La repentina caída de USD 1,500 en el precio de Bitcoin (BTC) el 2 de agosto causó más de USD 1 mil millones en liquidaciones en contratos de futuros y también condujo a una fuerte disminución en el precio de muchas de las principales monedas alternativas.
Esta cifra masiva representa el 18% del interés abierto total de USD 5.6 mil millones e indudablemente causó el movimiento exagerado a USD 10,560.
Curiosamente, el interés abierto de los futuros recuperó la mitad de esta pérdida en menos de 48 horas, y actualmente se ubica en USD 5.2 mil millones. Mientras tanto, los indicadores de derivados como el contango (base), la tasa de financiación, las opciones del 25% de sesgo delta y la relación put/call están prácticamente indemnes.
A pesar de un movimiento de precios tan fuerte, las expectativas positivas de los inversores con respecto al precio de Bitcoin permanecen imperturbables, ya que no hay un solo indicador que indique optimismo excesivo o bajista.
Esto es notablemente diferente del 10 de mayo cuando una caída masiva de USD 1,400 volcó la mayoría de los indicadores a niveles bajistas. Esa fue la última vez que las liquidaciones superaron los USD 1 mil millones.
El interés abierto apenas registró una incidencia pasajera
Los futuros de Bitcoin agregan interés abierto. Fuente: Skew
Observe cómo la reciente recuperación en forma de V de interés abierto difiere de la de mediados de mayo. En aquel entonces, el interés abierto de futuros sufrió una pérdida de USD 1.2 mil millones, y tomó 22 días recuperar la marca de USD 3.6 mil millones.
Contango se mantuvo estable
Al medir la prima de los contratos de futuros de 3 meses a los niveles spot actuales, se puede inferir si los traders profesionales se inclinan hacia el sentimiento alcista o bajista. Un mercado saludable debería mostrar una tasa anualizada ligeramente positiva, una situación conocida como contango.
Prima anualizada de futuros de 3 meses de Bitcoin. Fuente: Skew
La prima se atenuó un poco después de un par de días coqueteando con una tasa base anualizada del 15%, que es bastante alta en comparación con el promedio de 1 año del 6.5%.
Ahora se encuentra en un nivel saludable del 11.5%, lo que indica expectativas positivas ya que los traders profesionales exigen más dinero para posponer la liquidación financiera.
Por el contrario, la base de futuros anualizados de 3 meses coqueteó con el lado negativo en mayo y tardó más de un mes en recuperar un nivel saludable del 5%.
La financiación de los contratos perpetuos vuelve a la normalidad
Los futuros perpetuos, también conocidos como swaps inversos, generalmente tienen tasas de financiación cobradas cada 8 horas. Una tasa positiva indica que los largos están utilizando más apalancamiento que los cortos, por lo que pagarán dicha tarifa.
Tasa de financiación de contrato perpetuo de Bitcoin. Fuente: Skew
Las tasas superiores al 0,10% por 8 horas son inusuales, aunque no alarmantes. Esto equivale al 2.1% por semana y solo presionaría a los compradores a reducir el apalancamiento cuando mantengan dichos niveles durante varios días.
La tasa de financiación ha retrocedido a un nivel muy saludable, lo que indica que no hay signos de bajismo o influencia excesiva de los compradores. La situación actual no se parece en nada al colapso del 10 de mayo, cuando la tasa de financiación fue negativa, lo que significa que los vendedores pagaban por mantener las posiciones abiertas.
Tasa de financiación de contrato perpetuo de Bitcoin. Fuente: Skew
El gráfico anterior muestra la tasa de financiación que alcanzó el nivel de -0.13% en mayo, mientras que la financiación positiva solo ocurriría tres semanas después.
Los mercados de opciones del sesgo delta del 25% siguen siendo alcistas
El sesgo delta del 25% mide cómo el mercado más caro está valorando las opciones de compra alcista en comparación con las opciones de venta bajistas equivalentes.
Opciones de Bitcoin a 3 meses 25% delta sesgada. Fuente: Skew
El sesgo delta del 25% actúa como un indicador de miedo/avaricia de los traders de opciones y actualmente se encuentra en un 12% negativo, lo que significa que la protección al alza es más costosa. Este es otro indicador positivo, ya que generalmente oscila entre -15% y +15%.
Opciones de Bitcoin a 3 meses 25% delta sesgada. Fuente: Skew
Dicho indicador se mantuvo cerca del 4% después del colapso del 10 de mayo, lo que indica una tendencia ligeramente bajista. La prima por las opciones de protección a la baja (put) fue más alta que las calls alcistas.
La opción put/call ratio sigue siendo alcista
El ratio de opciones put-call mide el interés abierto total de las opciones call frente a las opciones put. En términos generales, las opciones call se utilizan para estrategias alcistas, mientras que las opciones put para estrategias bajistas.
Relación put/call de opciones de bitcoin. Fuente: Skew
La relación actual de put/call del 67% significa que las opciones put (bajista) de interés abierto son 33% más pequeñas que las opciones call (alcista). El promedio de 1 año es del 59%, lo que indica que los traders de opciones generalmente gastan más dinero en opciones de compra, esperando aumentos de precios.
Por otro lado, el indicador de put/call alcanzó un pico del 80% solo tres días antes del 10 de mayo. A pesar de permanecer en el territorio alcista, esa fue la menor diferencia entre el interés abierto de opciones de compra y venta en 10 meses.
La mayoría de los indicadores favorecen a los alcistas en este momento
No hay señales de que la reciente caída de los precios de USD 1,500 del domingo disminuyó de alguna manera las expectativas positivas de los inversores profesionales. Hay datos innegables de los mercados de derivados que se diferencian del colapso del 10 de mayo, cuando Bitcoin tardó 24 días en establecer un nuevo pico.
Los traders profesionales se han inclinado al sentimiento alcista desde el 24 de julio, y no hay señales de que una caída de precios tan significativa haya sacudido a los compradores.
En general, no parece un buen momento para ir en contra de la mayoría, creando un escenario perfecto para que las altcoins alcancen nuevos picos.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos. Debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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