El 11 de enero, la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de Estados Unidos aprobó 11 fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado, un hito significativo que podría tener un impacto significativo en el inversor promedio.

Los ETF vieron volúmenes de negociación de ocho cifras en sus primeros tres días de operaciones. BlackRock y Fidelity rápidamente vieron flujos significativos de inversores, con el Fideicomiso de Bitcoin de iShares de BlackRock ahora con más de USD 1,000 millones en activos bajo gestión.

Algunos de los flujos provienen de inversores que cambiaron de otros productos de inversión en criptomonedas, con el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) viendo más de $1 mil millones de salidas en solo unos días. Los defensores de los ETF de Bitcoin (BTC) creen que los productos pueden atraer a inversores adicionales a la criptomoneda, ya que les permite obtener exposición a BTC sin administrar las claves privadas de una billetera.

Bitcoin como herramienta contra la inflación

Lucas Kiely, director de inversiones de Yield App, dijo a Cointelegraph que los ETF ofrecen a los inversores la oportunidad de aumentar la diversificación de su cartera, ya que Bitcoin "puede ayudar a distribuir el riesgo y diversificar el perfil de retorno".

Stefan Rust, CEO del agregador de datos económicos independiente Truflation, dijo a Cointelegraph que ve a Bitcoin como una de las mejores clases de activos para "comprar para combatir la inflación" y que "cada hogar debería poseer Bitcoin".

Rust agregó que la inflación es un "impuesto oculto para el hogar promedio" y ha superado el crecimiento económico, lo que significa que el poder adquisitivo del hogar se ha estado erosionando. Dijo que en los últimos tres años, los Estados Unidos han visto una tasa de inflación del 22%, mientras que su producto interno bruto creció alrededor del 5-6% durante el mismo período, lo que significa que "el hogar promedio ha visto cómo su riqueza se ha disminuido en aproximadamente un 16% en términos reales". Rust añadió:

“En este entorno, Bitcoin es un buen activo de refugio. Es un recurso finito y esta escasez garantizará que su valor crezca junto con la demanda, convirtiéndolo en última instancia en una buena clase de activo para almacenar valor o incluso aumentarlo”.

Rust dijo que los ETF de Bitcoin permitirán una nueva serie de productos financieros, ya que "habrá futuros y garantías asociadas con este ETF". Los inversores, agregó, podrán "apostar por el precio del ETF en seis o 12 meses y comprar coberturas contra movimientos en ese ETF durante el mismo período".

Dijo que eventualmente será posible "pedir prestado o incluso obtener una hipoteca contra el ETF de Bitcoin" ya que la nueva clase de activos "replica el sistema financiero existente".

Los ETF de Bitcoin pueden facilitar que todos inviertan en monedas digitales, dijo Rust, incluso si no están familiarizados con los matices del mundo de las criptomonedas, ya que estos fondos "llevarán a una mayor democratización de las oportunidades de inversión, haciendo que la clase de activos digitales sea accesible para un público más amplio".

El surgimiento de los ETF de Bitcoin podría impactar significativamente en el sistema financiero existente al legitimar la criptomoneda como una clase de activos. Cómo eso impactará en la cartera promedio de los hogares queda por verse, pero los estudios sugieren que una asignación conservadora podría hacer mucho.

Mejorando el portafolio 60/40

Los administradores de dinero han argumentado durante décadas que un portafolio equilibrado, compuesta por un 60% en acciones y un 40% en bonos u otros productos de renta fija, podría ofrecer un buen equilibrio entre riesgo y rendimiento para los inversores dispuestos a asumir una cantidad moderada de riesgo.

El portafolio 60/40 se ha convertido desde entonces en una estrategia de inversión clásica que se dice que logra un equilibrio adecuado entre crecimiento y estabilidad, con las acciones ayudando a elevarla mientras asumen un mayor riesgo, y los bonos estabilizándola con sus rendimientos más bajos y estables.

Rust señaló que para el hogar promedio, los ETF de Bitcoin podrían ser una oportunidad para la diversificación y para asignar entre el 1% y el 5% en criptomonedas.

Hablando con Cointelegraph, Sui Chung, CEO de la firma CF Benchmarks de Kraken, dijo que la diversificación "a menudo se considera el único almuerzo gratis en la inversión" ya que puede "reducir el riesgo al mismo tiempo que mejora los posibles retornos". Chung añadió:

"Ahora que el ETF ha abierto la propiedad de BTC a una franja más amplia del público inversor, el atractivo clave que muchos verán aquí es el potencial de diversificación que puede ofrecer a un portafolio de activos mixtos".

CF Benchmarks publicó recientemente un informe de investigación que afirma que los "principales desafíos de invertir en Bitcoin son decidir exactamente el tamaño correcto de su inversión inicial" y cómo mantener la exposición después de eso.

