La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) de los Estados Unidos aprobó 10 fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado el 10 de enero, permitiendo a los inversores en los Estados Unidos invertir en valores respaldados por bitcoin. Los ETF de bitcoin al contado comenzaron a operar en bolsas públicas el 11 de enero, con flujos de miles de millones ingresando desde entonces.

La aprobación de los ETF de bitcoin al contado fue un momento crucial en la historia de bitcoin después de múltiples años de rechazos. Sin embargo, con los ETF de bitcoin (BTC) al contado ahora aprobados, todas las miradas se han vuelto hacia las solicitudes de ETF de Ether (ETH) al contado, cuya fecha límite final es en mayo.

Al igual que con las presentaciones de ETF de bitcoin al contado en 2023, importantes instituciones financieras, como BlackRock, ARK Invest, Fidelity, Invesco Galaxy y otros, están solicitando un ETF de Ether al contado. Ark fue la primera en presentar una solicitud para un ETF de Ether al contado en septiembre de 2023, seguida por BlackRock y otros.

La SEC pospuso su decisión sobre los ETF de Ether al contado en varias ocasiones, lo cual es similar a las numerosas demoras en decidir si aprobar los ETF de BTC al contado.

Aunque siete solicitantes de ETF de Ether tienen diferentes fechas límite, la SEC podría emitir su decisión sobre todas las solicitudes juntas, al igual que con los ETF de BTC al contado.

Fechas límite para los ETF de Ether al contado. Fuente: Bloomberg

Con la fecha límite final acercándose, los expertos en ETF y la comunidad cripto están divididos en cuanto a si se aprobará un ETF de Ether al contado en 2024.

Por un lado, el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, cree que el regulador de valores de EE. UU. aceptó a Ether como una materia prima cuando aprobó los ETF de futuros de Ethereum.

Por lo tanto, es solo cuestión de tiempo antes de que la SEC apruebe un ETF de Ether. El analista senior de Bloomberg, Eric Balchunas, dijo que hay un 70% de probabilidad de que un ETF de Ether al contado sea aprobado para mayo.

Por otro lado, Mark Yusko, CEO de Morgan Creek Capital, da menos del 50% de probabilidades de que se apruebe un ETF de Ether al contado en EE. UU. en 2024. Yusko argumenta que la SEC sigue siendo ampliamente hostil hacia las criptomonedas, como sugirió el presidente de la agencia, Gary Gensler, en su mensaje el día que se aprobaron los productos. Añadió que la SEC aún podría considerar a Ether como un valor, a diferencia de bitcoin (BTC), que se considera una materia prima.

Gensler ha argumentado con frecuencia que todas las criptomonedas excepto bitcoin son valores. Sin embargo, según el analista de Bloomberg James Seyffart, "la SEC ha aceptado prácticamente a Ethereum como una materia prima de manera implícita".

Rika Khurdayan, directora legal principal de Bitstamp, una casa de cambio de criptomonedas europea, le dijo a Cointelegraph que cree que la SEC aprobará el ETF de Ether al contado, pero el proceso de aprobación podría ser más prolongado que el de bitcoin:

“Sin embargo, el proceso de aprobación puede ser prolongado mientras la SEC navega por las características únicas de Ethereum en comparación con bitcoin, incluida la tecnología subyacente, sus capacidades y la compleja historia y circunstancias de su creación. Me imagino que la SEC también querrá observar el mercado de ETF de bitcoin antes de aprobar otro ETF de criptomonedas.”

Un ETF de Ether al contado es plausible, pero quedan preguntas 

Ether ha mantenido su segunda posición en el ranking de capitalización de mercado de criptomonedas durante años, y ya hay futuros de Ether negociándose en los mercados estadounidenses.

Sin embargo, la cadena de bloques de Ethereum y sus funcionalidades son bastante diferentes de las de bitcoin, lo que, según los expertos, podría ser un camino complicado para que lo naveguen los reguladores.

