Los futuros de Bitcoin expiraron la semana pasada, ¿eso afectó la caída de USD 10 mil millones de los criptomercados?

El 29 de enero, la valoración del criptomercado se desplomó en más de 10.000 millones de dólares en un período de 48 horas, de USD 121.000 millones a USD 111.000 millones.

Las principales criptomonedas, como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), registraron pérdidas del orden del 5 al 10 por ciento frente al dólar de los Estados Unidos, lo que demuestra un escaso impulso.

A lo largo de los últimos meses, el mercado de la criptomoneda ha demostrado volatilidad en un rango de precios bajo, incapaz de romper con los niveles de resistencia clave.

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¿Cuáles fueron los principales factores de la caída en esta semana?

Si bien algunos analistas han dicho que la caída fue provocada por factores técnicos por encima de los fundamentales, hablando con Cointelegraph, el exgestor de fondos de cobertura e inversor, Danny Les, declaró que el criptomercado ha estado en una racha bajista durante más de un año y que las condiciones no cambiarán hasta que el mercado establezca un fondo adecuado.

"Técnico o fundamental, no hay diferencia. He estado diciendo esto por más de un año, estamos bajistas y continuaremos estando bajistas hasta que el mercado encuentre un punto en el que los compradores estén esperando en masa".

A mediados de diciembre, el precio del Bitcoin alcanzó un nuevo mínimo anual de USD 3.122, y en ese momento, analistas como Su Zhu, CEO de Three Arrows Capital, dijeron que los grandes muros de compra en la región de los USD 3.000 impedirán que la criptomoneda dominante se desplome a USD 2.000.

 

10% menos desde aquí (3,3 mil), comprar muros en @coinbase es ahora lo principal (en USD BTC nominal) desde mediados de 2015. Igual para @Bitstamp.

A medida que el Bitcoin se acercaba a los 3.100 dólares, los muros de compra en exchanges entre fiat y criptos, como Coinbase y Bitstamp, llevaron al activo a iniciar un rebote inmediato y finalmente se recuperó a algo más de 3.000 dólares. 

Del mismo modo, cuando el Bitcoin se acercó a los 3.300 dólares el 29 de enero, el activo se recuperó hasta un rango de 3.400 a 3.500 dólares con una fuerza relativa.

Bitcoin Charts

El Bitcoin sigue en camino a los USD 2.000

El criptomercado experimentará la corrección más larga en sus 10 años de historia, y basado en la intensidad de la venta de los principales criptoactivos en los últimos meses, es probable que el mercado bajista se extienda a lo largo de los dos primeros trimestres de 2019.

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En noviembre de 2018, Willy Woo, el creador de Woobull.com, dijo que es probable que la corrección dure hasta finales del segundo trimestre de este año o más.

"Analizando la cadena de bloques, sospecho que el momento para un fondo puede ser alrededor del segundo trimestre de 2019. Después de eso empezamos la verdadera banda de acumulación, solo después de eso, empezamos un gran trabajo hacia arriba".

En una entrevista con Cointelegraph, Les sugirió que si el Bitcoin baja a 2.000 dólares, significaría una caída del 90% desde su máximo histórico de 20.000 dólares, superando la caída media desde el máximo histórico de alrededor del 85% en importantes correcciones anteriores:

"Por el contrario, creo que cuanto más nos acercamos a los 2.000 dólares, más compradores esperan. Creo legítimamente lo que mi buen amigo David Belle piensa, el piso estará alrededor del área de USD 1.5 mil - USD 2 mil y en ese momento habrá mucho dinero esperando para entrar a la arena".

¿Los futuros de Bitcoin marcaron alguna diferencia?

La semana pasada, los contratos de futuros de Bitcoin de CME en el mercado estadounidense expiraron. El mercado de futuros se ha utilizado a menudo como indicador de precios a corto plazo del Bitcoin, ya que se dijo que su expiración podría incentivar a los inversores a intentar manipular el mercado.

Los primeros días, la Reserva Federal de San Francisco informó que el lanzamiento de los futuros de Bitcoin de CME llevó a la caída del precio de las criptomonedas.

