Arthur Hayes, cofundador y ex CEO de BitMEX, ha compartido su teoría de por qué los recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos pueden no hacer mucho por los precios de bitcoin.
En un post en X el 2 de septiembre, el director de inversiones de Maelstrom dijo que a pesar de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, casi confirmó que habrá un recorte de tasas en septiembre en su discurso de Jackson Hole el 23 de agosto, los precios de bitcoin han luchado y disminuido desde entonces.
Desde el discurso, los precios de BTC subieron brevemente a USD 64,000 antes de caer un 10% a un mínimo de USD 57,400 el 2 de septiembre. Se ha recuperado ligeramente para negociarse a USD 59,238 en el momento de escribir este artículo el 3 de septiembre.
Para explicar por qué, Hayes señaló los acuerdos de recompra inversa (RRP) -la venta de valores con el acuerdo de recomprarlos a un precio más alto en una fecha futura específica-, señalando que están pagando un 5.3% de interés.
Esta cifra es superior a la de los bonos del Tesoro -obligaciones de deuda pública a corto plazo-, que pagan rendimientos más bajos, del 4.38%.
Como resultado, los grandes fondos del mercado monetario están retirando su efectivo de los bonos del Tesoro y poniéndolo en los RRP, lo que resulta en que menos dinero está flotando en el mercado de activos de riesgo como las criptomonedas, explicó Hayes.
La cuenta de X “ELI5 de TLDR” explicó que el programa RRP puede actuar como un aparcamiento nocturno para que los grandes bancos y gestores de dinero aparquen su efectivo.
Explicaron que también está pagando más que otras inversiones seguras, por lo que el capital se queda en el “aparcamiento” en lugar de fluir en la economía.
Desde que la Reserva Federal anunció el probable recorte de tipos en septiembre, otros USD 120,000 millones entraron en acuerdos de recompra inversa, señaló Hayes.
La divergencia entre los RRP y los bonos del tesoro desde el discurso de Powerll en Jackson Hole. Fuente: Fed de St. Louis
Hayes destacó que la evolución va en contra del supuesto de que unos tipos de interés más bajos son buenos para los activos de alto riesgo como bitcoin (BTC).
Muchos creen que los tipos de interés bajos fomentan el endeudamiento y el gasto, lo que conduce a una mayor liquidez en los mercados, ya que las cuentas más seguras y que devengan intereses ya no son tan atractivas, mientras que un dólar más débil puede hacer que BTC parezca más fuerte.
Según Fed Watch Tool de CME, hay un 69% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos y un 31% de probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de la Fed del 18 de septiembre.
Un recorte de tipos mayor indicaría una postura más agresiva por parte de la Fed, lo que podría provocar una respuesta más drástica del mercado y un mayor impulso a la actividad económica.
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