Guía para principiantes sobre wrapped tokens y wrapped Bitcoin

Los entusiastas de las criptomonedas pueden haber oído hablar de wrapped Bitcoin o de los wrapped tokens de criptomonedas. En este artículo se exploran los tipos de wrapped tokens que hay en el mundo de las criptos, la razón de ser de este tipo de tokens, y lo que significan para una persona como trader e inversor cripto.

Blockchains como Bitcoin y Ethereum tienen diferentes protocolos, funcionalidades, y debido a la diferencia fundamental en sus algoritmos, no pueden "hablar" entre sí. Aunque esta independencia preserva la soberanía y la seguridad de las blockchains individuales, también pone en peligro la existencia de un ecosistema interoperable en el que los datos y la información se intercambien fácilmente.

Por ejemplo, en las finanzas descentralizadas (DeFi), donde es crucial un movimiento de fondos eficiente, fluido y rápido, los wrapped tokens de criptomonedas encuentran una aplicación válida.

Algunas blockchains más recientes, como Polkadot, se crearon para superar el problema de la interoperabilidad. Sin embargo, se hizo necesario encontrar una solución y permitir la comunicación entre las primeras redes como Bitcoin y Ethereum, razón por la cual se crearon los wrapped tokens.

Wrapped tokens de criptomonedas

Los wrapped tokens de criptomonedas son criptos con paridad o vinculación al valor de otra criptomoneda original o de activos como el oro, acciones y bienes inmuebles, y se utilizan en las plataformas DeFi.

El activo original se "envuelve" (wrap) en una bóveda digital y se crea un token de nueva acuñación para realizar transacciones en otras plataformas. Los wrapped tokens permiten utilizar activos no nativos en cualquier blockchain, tender puentes entre redes e implementar la interoperabilidad en el espacio de las criptomonedas. 

Estos pueden representar cualquier cosa, desde obras de arte y objetos de colección, materias primas, criptoactivos, valores y acciones hasta monedas fiat y bienes inmuebles. Dado que los wrapped tokens están vinculados a otro activo, necesariamente deben ser considerados y gestionados por una entidad de custodia que "envolverá" y "desenvolverá" el activo. Veremos por qué esto también es una limitación en el mundo descentralizado de las criptomonedas.

Los wrapped Bitcoin, denominados como wBTC, fueron los primeros tokens de wrapped Bitcoin utilizados en la blockchain de Ethereum a través de contratos inteligentes, permitiendo a los inversores obtener una renta fija. Además de Bitcoin, la lista de wrapped tokens incluye otros activos que cumplen principalmente con Ethereum ERC-20Binance Smart Chain BEP-20

Por curioso que parezca, aunque los tokens ERC-20 se emiten en la plataforma Ethereum, ETH no cumple con ellos, ya que se desarrolló antes que esos tokens. Por lo tanto, al igual que Bitcoin, Ether necesita ser envuelto para cumplir con otros estándares de tokens ERC-20. De este modo se crea una versión tokenizada de Ether en la plataforma Ethereum.

Otras blockchains como Cardano, Polkadot, y Solana han empezado a experimentar con wrapped tokens para facilitar el acceso a aplicaciones DeFi.

Algunos proyectos más recientes incluyen el bLuna, el token wrapped Luna que puede negociarse libremente o utilizarse como garantía en otros protocolos de la red Terra, que es a la vez una plataforma de precio estable e impulsada por el crecimiento.

Tipos de wrapped tokens

Se ha reconocido ampliamente que las stablecoins fueron el primer tipo de wrapped tokens, a pesar de una diferencia significativa con las wrapped coins o monedas envueltas más establecidas. Una stablecoin como USDT (Tether), por ejemplo, está respaldada por aproximadamente un dólar. Sin embargo, Tether no mantiene la cantidad exacta de USD físico por cada USDT que posee, y sus reservas incluyen activos de distinta naturaleza: efectivo, equivalentes de efectivo, inversiones, cuentas por cobrar de préstamos, etc.