"La rápida subida y posterior caída del precio tras la introducción de los futuros no parece ser una coincidencia. Es consistente con el comportamiento comercial que típicamente acompaña la introducción de los mercados de futuros para un activo".

Sin embargo, los contratos de futuros en los EE.UU., al menos por ahora, se liquidan en efectivo y, como tal, la oferta de contratos de futuros de Bitcoin es fija, lo que restringe el efecto que podría tener sobre el valor del BTC. Bakkt, cuyo lanzamiento está previsto para finales de este trimestre, se convertirá en el primer mercado de futuros de Bitcoin con liquidación física en Estados Unidos.

Jake Chervinsky, un abogado de Kobre & Kim especializado en defensa del cumplimiento de la ley y en litigios sobre valores, explicó que los contratos físicamente liquidados como el de Bakkt podrían tener un impacto real en el precio del activo en el futuro.

"Cabe destacar el hecho de que Bakkt custodiará y entregará bitcoin de verdad. Esto significa que las entradas institucionales reducirían la oferta y, por lo tanto, (tal vez) también aumentarían el precio. Esto difiere de otros mercados de futuros regulados como CME y CBOE, que solo negocian con futuros liquidados en efectivo".

Les afirmó de forma similar que la expiración de los futuros de Bitcoin en los EE. UU. probablemente tuvo un efecto mínimo en el Bitcoin. Les dijo que, históricamente, el mercado de Bitcoin de CME, que fue muy anticipado por los inversores en el sector de las criptomonedas, no influyó de manera importante en el precio del activo.

"No creo que el cierre de futuros haya hecho una diferencia. Igual que cuando empezaron los mercados de Bitcoin de CME y todos esperaban que tuviera un efecto enorme en el precio. No lo hizo. Lo mismo aplica aquí en lo que a mí respecta."

Dado que el mercado de futuros tiene un tamaño significativo para activos tradicionales como el oro, muchos inversores intentan correlacionar la expiración de los futuros y el rendimiento del Bitcoin.

A largo plazo, si Bakkt muestra un rápido aumento en el volumen y, como resultado, otros grandes operadores del mercado de futuros —como ErisX, CME, CBOE e incluso potencialmente el Nasdaq— experimentan un crecimiento exponencial, la correlación entre los futuros y el precio del Bitcoin en los exchanges podría aumentar. Pero, actualmente no es lo suficientemente grande como para mover el precio del BTC.

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Cuando la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) rechazó nueve fondos cotizados en bolsa de Bitcoin (ETF) que se basaban en el mercado de futuros en agosto de 2018, la comisión también declaró que el mercado de futuros de Bitcoin no es lo suficientemente grande para manejar ETF. La comisión dijo:

"[Los ETF] no han cumplido con el requisito de que las normas de una bolsa de valores nacional estén diseñadas para prevenir actos y prácticas fraudulentos y manipuladores. Entre otras cosas, la Bolsa no ha ofrecido ninguna prueba que demuestre que los mercados de futuros de bitcoin son mercados de tamaño significativo".

A corto plazo, al menos, el mercado de intercambio de criptos tendrá probablemente un mayor impacto en la tendencia de los precios de los criptoactivos, tanto en los mercados extrabursátiles (OTC) como en los mercados de futuros.

¿Qué le espera al criptomercado en 2019?

Hay catalizadores en el horizonte que potencialmente podrían permitir que el mercado de criptomoneda se recupere.

Como informó Cointelegraph, se dice que Fidelity Investments planea que en marzo se haga el lanzamiento de su custodia de Bitcoin, lo que podría llevar a algunos de sus 13.000 inversores institucionales a invertir en criptomoneda.

Fidelity dijo en una declaración obtenida por Bloomberg que ya está entablando conversaciones con algunos de sus clientes.

"En estos momentos estamos sirviendo a un selecto grupo de clientes elegibles mientras continuamos construyendo nuestras soluciones iniciales. [....] Durante los próximos meses, nos comprometemos cuidadosamente con, y priorizamos a, los clientes potenciales en base a sus necesidades, jurisdicción y otros factores."

