A pesar de muchos informes aparentemente positivos sobre el gasto minorista o la tasa de desempleo en los Estados Unidos, la nación continúa luchando contra varios desafíos estructurales que solo han empeorado, con una histórica deuda pública de USD 34 billones y un nivel similar de USD 1.13 billones en deuda de tarjetas de crédito de consumidores. Alexander Hamilton es famoso por señalar que la "deuda nacional, si no es excesiva, será para nosotros una bendición nacional", pero la magnitud de la deuda actual plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales y su impacto económico a largo plazo.
Las preocupaciones sobre la deuda pública solían ser más un tema marginal sobre el que discutían conservadores y libertarios. Sin embargo, los recientes comentarios de destacadas figuras del sector bancario subrayan la gravedad de la situación. La advertencia del CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, sobre una "rebelión" en el mercado global, el llamado a la acción decisiva del CEO de Bank of America, Brian Moynihan, el pronóstico de "espiral de muerte" del autor de "El Cisne Negro", Nassim Taleb, y la descripción de la crisis de la deuda como "la crisis más previsible que hemos tenido" por parte del ex presidente de la Cámara de Representantes, Paul Ryan, destacan la urgente necesidad de una reevaluación de la trayectoria fiscal de los Estados Unidos.
La creciente ansiedad del público por la deuda gubernamental, con un 57% de los estadounidenses encuestados por el Centro de Investigación Pew abogando por su reducción, refleja un cambio en las prioridades sociales hacia la responsabilidad fiscal. Esta preocupación adquiere aún más importancia en vista de sus implicaciones en el mundo real, especialmente en lo que respecta a la asequibilidad de la vivienda y el panorama económico más amplio. El precario estado del mercado de la vivienda, exacerbado por el aumento de las tasas de interés, ejemplifica el vínculo entre la política fiscal y las perspectivas económicas individuales: a medida que crece la deuda pública, también lo hacen las tasas de interés.
La creciente ansiedad del público por la deuda pública (el 57% de los estadounidenses encuestados por el Pew Research Center aboga por su reducción) refleja un cambio en las prioridades sociales hacia la responsabilidad fiscal. Esta preocupación adquiere mayor importancia a la luz de sus implicaciones en el mundo real, especialmente en la asequibilidad de la vivienda y el panorama económico más amplio. El precario estado del mercado inmobiliario, exacerbado por el aumento de las tasas de interés, personifica el vínculo entre la política fiscal y las perspectivas económicas individuales: a medida que crece la deuda pública, también lo hacen las tasas de interés.
Credit card debt jumped 14.5% in the fourth quarter up 2023, per CNBC.
— unusual_whales (@unusual_whales) February 13, 2024
Auto debt climbed to $1.61 trillion, up $12 billion on a quarterly basis and $55 billion annually, or 3.5%, per CNBC.
La deuda de tarjetas de crédito aumentó un 14.5% en el cuarto trimestre hasta 2023, según CNBC.
La deuda automovilística aumentó a USD 1.61 billones, un aumento de USD 12,000 millones trimestralmente y USD 55,000 millones anuales, o un 3.5%, según CNBC.
La posición global del dólar estadounidense, que sirve como "rendimiento de conveniencia", juega un papel fundamental en la capacidad del país para gestionar su sustancial deuda sin consecuencias negativas inmediatas. Sin embargo, un documento de trabajo reciente publicado a través de la Oficina Nacional de Investigación Económica encuentra que la pérdida del estatus del dólar podría amplificar la carga de la deuda hasta en un 30%. Esta revelación subraya el imperativo de evaluar críticamente la dirección fiscal de la nación.
El desafío en la nación —y en muchos otros países desarrollados— refleja lo que está sucediendo con muchos consumidores. Los estadounidenses cada vez más recurren a sus tarjetas de crédito sin pagar el saldo para cubrir gastos regulares. Por ejemplo, un nuevo informe publicado a través de la Reserva Federal de Nueva York muestra que la deuda total de tarjetas de crédito aumentó en USD 50 mil millones (o un 4.6%) a USD 1.13 billones con respecto al trimestre anterior, según el informe, marcando el nivel más alto registrado en los datos de la Fed que se remontan a 2003 y el noveno aumento anual consecutivo.
El informe de la Reserva Federal de Nueva York también muestra un aumento en los prestatarios que tienen dificultades para realizar los pagos de tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles y préstamos para automóviles. Por ejemplo, el 3.1% de la deuda pendiente estaba en algún estado de morosidad en diciembre —un aumento con respecto al 3% registrado en el trimestre anterior, aunque aún estaba por debajo del promedio del 4.7% visto antes de que comenzara la pandemia de Covid-19.
"Las transiciones a morosidad en tarjetas de crédito y préstamos para automóviles todavía están aumentando por encima de los niveles previos a la pandemia", dijo Wilbert van der Klaauw, asesor de investigación económica en la Reserva Federal de Nueva York. "Esto señala un aumento del estrés financiero, especialmente entre los hogares más jóvenes y de menores ingresos".
Una estrategia importante para los inversores minoristas durante períodos de incertidumbre es diversificar. Pero cómo se diversifica es importante. Invertir en el S&P 500 es bueno, pero si todos sus ahorros están invertidos en el S&P 500 y este cae en picado, entonces está en problemas. Aunque es cierto que, incluso si se produjera una caída en el próximo año, el S&P 500 se recuperaría, aún así tendría que capear la tormenta.
Una estrategia adicional es tener cierta exposición a las criptomonedas. Muchas personas se centran en Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y otras monedas digitales. Pero igual de importante —si no más— para la creación de valor a largo plazo en el mercado de activos digitales es la tasa de hash, que refleja cuánta actividad está teniendo lugar en una cadena de bloques. Por ejemplo, Bitcoin ha experimentado un aumento sostenido en la tasa de hash junto con la apreciación de su precio.
El próximo año es importante con riesgos macroeconómicos sustanciales tanto para la nación como para el consumidor. Aunque algunos informes económicos han sido positivos, debemos prestar atención a los fundamentos y si los datos reflejan shocks transitorios versus permanentes. El desafío para los formuladores de políticas es elaborar políticas fiscales que fomenten un crecimiento y una productividad sostenibles, evitando escenarios donde las urgencias fiscales a corto plazo precipiten responsabilidades económicas a largo plazo. El camino actual, sin embargo, refleja el predicamento de un prestatario atrapado en un ciclo de deuda, con tasas de interés superando sus ingresos mensuales.
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