Ether, a diferencia de BTC, no tiene una oferta de mercado fija, y el token nativo también admite el staking, que permite a los titulares bloquear su Ether durante cierto tiempo y recibir recompensas según su participación.

Cathy Yoon, consejera general de la Fundación Wormhole, una firma de desarrollo Web3, le dijo a Cointelegraph que la SEC eventualmente aprobará un ETF de ETH, pero que el problema del staking aún está lejos de resolverse:

“Surge una pregunta sobre si los actores tradicionales están dispuestos a adoptar prácticas de staking, especialmente a través del uso de proveedores de staking como servicio, muchos de los cuales han estado bajo un mayor escrutinio de la SEC o para aquellos que custodian sus propios activos: ¿Harán staking por sí mismos?”

El lanzamiento de los ETF de BTC al contado indicó que el mercado financiero tradicional tiene un buen apetito por los valores basados en criptomonedas, ya que los productos rápidamente vieron miles de millones en volumen diario, con los 11 ETF de bitcoin al contado haciendo tres veces el volumen diario de los 500 ETF lanzados en 2023 combinados el 16 de enero. Pero si una tendencia similar seguirá para Ether aún está por verse.

A pesar de los desafíos actuales con la SEC, la creencia de que se aprobará un ETF de Ether al contado en 2024 se basa en varios factores: la cotización y regulación paralelas de los futuros de bitcoin y Ethereum, que han visto una participación récord de grandes traders en el último año, los posicionan como activos comparables a los ojos de la SEC. Además, la anticipación de una fuerza continua en el mercado y la creciente demanda de inversores institucionales ejercen presión adicional para la aprobación regulatoria.

El historial de ETF de BlackRock frente a Garry Gensler

BlackRock desempeñó un papel crucial en la aprobación del ETF de BTC al contado. La SEC había rechazado varias propuestas de ETF de bitcoin al contado antes de 2023. Sin embargo, la comunidad criptográfica ganó confianza en una posible luz verde una vez que BlackRock ingresó a la carrera del ETF de BTC con un historial de aprobación de 575 aprobaciones y solo un rechazo.

Con la fecha límite final para la decisión de los ETF de Ether al contado en mayo, muchos se preguntan si BlackRock mantendrá su historial.

Jag Kooner, jefe de derivados en Bitfinex, le dijo a Cointelegraph que la entrada de importantes firmas financieras como BlackRock al mercado de ETF de bitcoin se percibió como una señal positiva para la aceptación general de los ETF de criptomonedas, pero advirtió sobre la resistencia inicial de los reguladores:

“El interés institucional tiende a validar el mercado a los ojos de los reguladores; sin embargo, la solicitud inicial de Grayscale para convertir su fideicomiso de Ethereum en un ETF y la de BlackRock han recibido resistencia de la SEC. El factor principal podría ser la clasificación de Ether como valor o mercancía.”

Un posible obstáculo en el camino de Ether hacia un ETF al contado podría ser la perspectiva de Gensler sobre el mercado de criptomonedas. Gensler ha reiterado en varias ocasiones que cree que todas las criptomonedas, excepto bitcoin, son valores.

Marc D’Annunzio, asesor general de la firma de trading de criptomonedas Bakkt, le dijo a Cointelegraph que el enfoque de Gensler hacia las criptomonedas podría ser una señal de alerta para otros ETF basados en criptomonedas.

“Gensler ha señalado cuidadosamente que las aprobaciones recientes de los ETF de bitcoin al contado se limitaron a ‘una mercancía no valor’ (es decir, bitcoin). Además, Gensler ha afirmado varias veces que cree que la mayoría de los tokens cripto son valores, y la incertidumbre en torno a la visión de la comisión sobre ETH aparentemente debe resolverse antes de que se apruebe un ETF al contado,” dijo.

D’Annunzio agregó que si y cuando se apruebe un ETF de Ether al contado, “se requerirá claridad regulatoria y se beneficiaría de resultados del mundo real de los ETF de bitcoin al contado.”

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.