Bitcoin (BTC) rompió el 14 de marzo una línea de tendencia de soporte alcista frente al oro (XAU), que ha permanecido intacta durante más de 12 años.
Gráfico de rendimiento semanal del par XAU/BTC. Fuente: TradingView/NorthStar
El popular analista NorthStar afirma que esta ruptura podría significar el final de la carrera alcista de 12 años de Bitcoin si se mantiene por debajo de la línea de tendencia del oro incluso durante una semana o -peor aún- un mes.
¿Se ha acabado el mercado alcista de Bitcoin? Echemos un vistazo más de cerca a la correlación de BTC con el oro.
El oro alcanza un nuevo máximo histórico mientras la tendencia alcista de Bitcoin se enfría
La ruptura de la relación BTC/XAU se produjo cuando las cotizaciones del oro al contado alcanzaron un nuevo máximo histórico por encima de los USD 3.000 la onza el 14 de marzo, tras subir alrededor de un 12,80% en lo que va de año.
En cambio, Bitcoin, al que a menudo se denomina "oro digital", ha caído un 11% en lo que va de 2025.
Gráfico de rendimiento del par BTC/USD frente al par XAU/USD hasta la fecha. Fuente: TradingView
Las rentabilidades reflejan el contraste de los flujos netos hacia los fondos cotizados (ETF) al contado con sede en EE.UU. que cotizan en Bitcoin y oro.
Por ejemplo, hasta el 14 de marzo, los ETF de oro al contado con sede en EE.UU. habían atraído colectivamente más de USD 6.480 millones hasta la fecha, según datos del World Gold Council. A escala mundial, los ETF de oro han recibido USD 23.180 millones.
Tenencias semanales de ETF de oro por región. Fuente:: GoldHub.com
Por otro lado, los ETF al contado de Bitcoin con sede en EE. UU. vieron casi USD 1.46 mil millones en flujos de salida hasta la fecha, según la plataforma de datos on-chain Glassnode.
Flujos netos acumulados del año de los ETF de Bitcoin de EE. UU. Fuente: Glassnode
La fuerza motriz de esta divergencia radica en la creciente incertidumbre macroeconómica y el sentimiento de aversión al riesgo, exacerbados por las agresivas políticas comerciales del presidente Donald Trump.
Los nuevos aranceles a China, México y Canadá han acentuado el temor a una desaceleración económica mundial, empujando a los inversores hacia activos refugio tradicionales como el oro.
Mientras tanto, los bancos centrales, incluidos los de Estados Unidos, China y el Reino Unido, han acelerado sus compras de oro, impulsando aún más los precios del oro.
Países que más oro adquirieron en lo que va de 2025. Fuente: GoldHub.com
En contraste, Bitcoin refleja el apetito por el riesgo en el mercado. Al 14 de marzo, su coeficiente de correlación de 52 semanas con el índice Nasdaq Composite era de 0,76.
Gráfico de coeficiente de correlación de 52 semanas entre el par BTC/USD y Nasdaq Composite. Fuente:: TradingView
¿Ha tocado techo el precio de Bitcoin?
La actual ruptura entre Bitcoin y oro se alinea con patrones históricos, en particular con el fractal marzo 2021-marzo 2022, que precedió al último mercado bajista.
En aquel momento, la relación del par BTC/XAU mostraba una divergencia bajista, caracterizada por precios al alza yuxtapuestos a un índice de fuerza relativa (RSI) en descenso. Este patrón sugería una disminución del impulso alcista.
Gráfico de rendimiento de dos semanas del par BTC/XAU. Fuente: TradingView
En consecuencia, la relación retrocedió inicialmente hacia el nivel de soporte de la media móvil exponencial (EMA) de 50 períodos y dos semanas, antes de desplomarse finalmente un 60%.
Ese período de quiebre del par BTC/XAU coincidió con la corrección del 68% de Bitcoin frente al dólar estadounidense.
Gráfico de rendimiento de dos semanas del par BTC/USD. Fuente: TradingView
El par BTC/XAU ha completado una vez más un retest de EMA de dos fases, haciéndose eco del fractal 2021-2022.
Gráfico de rendimiento de dos semanas del par BTC/USD (ampliado). Fuente: TradingView
Con el RSI mostrando una divergencia bajista, el impulso parece estar desapareciendo, lo que aumenta la probabilidad de nuevas caídas, especialmente si el ratio cae drásticamente por debajo del soporte de la EMA de 50-2 semanas (~26 XAU).
En consecuencia, esto también podría indicar una mayor vulnerabilidad de Bitcoin a las caídas de precio en dólares, con la EMA de 50-2 semanas por debajo de los USD 65.000 como próximo objetivo potencial a la baja.
Gráfico de rendimiento del precio del par BTC/USD 2W. Fuente: TradingView
Esto supone una caída del 40% desde el máximo histórico de Bitcoin, en torno a los USD 110.000, alcanzado en enero.
Aún así, los analistas de Nansen consideran este descenso como una "corrección dentro de un mercado alcista", lo que aumenta las posibilidades de una reactivación alcista si la EMA 50-2W se mantiene como soporte. Sin embargo, una ruptura definitiva por debajo de la EMA podría empujar al Bitcoin a territorio de mercado bajista.
Eso podría arrastrar el objetivo bajista de 2025 de Bitcoin hacia la EMA de dos semanas de 200 periodos (la onda azul) hasta un mínimo de USD 34.850 si se repite este fractal Bitcoin-oro.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y operaciones implican riesgos, y los lectores deben realizar sus propias investigaciones a la hora de tomar una decisión.