Durante el auge alcista de 2017, las ofertas iniciales de monedas (ICOs) estaban de moda. El último mercado alcista, en 2021, estuvo dominado por el crecimiento de las finanzas descentralizadas (DeFi) y el yield farming. Ahora, a medida que un nuevo ciclo alcista cobra impulso, 2024 traerá una variedad de productos financieros más sofisticados en cadena. Desde derivados complejos hasta productos estructurados, instrumentos y traders de alto nivel ingresarán al mundo de los activos digitales.
Como hemos visto en ciclos anteriores, el ecosistema cripto tiende a seguir de cerca el mercado financiero tradicional (TradFi). Después de todo, bitcoin (BTC) fue diseñado inicialmente como un sistema de pago alternativo. Incluso las ICO tomaron prestado su nombre de las ofertas públicas iniciales (IPO) de TradFi, que datan de 1783.
Mientras tanto, el ecosistema DeFi imita servicios financieros tradicionales, como préstamos, endeudamiento y generación de rendimiento, solo que de manera descentralizada. Así que parece natural que eventualmente los vehículos financieros más complejos obtengan una actualización en Web3.
Ya hemos visto un crecimiento impresionante en el mercado de derivados cripto. En noviembre, los volúmenes de negociación de derivados aumentaron un 37.3% mes a mes a $2.58 billones, la cifra más alta desde marzo, aunque su participación en el mercado cripto general disminuyó del 79.9% en septiembre al 73.3%. Al mismo tiempo, el interés abierto en opciones cripto ha alcanzado nuevos máximos históricos.
Junto con esta saludable recuperación, también estamos viendo productos derivados más sofisticados, como el auge del trading de futuros perpetuos descentralizados y mecanismos innovadores de gestión de riesgos. Esta será un área clave para la innovación a medida que avanzamos hacia el nuevo año, mientras también veremos el lanzamiento de nuevos productos complejos que imitan a sus contrapartes tradicionales.
En particular, veremos un crecimiento en opciones exóticas, productos estructurados y obligaciones de deuda garantizadas (CDO) en el espacio cripto. Hemos visto algunos intentos de CDO cripto, notablemente de Opium Finance en 2021, mientras que el mercado de productos estructurados cripto está ganando impulso silenciosamente.
Sin embargo, estos productos complejos siguen siendo una pequeña fracción del mercado cripto en general. Por ejemplo, los productos estructurados en cadena componen solo el 0.21% del valor total del mercado cripto, abriendo la posibilidad de una expansión significativa.
Entonces, ¿qué impulsará el interés en estos productos derivados innovadores? Veo tres impulsores clave de esta tendencia en 2024 y más allá. En primer lugar, el creciente interés institucional en activos digitales impulsará naturalmente la demanda e innovación en este espacio. El mercado de derivados tradicionales tiene un valor estimado de 10 veces el producto interno bruto (PIB) total del mundo, con derivados disponibles para prácticamente todos los activos imaginables. El mercado de derivados cripto verá un impulso similar en crecimiento a medida que los traders sofisticados se sumen.
En segundo lugar, a medida que la ansiedad inducida por el invierno cripto disminuye, los inversores buscarán nuevamente rendimientos elevados en sus activos digitales. Pero esta vez, podemos esperar menos interés en el yield farming debido al alto riesgo de hackeos. En cambio, la atención se dirigirá a los derivados y productos estructurados. A menudo ofreciendo el potencial de rendimientos estratosféricos superiores al 100% APY, estos productos complejos ofrecen una cosa que el yield farming no tiene: protección contra pérdidas. Y esto nos lleva a nuestro último punto.
Después del colapso de Terra, Celsius, FTX, etc., en 2022, los inversores curtidos en batalla buscan garantías de que sus activos no desaparezcan en un humo. Esto hace que los productos con un grado de protección de capital sean atractivos. Los vehículos financieros complejos como los productos estructurados a menudo ofrecen protección de capital, y algunos, como la llamada estructura "Shark Fin", incluso pagan un cupón garantizado.
Los productos estructurados básicamente permiten a los inversores hacer una suposición fundamentada sobre la dirección futura de su activo subyacente elegido, en cripto, esto podría ser bitcoin. Con un producto Shark Fin, acertar podría resultar en rendimientos generosos. Pero incluso si la suposición es incorrecta, el inversor recupera su dinero y se va con un pequeño cupón. La única trampa es que su dinero podría convertirse en el activo subyacente, como Tether (USDT) a bitcoin, a un precio desfavorable. Pero esto es una píldora mucho menos amarga que, por ejemplo, el riesgo de liquidación en el yield farming.
A medida que el mercado cripto madura y el enfoque se desplaza hacia rendimientos más predecibles dentro de carteras diversificadas, estos vehículos tendrán otro momento de protagonismo. En un mercado que todavía se recupera de los eventos de 2022, la preservación de capital se ha vuelto mucho más importante para muchos inversores, especialmente a medida que las criptomonedas irrumpen en la corriente principal. La demanda siempre impulsa la innovación, por lo que esperamos ver nuevos lanzamientos en el espacio de productos estructurados en cadena, así como nuevos proyectos de derivados complejos, estimulando un rápido crecimiento en los activos en estas áreas. Esto será una de las innovaciones definitorias del actual mercado alcista.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.