Existen dos tipos de wrapped tokens, los liquidados en efectivo y los canjeables. Los tokens liquidados en efectivo no pueden canjearse por el activo subyacente. Por otro lado, los tokens canjeables permiten a los inversores intercambiar el wrapped token por el activo subyacente. Otras blockchains albergan wrapped tokens. Las wrapped coins de privacidad, por ejemplo, están alojadas en las blockchains de MoneroZCash.

¿Cómo funcionan los wrapped tokens?

A petición de comerciantes como Airswap, CoinList, 0x, AAVE o Maker, el custodio acuña en una plataforma determinada como Ethereum, por ejemplo, la cantidad del token original enviado. 

Mediante un proceso similar, cuando el wrapped token necesite volver a convertirse en el activo original o en una moneda como Bitcoin, el usuario solicitará al custodio que libere el token de las reservas. En palabras sencillas, por ejemplo, por cada wBTC que existe hay un Bitcoin que un custodio está guardando.

El proceso de creación y gestión de wrapped tokens representa una limitación en las criptomonedas, ya que el requisito de un custodio en el que confiar para mantener los fondos frustra el propósito de un ecosistema blockchain abierto y descentralizado. 

Sigue siendo necesario un custodio, ya que los traders no pueden utilizar wrapped tokens de forma independiente para transacciones cross-chain. Sin embargo, la tecnología está evolucionando rápidamente, y podríamos conseguir algunas opciones descentralizadas pronto.

Wrapped Bitcoin

Cuando se lanzó en enero de 2019, el primer protocolo de wrapped Bitcoin (wBTC) pretendía llevar el potencial y la liquidez de Bitcoin a la red Ethereum junto con la flexibilidad de un token ERC-20. 

Mientras que el token BTC original no podía usarse para transacciones financieras descentralizadas (DeFi), un wrapped Bitcoin podría reemplazar el activo original y realizar transacciones dentro del ecosistema DeFi o cualquier otra aplicación descentralizada dentro de la red Ethereum.

Wrapped Bitcoin es una adición significativa al mundo de las criptomonedas. Si bien el valor del wBTC es el mismo que el del Bitcoin original, el aspecto funcional se acumula enormemente y aumenta la posibilidad de emplear Bitcoin para otros casos de uso como DeFi. 

En palabras simples, un titular de BTC puede prestar Bitcoin a través de contratos inteligentes simplemente conectando su monedero a una plataforma descentralizada y ganando un tipo de interés fijo al año. Al mismo tiempo, los prestatarios utilizan sus criptos como garantía, que pasa automáticamente al prestamista en caso de impago. 

Al utilizar este tipo de financiación, los inversores prestamistas pueden seguir obteniendo algunos beneficios incluso en mercados bajistas, cuando el valor del activo cae. 

¿Cómo funcionan los tokens de wrapped Bitcoin?

Tres actores desempeñan papeles principales en la creación y gestión del protocolo wBTC:

La DAO (siglas en inglés para Organización Autónoma Descentralizada) está formada por 17 miembros del espacio DeFi que mantendrán un contrato multi-sig (multi-firma) para añadir o eliminar comerciantes y custodios de wBTC.

Los comerciantes son administradores que activan el proceso de acuñación enviando una determinada cantidad de BTC al custodio y solicitando la acuñación de la cantidad equivalente en wrapped tokens, según las demandas de inversores y traders.

Los custodios son como bóvedas que proporcionan fiabilidad y seguridad a wBTC y garantizan que todos los wBTC están totalmente respaldados y verificados mediante pruebas de reservas on-chain. Acuñan BTC y envían de vuelta la cantidad equivalente de wBTC (uno a uno vinculado al valor de BTC) al comerciante.

En esencia, el comerciante transfiere BTC reales a una dirección de custodia de la blockchain de Bitcoin donde se bloquean. Una vez que recibe la cantidad de BTC real, la dirección de custodia acuña la cantidad equivalente en wBTC en Ethereum. 