Bakkt y el Nasdaq también tienen previsto lanzar al mercado vehículos y productos de inversión relacionados con Bitcoin a finales del trimestre.

Pero, debido a que el mercado de criptomoneda se mueve por ciclos y el mercado ha demostrado una caída libre sin mucha resistencia, un movimiento lento y gradual a la baja hacia una región donde se llenan las grandes órdenes de compra sigue siendo el resultado más probable. Les declaró que:

"Es una tendencia bajista y con una lenta y gradual caída hacia el área que mencioné, creo que la liquidez está al acecho. Por supuesto, la venta al por menor subirá y bajará el precio en rangos bastante obvios, pero la acción realmente significativa comenzará alrededor de la 'Belle Zone' como me gusta llamarla".

Impacto potencial de los principales lanzamientos de vehículos de inversión de Bitcoin en 2019

En declaraciones a Cointelegraph, Les dijo que si la custodia Bitcoin de Fidelity se lanza en marzo, probablemente no tendrá un impacto inmediato en el precio, y lo mismo podría decirse de Bakkt y Nasdaq. Más bien, permitirá a los inversores tener más confianza en el sector de criptomoneda y en la clase de activos, lo que puede llevar a los inversores a establecer órdenes en un rango suficientemente bajo.

Vinny Lingham, un socio general de Multicoin Capital, dijo esta semana que el invierno de las criptos podría convertirse fácilmente en un invierno nuclear si el Bitcoin cae por debajo de los niveles de soporte clave.

Si rompemos por debajo de USD 3000 para el Bitcoin, el "invierno de las criptos" se convertirá en "criptoinvierno nuclear"...

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Si los lanzamientos de productos de Fidelity, Nasdaq y Bakkt se producen en un período en el que el sentimiento general en torno a las criptomonedas no se ha recuperado todavía, puede tener un impacto mínimo en la tendencia de los precios de las criptomonedas, según Les:

"Todo esto [...] (CME, Bakkt, Fidelity) es una noticia positiva para lo que claramente es un activo emergente. Si hay algo que me preocupa es que se haya tardado tanto en ofrecer estos productos/servicios. [...] ¿La oferta de custodia de Fidelity va a tener un impacto en el precio si se lanza en marzo? Yo digo que no. Sin embargo, lo que sí hace es darme más confianza de que cuando el precio llegue a la 'zona de Belle', el hecho de que los inversores institucionales se sientan más cómodos para participar debido a  Fidelity solo servirá para ayudar a una entrada en el mercado a gran escala".

Como dijo Gabor Gurbacs, director de activos digitales de VanEck, a Cointelegraph en una entrevista en noviembre del año pasado, los inversores institucionales están menos interesados en saber si el precio del Bitcoin es de 3.000 o 10.000 dólares. En cambio, priorizan la estructura del mercado y la selección de los vehículos de inversión que pueden utilizar para invertir con seguridad en el criptomercado.

Productos como la custodia de Fidelity y el mercado de futuros de Bakkt podrían considerarse como una base para apoyar a la próxima ola de inversores minoristas e institucionales. Pero, en el futuro inmediato, no es probable que influyan en el precio de los principales criptoactivos con grandes márgenes.

El criptomercado ya ha comenzado a recuperarse

En los últimos días, después de una fuerte venta el martes, el criptomercado se recuperó en más de 4.000 millones de dólares.

Ripple (XRP) inició una sólida recuperación correctiva de más del 10 por ciento y Tether (USDT), que se convirtió brevemente en la cuarta criptomoneda más grande del mercado mundial al superar a EOS (EOS) y al Bitcoin Cash (BCH), cayó de nuevo a la sexta posición.

Si bien la repentina recuperación del criptomercado alivió la presión sobre la tendencia de los precios de las principales criptomoneds, en general, el mercado sigue estando sesgado a la baja. El criptomercado podría ver una acción positiva en el corto plazo, tal y como algunos operadores han sugerido a lo largo de esta semana.

Pero, hasta que el Bitcoin no supere los niveles de soporte clave de 4.000 o incluso 5.000 dólares, será demasiado pronto para exigir un fondo adecuado en el criptomercado.

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