Se ha producido un extenso debate sobre si el lanzamiento de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin (BTC) al contado conducirá a una corrección de precios después de que la emoción inicial de los inversores disminuya. Aunque algunos argumentos son válidos, pasan por alto la perspectiva más amplia. La aprobación de un ETF de bitcoin al contado cambiará el juego en varios aspectos, incluida la volatilidad, la correlación con los activos financieros tradicionales y la liquidez del mercado.
Es probable que las mesas de arbitraje y los proveedores de ETF hayan creado un colchón para respaldar la demanda inicial y evitar que se adelanten al mercado. Sin embargo, ya sea que tome unas pocas horas o varios meses, este colchón se agotará eventualmente. Al examinar un marco de tiempo más largo, meses en lugar de días, el precio de bitcoin se determina por el equilibrio entre la demanda inmediata y la oferta de monedas a un nivel de precio específico.
Bitcoin se valida, los baby boomers entran en el mercado y los emisores compiten por la supremacía
La pregunta inicial a considerar es por qué alguien esperaría a que el precio de bitcoin supere su máximo histórico para comenzar a invertir. La mayoría de las personas son o bien perezosas o cautelosas, lo que significa que dudan en abrir una cuenta en un intercambio o invertir en cualquier cosa que no haya recibido el respaldo de su corredor. Incluso si Grayscale ofrece fondos fiduciarios respaldados por bitcoin, hay poco incentivo para que los corredores de inversiones tradicionales ofrezcan tales productos.
Es importante tener en cuenta que el ahorro para la jubilación medio de los norteamericanos menores de 34 años es de $17,600, mientras que aquellos entre 35 y 64 años han acumulado $142,100, según Vanguard. Estos datos sugieren que los millennials y la Generación Z no son quienes impulsarán el precio de bitcoin a USD 100,000 y más allá. En esencia, la primera razón por la cual el ETF de bitcoin al contado es crucial radica en el esfuerzo mínimo requerido para que los baby boomers inviertan.
Más significativamente, al ofrecer productos en los que el gestor de activos retiene la comisión de gestión, los incentivos para proporcionar el producto aumentan significativamente. Esto significa que los equipos de ventas de BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck y otros emisores estarán totalmente comprometidos en atraer tanto a clientes internos como externos. Es posible que otros fondos gestionados por estos gestores de activos de varios billones de dólares también se vean alentados a invertir en el nuevo ETF de bitcoin.
Históricamente, la industria de los ETF ha presenciado una concentración de activos entre los dos principales emisores. Por ejemplo, SPDR Gold Trust (GLD) e iShares Gold Trust (IAU) representan más del 85% de los activos bajo gestión de la industria. Además, el líder del mercado State Street's GLD tiene una tasa de gastos del 0.4%, que es considerablemente más alta que la mayoría de los competidores. Estos datos subrayan la importancia de obtener una ventaja temprana en términos de tenencias de ETF.
Bitcoin recibe autorización regulatoria y el ETF al contado disipa las preocupaciones de los asesores de inversión
En cuanto a la regulación, nunca ha habido una declaración definitiva de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos con respecto a la legitimidad de bitcoin, y mucho menos de los legisladores. De hecho, la senadora de Estados Unidos Elizabeth Warren anunció el 11 de diciembre que cinco senadores más han acordado ser co-patrocinadores de uno de sus proyectos de ley destinados a combatir el uso ilícito de criptomonedas para el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. En este sentido, el respaldo de BlackRock y Fidelity legitima la clase de activos.
Aunque la decisión de la SEC de limitar los ETF de bitcoin al contado a la creación y redención solo en efectivo puede no ser la solución fiscal ideal para los inversores, descarta las preocupaciones regulatorias, ya que cada bitcoin que poseen estos fondos debe ser adquirido de intermediarios preaprobados por la SEC. Básicamente, la aprobación del ETF al contado reduce significativamente el riesgo regulatorio.
Esta diferencia también beneficia a los asesores de inversión, ya que evita que los posibles inversores se ocupen de las transacciones de bitcoin. Los propios inversores a menudo prefieren instrumentos que no requieran regulaciones fiscales específicas, lo que hace que el ETF sea una opción mucho más sencilla en comparación con la inversión directa en criptomonedas.
Estos cambios pueden parecer inicialmente sin incidentes, ya que el impacto de la aprobación de un ETF de bitcoin al contado no necesariamente se produce en las primeras horas o días. Sin embargo, cuando estos cinco tendencias favorables ganan impulso completo, es poco probable que bitcoin vuelva a cotizar por debajo de los $100,000; es solo cuestión de tiempo.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.