Desde que alcanzó un máximo semanal de 88.752 dólares el 24 de marzo, el precio de Bitcoin ha formado una serie de máximos y mínimos más bajos en el gráfico de marco temporal de 1 hora.
A medida que se acerca el fin de la semana, el precio de Bitcoin no ha logrado superar la resistencia de 88.000 dólares, reduciendo la posibilidad de un nuevo intento por los 90.000 dólares antes del cierre del primer trimestre.
Gráfico de 1 hora de Bitcoin. Fuente: Cointelegraph/TradingView
¿Qué mantiene a Bitcoin por debajo de los 90.000 dólares?
Una de las principales razones de las actuales dificultades del precio de Bitcoin es la constante presión de venta de los tenedores a corto plazo (STHs, por sus siglas en inglés) o inversores que poseen monedas por menos de 155 días. El boletín “The Week On-chain” de Glassnode señaló que el ciclo actual de Bitcoin ha presenciado un mercado “pesado en la cima” donde los inversores que compraron BTC a precios más altos poseen una porción significativa de la oferta de Bitcoin. Como resultado, el grupo de STHs se ha convertido en el principal grupo enfrentando la mayor caída de precios desde la corrección del 30% de Bitcoin desde su máximo histórico.
En el informe, los analistas de Glassnode dijeron:
“El volumen de la oferta de tenedores a corto plazo en pérdida se disparó a un masivo 3,4 millones de BTC. Este es el mayor volumen de oferta de STHs en pérdida desde julio de 2018.”
Suministro total de Bitcoin en pérdida en manos de STHs. Fuente: Glassnode
La presión de venta enfrentada por los tenedores a corto plazo se refleja en la puntuación de tendencia de acumulación de Bitcoin.
La puntuación de tendencia de acumulación de Bitcoin, una métrica que cuantifica la presión de venta, se mantuvo por debajo de 0,1 desde que el precio de BTC cayó de 108.000 dólares al rango de 93.000-97.000 dólares. Una puntuación por debajo de 0,5 señala distribución (venta) en lugar de acumulación, y un valor inferior a 0,1 destaca una intensa presión de venta.
Otra razón por la que Bitcoin ha luchado por superar el umbral de los 90.000 dólares se debe a la contracción de las condiciones de liquidez. Los datos sugieren que los volúmenes de transferencia on-chain han caído a 5.200 millones de dólares diarios, una fuerte disminución del 47% desde el pico durante el rally hacia máximos históricos. De manera similar, el conteo de direcciones activas también ha disminuido un 18%, cayendo de 950.000 en noviembre de 2024 a 780.000.
Al mismo tiempo, el interés abierto (OI) en el mercado de futuros de BTC cayó un 24% de 71.850 millones de dólares a 54.650 millones de dólares, con las tasas de financiación de los futuros perpetuos también enfriándose.
Este desapalancamiento y contracción de liquidez—combinado con solo un 2,5% del suministro total moviéndose en ganancia durante la corrección—limita la capacidad del mercado para superar los 90.000 dólares, ya que no hay suficientes órdenes de compra para absorber las órdenes de venta.
La nueva demanda por Bitcoin sigue cayendo
Los datos de Glassnode también destacaron que el actual ciclo alcista de BTC carece de nueva demanda (compradores) entrando al mercado, con el Mapa de Calor de Distribución de Base de Costos (CBD) mostrando una concentración de suministro en niveles de precios más altos (100.000-108.000 dólares) pero sin un ingreso significativo de compradores en niveles más bajos para impulsar una recuperación de precios.
Zona de Euforia de Bitcoin, Base de Costos de los Principales Compradores. Fuente: Glassnode
El factor de falta de demanda se ve agravado por la incertidumbre macroeconómica, que ha desalentado a nuevos inversores, como se observa en la transición a salidas netas de capital cuando la base de costos de los STHs de 1 semana a 1 mes cayó por debajo de la base de costos de 1 mes a 3 meses.
Sin embargo, los analistas de Glassnode dijeron:
“El otro lado de estas observaciones es que el grupo de tenedores a largo plazo aún retiene una porción sustancial de la riqueza de la red, poseyendo casi el 40% del valor invertido.”
Esencialmente, estos períodos de acumulación prolongada pueden eventualmente restringir la oferta y conducir a mejores condiciones para una nueva ola de demanda una vez que se establezca una tendencia alcista más fuerte en el mercado.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.