Bitcoin (BTC) superó los USD 45,000 el 8 de febrero, alcanzando el nivel de precio por primera vez desde el 12 de enero después de subir un 6% en dos días. Este movimiento coincidió con el hecho de que el S&P 500 alcanzara un máximo histórico el 7 de febrero, lo que indica que los inversores buscaban protección contra la inflación. Además de que las criptomonedas y las acciones suben a nuevos máximos, los datos de derivados de Bitcoin muestran que hay espacio para un mayor impulso alcista.
Bitcoin se recupera y la deuda del gobierno de EE. UU. se dispara
La deuda del gobierno de Estados Unidos se sitúa actualmente en un máximo histórico de USD 34.2 billones. Algunos analistas y economistas sostienen que la cifra absoluta importa menos que el interés pagado, pero el presidente de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Jerome Powell, admitió la "senda fiscal insostenible" a largo plazo en una entrevista del 4 de febrero.
Esta situación proporciona un fuerte incentivo para que la Reserva Federal de Estados Unidos reduzca las tasas de interés desde el actual 5.25% a lo largo de 2024, que es su escenario base y está alineado con las expectativas del mercado. Cuando se reducen los rendimientos de las inversiones en renta fija, los inversores tienden a buscar refugio en acciones y commodities.
La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el déficit presupuestario de Estados Unidos aumentará casi un 66% dentro de 10 años debido a los costos del servicio de la deuda. El organismo de control fiscal independiente del Congreso advirtió que la deuda pública total de Estados Unidos aumentará por encima del 100% del producto interno bruto (PIB) del país para 2025, lo que ejercerá presión sobre el dólar estadounidense como moneda de reserva mundial y la demanda de bonos del Tesoro estadounidense.
Aparte de la trayectoria de la deuda del país, las tasas de morosidad de la deuda de los consumidores estadounidenses se han disparado a su nivel más alto en 12 años. Los datos de la Reserva Federal de Nueva York del 6 de febrero mostraron que los saldos de deuda de las tarjetas de crédito de los consumidores alcanzaron una tasa de incumplimiento anualizada del 8.5% en los últimos meses de 2023, mientras que los préstamos para automóviles alcanzaron el 7.7%, según Axios. La tensión en los balances de los hogares podría significar problemas para el sector bancario y la economía en general.
El incierto contexto macroeconómico brinda una oportunidad para activos escasos como Bitcoin, lo que explica parcialmente el repunte hasta los USD 45,000. Aún así, eso no ofrece garantía de que el nuevo nivel de precios se sostendrá, por lo que los inversores deberían analizar cómo se posicionan las ballenas y las mesas de arbitraje para entender si detrás de la medida se encuentra un apalancamiento excesivo.
Los derivados de Bitcoin no muestran signos de excesivo optimismo
Los traders profesionales tienden a preferir los contratos de futuros mensuales debido a la ausencia de una tasa de financiación, lo que hace que estos instrumentos se negocien entre un 5% y un 10% más en comparación con los mercados al contado habituales para tener en cuenta el período de liquidación más largo.
Los datos revelan que la prima de futuros de BTC subió a su nivel más alto en tres semanas el 8 de febrero, superando el umbral del 10% para los mercados alcistas. Además, la métrica no muestra signos de optimismo excesivo, lo que allana el camino para que Bitcoin se mantenga en el soporte de USD 45,000.
Para excluir externalidades que podrían haber afectado únicamente a los futuros de Bitcoin, se deben analizar los mercados de opciones. El sesgo delta del 25% puede evaluar si los traders profesionales se volvieron más optimistas. En resumen, si los traders esperan una caída en el precio de Bitcoin, el sesgo aumentará por encima del 7%, mientras que los períodos de entusiasmo suelen tener una métrica del -7%.
Después de que el precio de Bitcoin superó los USD 45,000 el 8 de febrero, la inclinación del 25% de las opciones de BTC entró en el área alcista del -7% por primera vez en dos meses. De manera similar a la métrica de futuros de BTC, el nivel actual no está lejos del rango neutral, lo que indica un optimismo moderado, lo cual es extremadamente positivo dado que algunos analistas temen que el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas pueda repercutir negativamente en el precio de Bitcoin.
La acción del precio de Bitcoin después de la aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado el 10 de enero podría explicar por qué los alcistas están actuando con cautela, ya que el aumento de la volatilidad provocó la liquidación forzosa de contratos de futuros largos de USD 150 millones en dos días. La euforia inicial que llevó a Bitcoin a alcanzar los USD 49,000 fue seguida por una corrección del 15.3% hasta los USD 41,500 en menos de dos días. Por lo tanto, las métricas actuales de los derivados de Bitcoin son consistentes con las condiciones actuales del mercado, allanando el camino para un mayor impulso alcista y un camino potencial hacia los USD 49,000.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.