Puntos clave:
La demanda de futuros de Bitcoin ha alcanzado su nivel más bajo desde 2024, señalando que muchos traders institucionales se mantienen cautelosos.
A pesar de la menor confianza de los alcistas, el alto interés abierto del CME sugiere que las principales instituciones no han abandonado el mercado.
Precio de Bitcoin (BTC) ha ganado un 10% desde que volvió a probar los 63.000 dólares el sábado, ofreciendo un atisbo de esperanza para los alcistas mientras los mercados de valores se movían en una dirección diferente en medio de la escalada de tensiones en Oriente Medio. Sin embargo, la demanda de futuros de Bitcoin ha estado disminuyendo, con el interés abierto alcanzando sus niveles más bajos desde 2024. Esta tendencia está haciendo que los traders teman que los inversores institucionales estén abandonando el mercado.
Interés abierto agregado de futuros de Bitcoin en los principales exchanges de criptomonedas disminuyó a 32.000 millones de dólares el domingo, un 20% menos que el mes anterior. Incluso si se mide en términos de Bitcoin para ajustarse a la reciente caída de precios, la demanda actual de futuros de BTC se situó en el nivel más bajo desde agosto de 2024, con 491.300 BTC. Parte de este descenso puede explicarse por las liquidaciones forzadas de los alcistas que fueron tomados por sorpresa.
La demanda de posiciones alcistas apalancadas ha estado en gran parte ausente desde el máximo histórico de 126.200 dólares en octubre de 2025.
El premium anualizado (tasa base) de los contratos mensuales de futuros de Bitcoin cayó a su nivel más bajo en un año, un 2%. En condiciones neutrales, la métrica debería oscilar entre el 5% y el 10% para compensar el período de liquidación más largo. Aún más preocupante es el hecho de que la tasa base no ha logrado mantener niveles alcistas durante los últimos 12 meses, un período que incluye un repunte del 50% de abril a mayo de 2025.
La menor rentabilidad de Bitcoin en relación con el oro y el mercado de valores probablemente ha desviado la atención de los inversores del mercado de criptomonedas. Aun así, sería exagerado afirmar que los inversores institucionales han salido del mercado, dado que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado negocian más de 3.000 millones de dólares al día en promedio. Entre los tenedores de ETF se encuentran algunos de los gestores de fondos de inversión y de pensiones más grandes del mundo.
Además, hay más de 79.000 millones de dólares en Bitcoin mantenidos on-chain por empresas que cotizan en bolsa, incluyendo Strategy (MSTR US), MARA Holdings (MARA US), XXI (XXI US) y Metaplanet (MPLTF US). Países como Bután, El Salvador y los Emiratos Árabes Unidos también han añadido exposición a Bitcoin. Se podría argumentar que todavía queda un largo camino por recorrer en términos de adopción institucional, pero la situación actual está muy lejos de ser cero.
Derivados de Bitcoin señalan resiliencia mientras los alcistas dudan
Mercado de opciones de Bitcoin confirma que los derivados siguen funcionando como se espera a pesar de los repetidos fallos para recuperar el nivel de 72.000 dólares.
El premium de las opciones put-to-call de Bitcoin se mantuvo cerca de 0,7 el lunes. Esto muestra que la demanda de opciones put (de venta) es menor que la de opciones call (de compra). Un breve aumento en la demanda de estrategias bajistas el viernes no duró. Esencialmente, el mercado de opciones no muestra signos de problemas importantes o estrés duradero de los últimos meses.
Los datos de derivados también muestran una falta de confianza entre los alcistas, especialmente porque Bitcoin cotiza un 45% por debajo de su máximo histórico. Sin embargo, no hay pruebas de que los actores institucionales hayan abandonado el mercado. Los 7.500 millones de dólares en interés abierto de futuros de Bitcoin en el CME son una clara señal de actividad institucional. A pesar de la presión de venta, cada orden corta (de venta) debe ser igualada por una orden larga (de compra), lo que mantiene el mercado equilibrado.
Finalmente, el miedo y la incertidumbre se desvanecen a medida que más compradores regresan, marcando el final de una tendencia a la baja. Aunque no está claro si 60.000 dólares fue el mínimo absoluto para este ciclo de mercado, Bitcoin ha demostrado una vez más que es un activo seguro con una oferta fija. El mercado de criptomonedas de 1,4 billones de dólares ha probado su fortaleza y no muestra signos de fallar.
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