Puntos clave:
Los datos sobre opciones y futuros de Bitcoin sugieren que los traders se mantienen neutrales a pesar de una caída del 7% desde el máximo.
La demanda de stablecoins en China se mantiene estable, lo que muestra un temor marginal en los mercados de criptomonedas..
Bitcoin (BTC) cayó un 4% entre el jueves y el viernes, situándose por debajo de USD 115.000 por primera vez en dos semanas. La corrección coincidió con el vencimiento mensual de los derivados, que acabó con USD 390 millones en contratos de futuros, lo que equivale al 14% del interés abierto.
Para determinar si este acontecimiento alteró las expectativas a largo plazo de los traders, es importante examinar los indicadores de futuros y opciones de bitcoin.
En condiciones normales, los futuros mensuales de Bitcoin se negocian con una prima anualizada del 5% al 10% sobre los mercados al contado para compensar el periodo de liquidación más largo. La prima actual del 7% se encuentra dentro de ese rango neutral y está cerca del nivel del 8% del lunes. A primera vista, los datos sugieren que no hay cambios en la confianza de los inversores, a pesar de la caída de USD 4.700 en el precio de Bitcoin.
Bitcoin alcanzó un máximo histórico de USD 123.181 el 14 de julio, pero la última vez que los datos de futuros señalaron un impulso alcista fue a principios de febrero. Ese momento coincide con la imposición de aranceles de importación por parte de Estados Unidos y la decepción por el mantenimiento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal estadounidense, a pesar de la lectura relativamente tranquila del índice de precios al consumo (IPC) de enero, que se situó en el 3% interanual.
Para validar si la postura neutral de los futuros de Bitcoin refleja con precisión el sentimiento de los inversores, se debe evaluar la asimetría de las opciones de BTC. Cuando los traders anticipan una corrección, las opciones de venta (put) tienden a tener una prima sobre las opciones de compra (call), lo que eleva la asimetría delta del 25% por encima del 6%.
El viernes, la desviación delta del 25% de bitcoin se disparó hasta el 10%, un nivel de estrés poco habitual que no se veía desde hacía casi cuatro meses. Sin embargo, el elevado temor duró poco, ya que la desviación volvió rápidamente a un nivel equilibrado del 1%. Esto indica que las ballenas y los creadores de mercado están valorando riesgos similares tanto para los movimientos alcistas como bajistas de los precios.
Los traders de Bitcoin observan con cautela las transferencias de 80.000 BTC
Los derivados de Bitcoin sugieren que los traders no están especialmente ansiosos por comprar cerca de USD 116.000, pero tampoco han entrado en pánico tras la caída del 7% desde el máximo histórico. Esto es algo tranquilizador, dadas las preocupaciones que rodean a la entidad que descargó una parte de su saldo de 80.000 BTC en Galaxy Digital, según el CEO de Nansen, Alex Svanevik.
La demanda de stablecoins en China ofrece información adicional. La fuerte actividad minorista suele impulsar que las stablecoins se negocien con una prima del 2% o más sobre el tipo de cambio oficial del dólar estadounidense. Por el contrario, un descuento superior al 0,5% suele indicar temor en el mercado, ya que los traders salen de sus posiciones en criptomonedas.
Actualmente, Tether (USDT) se cotiza con un modesto descuento del 0,5% en China. Esto indica que la reciente caída del precio del bitcoin no ha afectado significativamente a la demanda de criptomonedas en la región. A pesar de que el bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo histórico, las entradas y salidas de stablecoins se han mantenido prácticamente sin cambios durante las últimas dos semanas.
En general, los traders de Bitcoin parecen más preocupados por la posible escalada de las tensiones comerciales mundiales o una recesión económica en Estados Unidos, lo que podría desencadenar una mayor aversión al riesgo y lastrar el Bitcoin. Aun así, la actual falta de entusiasmo por los derivados de Bitcoin no refleja ningún problema crítico en los mercados de criptomonedas, lo que es constructivo para el nivel de resistencia de USD 115.000.
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