El Banco Central de Chile acordó mantener la tasa de interés de política monetaria en 4,5%, según informó la institución tras su más reciente Reunión de Política Monetaria. La decisión, adoptada por la unanimidad de los consejeros, fue publicada en un comunicado en su sitio web, en el que el ente emisor detalló los principales elementos que sustentaron su determinación.
En el plano externo, el banco central señaló que se ha ido configurando un escenario de mayor impulso para la economía chilena, especialmente por el desempeño de la economía estadounidense, que en el tercer trimestre registró un crecimiento superior al anticipado por el mercado. A ello se sumó un aumento en el precio del cobre, principal producto de exportación del país, ubicándose por encima de los niveles observados al cierre de la reunión anterior. No obstante, el instituto emisor advirtió que la combinación de factores geopolíticos, fiscales y financieros continúa profundizando los riesgos del escenario macroeconómico global.
En este contexto, las condiciones financieras se han deteriorado marginalmente en Estados Unidos, reflejando una menor preferencia relativa por activos de ese país. En contraste, continúan mejorando para las economías emergentes, particularmente en América Latina. Respecto de la reunión de diciembre, los mercados bursátiles han registrado alzas y las monedas de varios países se han apreciado frente al dólar estadounidense.
A nivel interno, el Banco Central indicó que las tasas nominales de corto y largo plazo han mostrado movimientos acotados, reduciendo el diferencial con Estados Unidos. El peso chileno se ha apreciado y el crédito no presenta variaciones relevantes. De acuerdo con la Encuesta de Crédito Bancario (ECB) correspondiente al cuarto trimestre de 2025, las condiciones de oferta se mantienen relativamente estables en los distintos segmentos, mientras que se percibe una mayor demanda en el sector inmobiliario.
En cuanto a la actividad, en noviembre las series desestacionalizadas del Imacec total y no minero registraron contracciones mensuales de 0,6% y 0,5%, respectivamente. En el componente no minero destacó la caída de los servicios empresariales y del transporte, mientras que el comercio mostró una expansión mensual. El banco central precisó que varios de los factores que incidieron negativamente en el desempeño del Imacec tendrían un carácter transitorio.
Por el lado del gasto, los indicadores de corto plazo asociados al consumo y a la inversión sugieren un crecimiento en línea con lo esperado. En el mercado laboral, la tasa de desocupación se mantiene sin cambios y la creación de empleo continúa siendo acotada.
En materia de precios, la inflación total y la subyacente registraron en diciembre variaciones anuales de 3,5% y 3,3%, respectivamente. En la inflación subyacente sigue destacando la caída del componente de bienes. Las expectativas inflacionarias a dos años de plazo se mantienen en 3%, tanto en la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) como en la Encuesta de Operadores Financieros (EOF).
Finalmente, el Consejo señaló que el escenario macroeconómico muestra una inflación que en el corto plazo será menor a la prevista en diciembre y reafirmó su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de modo que la inflación proyectada se ubique en 3 % en el horizonte de dos años, evaluación que será profundizada en el próximo Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo.
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