Los inversores institucionales de Bitcoin (BTC) se enfrentan a una prueba de "convicción" a medida que las tenencias de fondos cotizados (ETF) caen en 6.000 millones de dólares.
Puntos clave:
Los inversores de ETF de Bitcoin ahora se enfrentan a caer en una pérdida agregada sobre sus tenencias.
Las tenencias netas de ETF caen más del 8% frente a los máximos históricos en un punto de "pivote psicológico".
Nuevos compradores de ETF están en el horizonte, afirma un ejecutivo de la industria de criptomonedas.
El precio de BTC se mantiene cerca del precio realizado del ETF
Una nueva investigación de la plataforma de análisis on-chain CryptoQuant del miércoles muestra que los compradores de ETF de Bitcoin luchan por mantenerse en el mercado.
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han visto salidas superar los 6.000 millones de dólares desde que las tenencias netas alcanzaron máximos históricos de 72.600 millones de dólares en octubre de 2025.
Dado que la acción del precio de BTC vio su récord actual de 126.200 dólares aproximadamente al mismo tiempo, su posterior caída ha afectado especialmente el apetito institucional.
Ahora, los inversores de ETF se enfrentan a una batalla para mantenerse por encima de su precio realizado de 86.600 dólares, el nivel agregado al que entraron en sus posiciones.
"Con el precio situado sobre el precio realizado del ETF, el tenedor marginal del ETF ya no es un vendedor que asegura ganancias, sino un inversor que decide si tolerar las caídas o salir en el punto de equilibrio", escribió I. Moreno, colaborador de CryptoQuant.
"Históricamente, esta zona actúa como un pivote psicológico: mantenerse por encima del precio realizado refuerza la convicción y estabiliza los flujos, mientras que la negociación sostenida por debajo de él tiende a acelerar los rescates a medida que los inversores pierden su colchón de ganancias."
Los gráficos adjuntos muestran que las tenencias de ETF han caído un 8,4% desde octubre, algo que en sí mismo "representa la primera prueba de estrés significativa para esta cohorte de inversión relativamente naciente desde la aprobación del ETF".
A pesar de esto y de la errática acción del precio de BTC asociada, la volatilidad del precio realizado del ETF se ha estabilizado en los últimos seis meses.
"Lo que destaca es que, a pesar de una caída de 6.000 millones de dólares en los flujos acumulados (de ~72.600 millones de dólares a ~66.500 millones de dólares), el precio realizado se ha mantenido relativamente estable y continúa con una tendencia al alza", continuó Moreno.
"En otras palabras, los inversores de ETF ya han absorbido una presión significativa (la presión sostenida de salida de capital sugiere una distribución de capital menos comprometido, probablemente nuevos participantes al final del ciclo o traders que buscan asegurar las ganancias restantes antes de que se materialicen pérdidas más profundas)."
Ejecutivo de Bitwise: La demanda de ETF lista para un rebote
La segunda quincena de enero no ha sido amable con la fortuna de los ETF.
Los últimos datos de la empresa de inversión con sede en el Reino Unido Farside Investors muestran salidas netas que caracterizan el rendimiento a partir del 16 de enero.
Solo el 26 de enero se registraron entradas netas, sumando apenas 6,8 millones de dólares, mientras que tres productos ETF aún perdieron capital.
De todos modos, Andre Dragosch, jefe de investigación para Europa del gestor de criptoactivos Bitwise, vio la potencial participación futura como un motivo de optimismo.
"Grandes corredurías de EE. UU. con decenas de miles de asesores financieros siguen moviéndose hacia los ETF de Bitcoin. Una de ellas acaba de dar luz verde HOY", informó el miércoles en X.
"Tú no eres ni remotamente lo suficientemente alcista...."
Dragosch dijo que la identidad de la entidad era "inteligencia interna" y no podía ser revelada.
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