Bitcoin es conocido por tener ciclos con caídas significativas y aumentos fascinantes, lo que significa que los inversores tienen que optar por asignar una cantidad lo suficientemente grande como para contribuir a sus portafolios, pero lo suficientemente pequeña como para permitir que sus portafolios capeen la volatilidad.

La firma descubrió que incluso una asignación del 1% a Bitcoin tiene "mayores rendimientos sin aumentar materialmente el riesgo general de el portafolio", y la desviación estándar del portafolio solo aumenta materialmente una vez que la exposición a BTC supera el 5% si el portafolio se reequilibra frecuentemente. Tal asignación, según el informe, podría conducir a una mejora de entre el 8% y el 40% en el rendimiento ajustado al riesgo, el índice de Sharpe.

Hablando con Cointelegraph, Zach Pandl, director gerente de investigación en Grayscale Investments, dijo que Bitcoin es una "inversión relativamente de alto riesgo y puede que no sea adecuada para todos los inversores", señalando aquellos que necesitan capital en el corto o mediano plazo.

Según Pandl, los inversores que apuestan por la cartera 60/40 "no pueden producir rendimientos comparables a los últimos 40 años porque la larga caída en la inflación ha terminado".

Aunque señaló que los ETF probablemente serán "la forma más económica y libre de problemas para que los hogares promedio inviertan en Bitcoin" porque muchos de los complejidades relacionadas con los impuestos están resueltas por el producto, Pandl agregó que el producto no socava el papel de Bitcoin como un activo de reserva de valor.

A pesar de todas estas ventajas, los ETF de Bitcoin al contado pueden no ser la mejor solución para todos los inversores, e incluso para algunos, sería aconsejable evitarlos en algunos escenarios.

Riesgos de los fondos de inversión en Bitcoin

Aunque Pandl dijo que invertir en Bitcoin puede "sustituir a otras estrategias que ofrecen mejora de rendimiento, diversificación o ambas", dijo que las características de las criptomonedas pueden cambiar con el tiempo, incluida su correlación con otros activos. Como resultado, los inversores deben reevaluar regularmente sus portafolios.

Rust de Truflation también señaló desventajas asociadas con los ETF de Bitcoin, incluido el riesgo de custodia, ya que invertir en Bitcoin a través de un ETF "pone la responsabilidad en manos de un tercero, y todos hemos visto que esto puede resultar en un riesgo potencial de pérdidas".

Aunque las empresas que gestionan estos ETF de Bitcoin al contado tienen experiencia, "todavía estamos entrando en una nueva dimensión", dijo. Aunque la custodia propia suele ser el método de inversión preferido, no todos los usuarios quieren custodiar su propio BTC.

Incluso los ETF de futuros tienen un problema oculto: los costos de renovación. Según Rust, estos pueden "erosionar significativamente los rendimientos con el tiempo", y aunque los ETF de Bitcoin al contado no sufren de costos de renovación, los inversores no están manteniendo Bitcoin a través de ellos; tienen acciones en un fondo que sigue el precio del BTC.

Más allá del riesgo de contraparte, esto también significa que los inversores no pueden participar en el ecosistema más amplio de las criptomonedas, incluido el creciente ecosistema de finanzas descentralizadas. Mantener Bitcoin directamente, agrega Rust, también ofrece un mayor grado de privacidad y menos susceptibilidad a la confiscación en caso de cambios legales o políticos.

Para Kiely de Yield App, los ETF de Bitcoin al contado, los ETF de futuros y las inversiones directas en Bitcoin son "esencialmente lo mismo desde una perspectiva de rendimiento", con la única diferencia siendo las tarifas de gestión asociadas con los ETF, que él le dice a Cointelegraph "son pequeñas en comparación con la volatilidad del activo en sí mismo".

Mirando hacia el futuro, Kiely cree que los ETF de criptomonedas ayudarán a aumentar la influencia de Bitcoin en el sistema financiero más amplio. Kiely dijo:

“En los próximos cinco a diez años, los ETF cripto formarán una parte saludable de una asignación a alternativas en una amplia gama de portafolios de inversión. Esto los pondría a la par de otras opciones de inversión alternativas, que incluyen los ETF de oro”.

Si bien la introducción de ETF de Bitcoin al contado podría aumentar la confianza de los inversores, y los datos sugieren que una asignación conservadora en Bitcoin habría sido beneficiosa en el pasado, es probable que a medida que BTC madure como clase de activo, las características por las que es conocido podrían cambiar.
Vale la pena señalar que este cambio podría ser positivo o negativo, lo que sugiere que Bitcoin también representa un cambio de paradigma para el portafolio tradicional 60/40 y al menos debería considerarse parte del portafolio doméstico promedio.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión