las grandes instalaciones para que reduzcan su actividad durante los periodos de mayor demanda.
Busque electrones más baratos
Para los mineros alojados, esto puede significar renegociar los contratos o trasladarse a instalaciones con tarifas eléctricas mixtas más bajas. A escala industrial, la tendencia es hacia las energías renovables detrás del contador, el gas quemado y otras fuentes de energía abandonadas que pueden rebajar los precios de la red.
Reutilizar el sitio
Algunos operadores están experimentando con la inteligencia artificial y las cargas de trabajo informáticas de alto rendimiento en general, alquilando la capacidad sobrante a clientes de inferencia o renderización. No se trata de un reemplazo directo, ya que la refrigeración, las redes y las relaciones con los clientes cambian, pero puede convertir una subestación abandonada en un centro de datos que genera ingresos.
Consolidar o salir
Para algunos operadores, vender equipos o consolidarse puede ser más práctico que continuar atravesando otra época difícil.
¿Qué implican los cierres para los futuros mineros y para Bitcoin?
El dolor del minero no se traduce automáticamente en un riesgo para el protocolo.
Históricamente, cuando un número suficiente de operadores cierra, la dificultad se ajusta a la baja y aumenta los márgenes para los supervivientes. El ciclo actual es más complicado porque las grandes mineras públicas con contratos de baja potencia y estrategias de cobertura pueden aguantar más tiempo, lo que ralentiza la limpieza.
Para cualquiera que esté pensando en dedicarse a la minería en 2025, el listón está ahora claro:
Energía realmente barata, aproximadamente USD 0,06 por kWh todo incluido o mejor.
Eficiencia de la generación actual, ya que el hardware por debajo de 20 J/TH ya no es opcional.
Disciplina, con comprobaciones periódicas del umbral de rentabilidad y disposición a desconectar cuando las cifras dejan de funcionar.
En lo que respecta al propio Bitcoin, las sucesivas oleadas de cierres de mineros han parecido hasta ahora más bien un reinicio, en el que el capital y la energía pasan de los operadores ineficientes a los más eficientes.
La incómoda conclusión para los pequeños operadores es sencilla: para muchos de ellos, la economía suele inclinarse a favor de la compra de BTC en lugar de la minería, aunque esto varía en función de las tarifas eléctricas y la eficiencia del hardware.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.