Durante una entrevista con Bloomberg TV el 3 de mayo, el CEO de Binance, Changpeng Zhao, sugirió que Bitcoin (BTC) "es probablemente menos volátil" que los precios de las acciones de Apple (AAPL) y Tesla (TSLA).

Zhao argumentó que la volatilidad de las criptomonedas no era diferente a la del mercado de valores, y añadió que "la volatilidad está en todas partes" y que "no es exclusiva de las criptomonedas".

Sin embargo, aquellos que se dedican al trading de criptomonedas probablemente saben que los precios de las fluctúan mucho más que los de las acciones de empresas de un billón de dólares que cotizan en bolsa. Esto nos lleva a preguntarnos si Zhao está detectando una tendencia que algunos pueden haber pasado por alto.

Volatilidad histórica de 60 días de BTC frente a varias acciones. Fuente: Cointelegraph

La primera lectura obvia del gráfico anterior es que tanto Bitcoin como Tesla comparten diferentes niveles de volatilidad cuando se comparan con acciones de un billón de dólares como Apple y Amazon.

Es más, las acciones parecen haber experimentado un pico de volatilidad de 60 días en noviembre de 2020, mientras que Bitcoin mantuvo un comportamiento relativamente tranquilo.

Tesla es una excepción más que la norma

Otra cosa a tener en cuenta es que la capitalización de mercado de Tesla es de USD 633 mil millones, y todavía no ha registrado un ingreso neto trimestral superior a los USD 500 millones. Mientras tanto, todas las empresas del top 20 mundial son increíblemente rentables. Entre ellas se encuentran Microsoft (MSFT), Google (GOOG), Facebook (FB), Saudi Aramco (ARAMCO.AB), Alibaba (BABA) y TSM Semiconductor (TSM).

Las 12 acciones con USD 200 mil millones de capitalización de mercado más volátiles. Fuente: Investing.com

La lista anterior muestra las 12 acciones más volátiles y las 12 menos volátiles para mostrar cómo las oscilaciones de precios de Tesla (TSLA) están muy lejos de la media de otras empresas de USD 200 mil millones de capitalización de mercado. La volatilidad observada en las criptomonedas ha sido la norma, dado que hay una falta de ganancias, un ciclo de adopción muy temprano y una falta de un modelo de valoración establecido.

No hace falta ser un experto en estadística para darse cuenta de que el rendimiento del índice S&P 500 ha sido bastante estable durante el último año, aparte de un par de semanas en septiembre y octubre de 2020.

Desempeño de 12 meses del S&P 500, gráfico de 5 días. Fuente: TradingView

Puede que Zhao sea el fundador del exchange de criptomonedas más grande del mundo, pero no comercia personalmente. Por el contrario, recomienda mantener (HODL) en lugar de comerciar en todos los casos posibles.

La volatilidad no mide la rentabilidad

Analizar exclusivamente la volatilidad presenta otro gran problema. El indicador deja de lado la métrica más importante para los inversores, la rentabilidad. Que un activo sea más o menos volátil no importa si, en promedio, un activo registra sistemáticamente mayores ganancias que otros.

MicroStrategy ha listado casi todas las monedas, índices bursátiles y componentes del índice S&P 500, y los analistas curiosos pueden comparar los rendimientos y el ratio de sharpe con los de Bitcoin.

Como se explica en las notas en el pie de página:

"El ratio de Sharpe es una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo (en realidad ajustada a la volatilidad). Es una forma de medir cuánta rentabilidad generó una inversión por el riesgo (volatilidad) en algún horizonte temporal".
Rentabilidad y ratio de sharpe de Bitcoin frente a los principales activos e índices. Fuente: Microstrategy

Tal y como indican los datos, Bitcoin es el ganador en la métrica de riesgo-rendimiento frente a todos los principales activos e índices en los últimos 12 meses. También se produce un resultado similar cuando se utiliza un marco temporal de 5 años.

Por lo tanto, es posible que Zhao simplemente haya afirmado erróneamente que la volatilidad de Bitcoin es similar a la de las acciones de empresas de un billón de dólares. Sin embargo, al ajustar la métrica en función a la rentabilidad, es el ganador indiscutible.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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