De vez en cuando, los titulares sobre liquidaciones de contratos de futuros de Bitcoin (BTC) y cripto por más de USD 100 millones aparecen, lo que lleva a los inversores novatos y a los analistas no expertos a señalar a la excesiva apalancamiento por parte de los traders minoristas como el culpable.
Los jugadores sin duda son responsables de una gran parte de estas apuestas arriesgadas, especialmente cuando la liquidación se concentra en exchanges orientados al retail como Bybit y Binance, pero no todas las liquidaciones de futuros son el resultado de un uso imprudente del apalancamiento.
No todas las liquidaciones de futuros se deben a un apalancamiento excesivo
Algunas estrategias de trading utilizadas por profesionales también terminan siendo liquidadas durante movimientos bruscos de precio, pero no necesariamente representan una pérdida o un signo de apalancamiento excesivo. El Chicago Mercantile Exchange (CME), OKX y Deribit suelen mostrar una proporción de liquidación mucho más baja en comparación con los exchanges orientados al retail, lo que indica que esos traders suelen desplegar estrategias más avanzadas.
Utilizar los mercados de futuros, especialmente los contratos perpetuos (swaps inversos) es bastante sencillo. Casi todos los exchanges de criptomonedas ofrecen apalancamientos de 20x o más, requiriendo solo un depósito inicial, conocido como margen.
Sin embargo, a diferencia del trading al contado regular, un contrato de futuros no puede ser retirado del exchange. Estos contratos de futuros apalancados son sintéticos, pero también ofrecen la posibilidad de ir en corto, es decir, apostar por la caída del precio.
Estos instrumentos derivados tienen beneficios únicos y pueden mejorar los resultados de un trader, pero los traders que se vuelven demasiado confiados rara vez terminan siendo rentables a medio o largo plazo. Para evitar caer en esta trampa mental, los traders profesionales suelen desplegar tres estrategias diferentes con el objetivo de maximizar las ganancias sin depender únicamente de operaciones direccionales.
Liquidaciones forzadas en pares con baja liquidez
Las ballenas utilizan contratos de futuros para aprovechar mercados volátiles al apuntar a pares con baja liquidez. Abren posiciones con alto apalancamiento, anticipando liquidaciones forzadas debido a márgenes insuficientes. Esto desencadena una reacción en cadena que empuja el mercado en una dirección deseada.
Por ejemplo, si se desea una caída en el precio, se venden grandes cantidades, causando que otros traders sean liquidados y también vendan, lo que lleva aún más abajo el precio. Aunque inicialmente parece que se está perdiendo dinero, el efecto en cascada beneficia la estrategia.
Ejecutar esta táctica requiere un capital sustancial y múltiples cuentas. Aprovecha efectivamente la mecánica del mercado para crear un impacto significativo. Comprender el comportamiento del mercado es crucial para este enfoque.
Trading de "cash and carry"
El trading de "cash and carry" implica la compra de un activo en el mercado al contado y la venta simultánea de un contrato de futuros sobre ese mismo activo. Esta estrategia fija la diferencia de precio entre los precios al contado y futuros. Los traders mantienen el activo hasta que el contrato de futuros expira, obteniendo beneficios de la convergencia de estos precios al vencimiento.
Este enfoque de arbitraje es de bajo riesgo y capitaliza las ineficiencias de precios entre los mercados. Es particularmente efectivo en mercados estables, proporcionando rendimientos consistentes independientemente de la volatilidad general del mercado, lo que lo convierte en una estrategia favorita entre los inversores aversos al riesgo.
Arbitraje de tasas de financiamiento
Los contratos perpetuos (swaps inversos) cobran una tasa de financiamiento generalmente cada ocho horas para equilibrar la demanda entre compradores y vendedores. Esta tasa varía según la demanda de apalancamiento en el mercado. Cuando los compradores (largos) demandan más apalancamiento, la tasa de financiamiento se vuelve positiva, lo que obliga a los compradores a pagar comisiones.
Los creadores de mercado y las mesas de arbitraje explotan estas diferencias abriendo posiciones apalancadas y cubriéndolas comprando o vendiendo en el mercado al contado. También exploran diferencias entre los exchanges o entre los contratos perpetuos y los contratos mensuales.
Esta estrategia, llamada arbitraje de tasas de financiamiento, consiste en capitalizar las tasas variables en diferentes mercados, requiriendo un monitoreo constante y una ejecución precisa para maximizar los beneficios mientras se gestiona el riesgo de manera efectiva.
En esencia, el uso de derivados requiere conocimiento, experiencia y una reserva de capital sustancial para resistir la volatilidad del mercado. Sin embargo, estrategias como el arbitraje de tasas de financiamiento pueden ser efectivas incluso en mercados menos volátiles, donde hay una acción de precios mínima. Estos enfoques demuestran que es posible usar el apalancamiento de manera prudente, maximizando los beneficios incluso en condiciones de mercado más tranquilas.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.