Puntos clave:
Las métricas de derivados de BTC muestran que los traders están tomando precauciones, pero los datos sugieren que los traders aún no están alcanzando niveles de angustia.
Las salidas de ETF de Bitcoin y la debilidad del sector tecnológico mantienen el sentimiento bajo, reduciendo la confianza de que Bitcoin pueda mantenerse por encima de los 89.000 dólares.
Bitcoin (BTC) volvió a probar el nivel de los 89.000 dólares el miércoles, después de un intento fallido de recuperar los 93.500 dólares en la sesión de trading del día anterior. Este movimiento sorprendió a los traders y provocó la liquidación de 144 millones de dólares en posiciones alcistas de BTC apalancadas. Independientemente de los factores que impulsaron la corrección, los mercados de derivados de Bitcoin mostraron estabilidad, lo que sugiere una configuración alcista.
La prima mensual de los futuros de Bitcoin se mantuvo cerca del 4% por encima de los mercados al contado el miércoles, ligeramente por debajo del nivel del 5% comúnmente considerado neutral. Algunos analistas argumentaron que la métrica se volvió brevemente negativa cuando Bitcoin cotizaba por debajo de los 89.200 dólares el martes, pero las cifras agregadas de los principales exchanges de criptomonedas indican lo contrario. Un descuento en los contratos de futuros suele indicar una confianza excesiva por parte de los bajistas.
Los traders de Bitcoin se mantienen cautelosos ante el riesgo a la baja, pero el pánico sigue ausente
Para evaluar si los traders minoristas se vieron más afectados por la caída, es útil examinar los futuros perpetuos. Estos contratos tienden a reflejar de cerca los mercados al contado, pero dependen de una tasa de financiación para equilibrar el apalancamiento. En condiciones normales, los compradores (longs) pagan entre un 6% y un 12% anualizado para mantener posiciones, mientras que las lecturas por debajo de ese rango apuntan a un escenario bajista.
La tasa de financiación de futuros perpetuos de BTC se mantuvo cerca del 4% el miércoles, en línea con el promedio de las últimas dos semanas. Aunque este nivel todavía refleja una postura bajista, no hay señales de pánico o confianza excesiva por parte de los bajistas. La debilidad parece retrospectiva, ya que Bitcoin ha tenido una tendencia a la baja desde que alcanzó su máximo histórico el 6 de octubre.
El sesgo de delta de las opciones de BTC se mantuvo cerca del 11% durante la última semana, lo que indica que los traders no han ajustado materialmente su perspectiva de riesgo. La cautela persiste, ya que las opciones put (de venta) continúan cotizando por encima de la prima neutral del 6% en relación con las opciones call (de compra). Esto indica que las ballenas y los creadores de mercado siguen inquietos por la exposición a la baja, aunque los niveles actuales están lejos de ser un estrés extremo.
El sentimiento de los traders se ha visto presionado por cinco sesiones consecutivas de salidas netas de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Más de 2.260 millones de dólares han salido de estos productos, generando una presión de venta constante, ya que los creadores de mercado suelen distribuir la ejecución a lo largo del día de trading. Aunque es notable, la cifra representa menos del 2% del mercado general de ETF de Bitcoin.
Algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo han caído un 19% o más en los últimos 30 días, incluyendo Oracle (ORCL US), Ubiquiti (UI US), Oklo (OKLO US) y Roblox (RBLX US). El cambio hacia un posicionamiento de aversión al riesgo no se limita a las criptomonedas y también refleja preocupaciones sobre la debilidad en el mercado laboral estadounidense. Los segmentos considerados más riesgosos, particularmente aquellos relacionados con la infraestructura de inteligencia artificial, han enfrentado las pérdidas más pronunciadas.
La presión adicional proviene del sector de consumo, que ha sentido el impacto del cierre del gobierno de EE. UU. que duró hasta el 12 de noviembre. La minorista Target (TGT US) redujo sus previsiones de beneficios para todo el año el miércoles y advirtió de una temporada navideña más floja a medida que persiste la presión sobre la asequibilidad. La inflación sigue siendo una preocupación importante, ya que restringe la capacidad de la Reserva Federal de EE. UU. para reducir las tasas de interés.
Independientemente de los próximos resultados trimestrales de Nvidia, algunos analistas han cuestionado la "naturaleza de algunas de las inversiones en IA de Nvidia en sus propios clientes", según Yahoo Finance. Lo que ha alejado a los inversores de la narrativa de Bitcoin como oro digital sigue siendo incierto, pero en esta etapa, la probabilidad de que BTC recupere los 95.000 dólares está estrechamente ligada a una mejora en las condiciones macroeconómicas.
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