Hasta la fecha, el precio de Bitcoin (BTC) ha subido un 40% ante al dólar estadounidense, y otras criptomonedas importantes como Ethereum y Litecoin también han demostrado fuertes ganancias en los últimos cuatro meses.

Performance of crypto assets in the past month. Source: coin360.io

Evolución de los criptoactivos en el último mes. Fuente: coin360.io

Litecoin, por ejemplo, registró un asombroso aumento del 208% en valor desde enero, superando a la mayoría de los criptoactivos, aparte de unas cuantas, incluyendo Binance Coin y Enjin Coin.

Del 1 al 3 de abril, según los datos de CoinMarketCap, el precio de Bitcoin subió de USD 4.100 a USD 5.041, alrededor de un 22% frente al dólar estadounidense.

Bitcoin

Después de experimentar un ligero retroceso, Bitcoin, junto con Ethereum y el resto del criptomercado están mostrando signos de un nuevo impulso, con BTC recientemente alcanzando los USD 5.200.

Ethereum

¿Qué causó el repunte inicial el 1 de abril?

Se dice que el repunte de Bitcoin en la primera semana de abril se debió a cuatro factores principales:

  1. Absorción de un muro de venta de USD 80 millones en una resistencia clave de USD 4.200.
  2. La liquidación de contratos cortos por valor de USD 500 millones.
  3. Falta de resistencia por encima de los USD 4.200.
  4. La adquisición de Bitcoin por parte de un comprador por el valor de USD 100 millones

Alrededor de USD 500 millones en liquidaciones solo en Bitmex, auch
— Edward Morra (@edwardmorra_btc) 2 de Abril de 2019

El nivel de resistencia de USD 4.200 ha sido un obstáculo para la recuperación a corto plazo de Bitcoin desde enero, y cada vez que se intentaba salir de él, el precio de BTC caía por debajo de los USD 4.000. Tan pronto como el nivel de resistencia crucial se rompió limpiamente por primera vez en 2019, Bitcoin comenzó a subir rápidamente hacia los USD 5.000.

Pero un factor que potencialmente se pasó por alto al analizar la tendencia de los precios de Bitcoin a principios de abril puede haber sido el dominio de los mercados de futuros de Bitcoin con sede en los EE.UU.

Debido al volumen relativamente pequeño de los principales mercados de futuros, como el CME Group, muchos creían que el impacto de los futuros en la tendencia de los precios de Bitcoin era mínimo.

Danny Les, un antiguo gestor de fondos de cobertura, le dijo a Cointelegraph en febrero que no era probable que el movimiento bajista de Bitcoin de hace dos meses se hubiera visto afectado por los futuros:

“No creo que el cierre de futuros haya hecho una diferencia. Al igual que cuando empezaron los mercados de CME Bitcoin y todos esperaban que tuviera un efecto enorme en el precio. No lo hizo. Lo mismo se aplica aquí, en lo que a mí respecta.”

Sin embargo, el 22 de marzo, Bitwise Asset Management reveló en su presentación a la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) que el 35% del volumen de operaciones de Bitcoin en febrero fue procesado a través de futuros CME y CBOE.

“Y, cuando se elimina el volumen falso, el volumen de futuros CME y CBOE es significativo (USD 91 millones), especialmente en comparación con el volumen real al contado (35% para febrero de 2019). Esto es una buena noticia porque significa que CME, un mercado regulado y vigilado, es de tamaño considerable, lo que es importante para un ETF.”

Del 4 al 8 de marzo, Binance, el mayor criptoexchange del mundo, procesó operaciones de Bitcoin por valor de USD 110 millones. En el mismo periodo de tiempo, según el informe de Bitwise, CME y CBOE procesaron USD 91 millones.

Al menos hasta marzo, el volumen de los mercados de futuros de Bitcoin en EE.UU. se acercó al volumen de Bitcoin del mayor exchange del mercado mundial de criptomonedas. 

En el futuro, con la retirada reportada por el CBOE del mercado de futuros de Bitcoin, la participación del mercado de futuros en el volumen de BTC podría cambiar, pero en el esquema general de las cosas, Bitwise ha demostrado que los mercados de futuros ya no pueden ser descartados cuando se analiza el precio de Bitcoin.

¿Qué puede estimular el próximo repunte?

La liquidación de los contratos a corto plazo y el gran volumen procedente de los mercados de futuros con sede en EE.UU. fueron cruciales para impulsar el impulso de Bitcoin a principios de abril, actuando como catalizadores de precios a corto plazo. 

Bitcoin no ha estado en la región de USD 5.000 desde principios de noviembre, y para alcanzar los niveles de septiembre y octubre en el rango de USD 6.000 a USD 7.000 se necesitarían factores fundamentales y técnicos adecuados para ganar nuevo impulso.

Basándose exclusivamente en los fundamentos, la reducción a la mitad de la red Bitcoin, que se espera que ocurra en mayo de 2020, podría tener un impacto en el precio del activo a corto plazo.

Históricamente, como varios analistas sugirieron, el precio de Bitcoin ha tendido a aumentar en valor alrededor de un año antes de su reducción a la mitad.