Cuando ocurre lo contrario y el wBTC necesita volver a convertirse en BTC real, el token ERC-20 BTC se quema (destruye), y el BTC bloqueado en Bitcoin se libera. La acuñación y quema de los tokens se rastrean y verifican en la blockchain.

La necesidad de un token de este tipo surgió con el crecimiento de DeFi, que ahora mueve miles de millones de dólares en préstamos, opciones, derivados y otros tipos de aplicaciones financieras. La demanda de utilizar BTC en DeFi como activo subyacente fue tal que tuvo que convertirse en un token compatible con ERC-20 para participar en el ecosistema, desarrollado principalmente en Ethereum. 

Es posible ver la libreta de órdenes completa de las operaciones con wBTC aquí. Dependiendo del protocolo u organización que los respalde, wanBTC, renBTC, sBTC, WBTC, tBTC son todos ejemplos de tokens BTC basados en ERC20 acuñados en Ethereum.

¿Es seguro wrapped BTC?

Desde una perspectiva técnica, un token de wrapped Bitcoin es seguro. Probablemente estará en custodia en plataformas seguras como Ethereum o Binance Smart Chain, y una vez convertido en un token ERC-20 o BEP-20, mantendrá la seguridad de la red relacionada.

Uno de los defectos significativos de los tokens wrapped BTC es la necesidad de confiar en el custodio que mantiene el activo subyacente.  Si el custodio desbloquea y libera la cantidad de Bitcoin real a otra persona, los tenedores del token wrapped BTC compatible con ERC-20 se quedarían con un activo sin valor. 

La forma en que se mantiene Bitcoin determina el nivel de seguridad proporcionado. Un puente de custodia centralizado que mantiene Bitcoin es, por ejemplo, una organización que promete acuñar tokens ERC-20 en Ethereum. Se debe confiar en que la entidad centralizada mantendrá la cantidad de BTC y no huirá con ella. Los usuarios deben asegurarse de que estas organizaciones están respaldadas al menos por garantías y seguros en caso de que algo vaya mal.

Un puente descentralizado gestionado por contratos inteligentes sería la mejor opción en el mundo descentralizado de las criptomonedas. No hay necesidad de confiar en ningún tercero, sólo confiar en el código de contratos inteligentes inmutables con fecha y hora definidas.

La seguridad de los puentes de wrapped BTC (conexiones cross-chain) ha representado una acalorada discusión en la comunidad DeFi durante mucho tiempo, en el sentido de que se debe confiar en los custodios para mantener bloqueada la cantiad de BTC real. 

¿Son los wrapped tokens una buena inversión?

Los wrapped tokens se consideran cada vez más una buena inversión en el mundo de las criptomonedas, donde las finanzas descentralizadas desempeñarán sin duda un papel importante. En poco más de un año, alrededor de 800 millones de dólares en Bitcoin se convirtieron en wBTC, lo que da una idea de la capitalización actual del sector.

Según Arcane Research, la cantidad de Bitcoin bloqueada en la blockchain de Ethereum ha aumentado hasta 189,000 BTC en 2021. Se estima que un 1% récord de la oferta circulante de Bitcoin de 18.73 millones se utiliza ahora en DeFi a través de tokens wrapped Bitcoin.

Los wrapped tokens aumentan la liquidez y la eficiencia del capital tanto para los exchanges centralizados como para los descentralizados debido a la facilidad para mover los activos a través de múltiples cadenas que, de otro modo, permanecerían aisladas.

Otra ventaja es que los rápidos tiempos de transacción y las menores comisiones que ofrecen loswrapped tokens son especialmente beneficiosos para blockchains lentas como Bitcoin o Ethereum. 

A diferencia de otros activos, los wrapped tokens también ofrecen una propiedad fraccionada que permite a los propietarios comprar y poseer una pequeña fracción del activo.