Desde su caída del 35% entre el 14 de enero y el 5 de febrero, Bitcoin (BTC) se ha consolidado en un rango entre los 60.000 y 70.000 dólares en los últimos 22 días. Al mismo tiempo, varias métricas relacionadas con la adopción de BTC se están moviendo en diferentes direcciones entre los fondos cotizados en bolsa (ETF), las ballenas, las mineras y las empresas con tesorerías corporativas.
Estas divergencias resaltan un compromiso constante de capital debajo de una acción de precio moderada y cómo cada señal encaja en el panorama general.
Los flujos a ETFs de Bitcoin siguen siendo negativos
La media móvil de 90 días de los flujos netos a ETFs de Bitcoin al contado en EEUU ha caído a -2.180 millones de dólares. En los últimos dos años, la métrica se ha vuelto negativa solo dos veces: entre marzo y mayo de 2025, y en el tramo actual que comenzó el 11 de diciembre de 2025. En ambas ocasiones, Bitcoin experimentó una fase correctiva.
Cuando la media móvil se vuelve negativa, significa que está saliendo más dinero de los ETFs del que entra durante un período más largo. Eso reduce la presión de compra, debilita la demanda general y puede dificultar que los precios suban.
Un movimiento por encima de cero, seguido de entradas constantes, puede marcar el retorno de la participación institucional. Las lecturas positivas sostenidas tienden a alinearse con una acción de precio más fuerte de BTC, junto con la mejora de las condiciones de liquidez.
Acumulación de ballenas de BTC frente a la tendencia dominante
Datos de CryptoQuant rastrean el cambio anual en las tenencias totales de ballenas y su media móvil de 365 días. Las direcciones que poseen entre 1.000 y 10.000 BTC añadieron más de 200.000 BTC entre junio y noviembre de 2023, mientras el precio oscilaba entre 25.000 y 30.000 dólares.
Cuando el cambio anual en bruto cruza por encima de su media de 365 días, las ballenas están acumulando más rápido que su tendencia a largo plazo. Ese cruce en 2023 coincidió con la absorción de la oferta durante el movimiento lateral del precio, lo que finalmente llevó al repunte alcista de BTC.
Por lo tanto, una tendencia alcista podría desarrollarse para BTC una vez que el cambio anual se mueva de forma sostenible por encima de su media móvil simple (SMA de 365 días), señalando una absorción a gran escala renovada.
Señal de tasa de hash e infraestructura
La tasa de hash promedio de Bitcoin a 30 días se sitúa cerca de 0,99 ZH/s después de alcanzar un máximo de 1,10 ZH/s en noviembre de 2025. Tanto la tasa de hash como el precio han bajado en las últimas semanas.
La tasa de hash mide el poder computacional que asegura la red y refleja la inversión de las mineras en hardware y capacidad energética. El aumento de la tasa de hash durante la consolidación de precios apunta a la expansión de la infraestructura independientemente de las ganancias de precio a corto plazo.
Si la tasa de hash tiende al alza mientras el precio se mueve lateralmente, señala un compromiso a largo plazo más fuerte por parte de los mineros. Una divergencia sostenida, donde la tasa de hash aumenta antes que el precio, puede señalar una creciente confianza dentro del sector minero.
Asimismo, la economía de los mineros también debe mejorar. La estabilización del precio de hash y una menor presión de venta por parte de las mineras confirman que el poder computacional creciente está respaldado por condiciones de ingresos más saludables en lugar de márgenes ajustados.
La acumulación de las empresas con tesorería corporativa de BTC se enfría
Un informe reciente de bitcointreasuries.net señaló que las tesorerías añadieron aproximadamente 43.200 BTC en enero de 2025, siendo Strategy responsable de alrededor de 40.150 BTC.
Ampliando la perspectiva, el gráfico muestra que la acumulación corporativa por parte de Strategy ha disminuido significativamente desde finales de 2024. Las adiciones mensuales alcanzaron un máximo de cerca de 148.000 BTC en noviembre de 2024 y 87.000 BTC en julio de 2025.
Las cifras mensuales recientes son materialmente más bajas, y el último aumento de 30 días representa solo un cambio marginal en relación con los 1,13 millones de BTC que ahora poseen las empresas que cotizan en bolsa.
El último aumento mensual neto equivale a aproximadamente un 0,1% de crecimiento en relación con las tenencias totales de empresas públicas. Ese ritmo señala estabilidad en lugar de una aceleración en la expansión de la tesorería.
Para el precio de BTC, los flujos de tesorería más amplios y acelerados ayudan a absorber la oferta disponible de manera más efectiva. Un crecimiento más lento, por el contrario, señala que las empresas están manteniendo sus posiciones en gran medida en lugar de impulsar una nueva demanda.
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