Los datos históricos muestran que aproximadamente un año antes de la reducción a la mitad, el coste de Bitcoin empieza a subir.

En 2012 y 2016, la tasa de cambio se produjo 376 y 320 días antes de la reducción a la mitad de la retribución de los mineros

— Gems Caller (@gemscaller) 29 de marzo de 2019

Existen argumentos en contra de la teoría de la reducción a la mitad debido a la creciente concienciación sobre Bitcoin y su mecanismo de reducción a la mitad. El principal argumento es que, dado que los inversores ya prevén una reducción a la mitad, es posible que no tenga un efecto apreciable en el precio. 

Sin embargo, Bitcoin se acerca a su oferta fija de 21 millones y es muy probable que la restricción que la reducción a la mitad impondría a la oferta circulante del activo afecte al precio del activo, especialmente si la demanda se mantiene en el nivel actual o incluso aumenta en los próximos meses. 

Hasta ahora, el 84% de la oferta fija de Bitcoin ya ha sido emitida, y varios informes de empresas como Chainalysis han demostrado que unos pocos millones de BTC podrían perderse de forma permanente.

A finales de 2017, Fortune informó exclusivamente que se estima que 4 millones de BTC se pierden permanentemente, posiblemente por ataques de hackeos informáticos, pérdida de claves privadas y muchas otras razones.

Hasta el momento, Kim Grauer, economista senior de Chainalysis, dijo que es difícil afirmar de manera concluyente que el BTC perdido tiene un precio en el mercado porque el límite de mercado proyectado de Bitcoin no considera que BTC esté fuera de circulación:

“Esa es una pregunta muy compleja. Por un lado, los cálculos directos sobre la capitalización bursátil no tienen en cuenta las monedas perdidas. Considerando cuán altamente especulativo es este campo, esos cálculos de capitalización de mercado pueden convertirlo en modelos económicos del mercado que impactan la actividad de gasto. Sin embargo, el mercado se ha adaptado a la demanda y la oferta reales disponibles; solo hay que observar el comportamiento de la bolsa. Además, es bien sabido que el procedimiento de política monetaria consiste en reducir o aumentar las reservas fiduciarias para influir en los tipos de cambio. Así que la respuesta es sí y no.”

Teniendo en cuenta la parte relativamente grande de la oferta de BTC y la próxima reducción a la mitad que frenaría aún más la velocidad a la que se extrae el nuevo BTC y reduciría significativamente la oferta disponible del activo, cabe esperar un aumento general del valor.

Los movimientos de precios independientes muestran la maduración del criptomercado

En muchas áreas, como dijo Erik Voorhees, CEO de ShapeShift, el cripto está madurando.

El cripto está madurando. Ahora está firmemente en su adolescencia.

— Erik Voorhees (@ErikVoorhees) 29 de marzo de 2019

En términos de desarrollo de la industria, regulación, adopción de comerciantes, construcción de infraestructura y seguridad, la criptoindustria ha visto un progreso significativo en los últimos meses. 

Otro fuerte indicador de la creciente madurez del criptomercado es la aparición de movimientos de precios independientes. 

En los últimos cuatro meses, un número bastante grande de criptoactivos (como Litecoin, Enjin Coin, Binance Coin, Augur, Ontology, Cardano y EOS) han mostrado movimientos de precios independientes de los de BTC. 

A lo largo de la historia, al menos en los últimos años, las criptomonedas alternativas han demostrado la tendencia a registrar movimientos intensificados basados en la dirección de Bitcoin. Sin embargo, desde enero, muchas criptomonedas han sido menos dependientes de BTC para iniciar movimientos alcistas. 

Es totalmente posible que la estabilidad de la criptomoneda dominante proporcionara a los inversores en el mercado de criptomonedas la confianza para aprovechar las oportunidades de mayor riesgo para invertir en tokens de menor capitalización bursátil. 

Por otro lado, la mayoría de las divisas cayeron un 90% y alcanzaron el 98% contra el dólar durante la corrección de los últimos 16 meses, por lo que el mercado se vio obligado a invertir en activos de mayores rendimientos.

Factores como el estrechamiento del 1 de abril son necesarios

En última instancia, para que Bitcoin, Ethereum y el resto del mercado de criptomonedas participen en una nueva alza después de una impresionante subida del 20% la semana pasada, se necesitan fuertes estímulos como la contracción a corto plazo de la semana pasada o la inversión de casi USD 100 millones por parte de un solo comprador.

Una advertencia a los estrategas, sin embargo, es que Bitcoin puede estar sobrecomprado.

David Tawil, presidente del fondo de criptocobertura ProChain Capital, le dijo a Bloomberg que, aunque un movimiento positivo es "agradable de ver", se sentiría más cómodo con que el BTC suba gradualmente a niveles de resistencia clave en lugar de con un gran pico a corto plazo, lo que podría dejar al activo vulnerable a una nueva prueba de los niveles anteriores.

“Ciertamente, un inversionista preferiría ver un aumento gradual con pisos constantes en términos de la desventaja que se está estableciendo, en lugar de una carrera muy, muy rápida. Podría llegar fácilmente, e igual de fácilmente irse.”