Un grupo selecto de altcoins ha experimentado ganancias notables superiores al 250% en los últimos 30 días, incluyendo Hedera (HBAR), Stellar (XLM), XRP, Algorand (ALGO), y Cardano (ADA). Este rápido aumento ha dejado a los traders cuestionando la sostenibilidad del repunte y buscando indicadores de una posible corrección.
Algunos inversores argumentan que estos tokens estaban cotizando con descuentos sustanciales en relación con sus máximos históricos anteriores, dejando espacio para más alzas. Sin embargo, ya sea que el repunte reciente esté o no justificado desde un punto de vista fundamental, el uso intensivo de apalancamiento entre los compradores aumenta el riesgo de correcciones de precios bruscas.
Tasa de financiación a 30 días de futuros perpetuos. Fuente: CoinGlass
La tasa de financiamiento de futuros perpetuos a 30 días ha subido significativamente, con los alcistas pagando entre un 4% y un 6% mensual para mantener posiciones apalancadas, según datos de CoinGlass. Aunque estos costos pueden parecer manejables durante fuertes tendencias alcistas, pueden erosionar rápidamente los márgenes de los traders si los precios se estancan o caen. Aunque los traders de criptomonedas experimentados podrían tolerar tarifas de financiamiento mensuales del 5%, existen límites prácticos para tales costos.
Los niveles de apalancamiento no son altos en comparación con los picos históricos
Para dar contexto, el repunte de altcoins en febrero vio a algunos tokens alcanzar tasas de financiamiento a 30 días tan altas como el 25%. Estos niveles extremos suelen ser de corta duración, ya que los escritorios de arbitraje intervienen para abrir posiciones cortas en los contratos perpetuos mientras compran el activo subyacente para capturar las tarifas de financiamiento sin exponerse al riesgo del mercado.
Comparación de las tasas de financiación a 30 días de Cardano (ADA) y XRP. Fuente: CoinGlass
Datos de CoinGlass muestran que, aunque las tasas de financiamiento actuales para ADA y XRP destacan en comparación con los últimos seis meses, siguen estando por debajo de sus máximos de 12 meses. Históricamente, esto sugiere que las altcoins aún podrían tener espacio para un crecimiento adicional impulsado por el apalancamiento. Sin embargo, las tasas de financiamiento por sí solas no son suficientes para garantizar la continuación del actual repunte alcista.
Un escenario similar se desarrolló el 11 de enero, tras un aumento del 80% en la capitalización del mercado de altcoins durante tres meses. En ese momento, la tasa de financiamiento a 30 días para la mayoría de las altcoins subió al 8%. Sin embargo, este repunte se detuvo después de una corrección del 15% en los precios durante las dos semanas que terminaron el 25 de enero. Esto sugiere que los aumentos en las tasas de financiamiento tienden a ser una consecuencia, no una causa, de los mercados alcistas.
Lo que destaca en la actual temporada de altcoins es el marcado contraste en el desempeño y el apalancamiento entre las altcoins y las principales criptomonedas. Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) exhiben tasas de financiamiento a 30 días de solo el 2.5%, lo cual es relativamente conservador dado sus sustanciales aumentos mensuales de precios del 39% y 49%, respectivamente.
Esta discrepancia surge en parte porque los inversores pueden apalancar posiciones de BTC y ETH mediante instrumentos alternativos como futuros mensuales, opciones o fondos cotizados en bolsa (ETFs). Sin embargo, otros factores han impulsado la fiebre de altcoins, como el auge de las memecoins que vio a tokens recién lanzados alcanzar máximos históricos.
Tokens como Goatseus Maximus (GOAT), NEIRO y Cat in a Dog’s World (MEW) superaron brevemente los 1,000 millones de dólares en capitalización de mercado. Esta manía especulativa probablemente elevó el valor percibido de los proyectos de altcoins con desarrollo activo y un fuerte respaldo de la comunidad. Aunque estas valoraciones podrían haber sido demasiado optimistas, solo el tiempo dirá si fueron justificadas o una fase pasajera.
A pesar del aumento en las tasas de financiamiento, no hay una amenaza inmediata de liquidaciones en cascada a través de la mayoría de las altcoins. Las tasas de financiamiento actuales a 30 días del 4% al 6% siguen dentro de niveles manejables, aunque el apalancamiento elevado continúa justificando precaución mientras persiste la volatilidad.
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