El precio de Bitcoin (BTC) superó los máximos de febrero de 2023 de USD 25,200 luego de que los datos de inflación de EE.UU. coincidieran con las expectativas del mercado. La posible caída del sistema bancario mundial promovió aún más la inversión en Bitcoin como instrumento de cobertura global no correlacionado similar al oro en marzo. La correlación entre el oro y BTC ha ido en aumento desde principios de mes.
Sin embargo, las instituciones se han convertido en vendedores netos de Bitcoin en 2023, lo que dispara las alarmas. Las ballenas de Bitcoin, que poseen entre 10 y 10,000 BTC, no han participado en el repunte actual. Parece que los inversores minoristas son los principales impulsores de la tendencia alcista. La divergencia entre las ballenas y la inversión minorista podría causar un retroceso a corto plazo en los precios de Bitcoin.
Las instituciones son vendedores forzosos de BTC, según un analista
Los datos de flujos de criptoactivos institucionales de CoinShares informaron de la mayor liquidación de fondos de inversión en dos semanas desde el 6 de marzo. Los retiros han borrado las entradas positivas de este año, con un flujo neto en lo que va de año de - USD 177 millones.
Los datos de CoinShares siguen la cartera de fondos institucionales globales con exposición a activos digitales, incluidos Grayscale, Coinshares XBT, 21Shares, Purpose y 3iQ.
James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, señaló en el informe que los flujos "pueden estar impulsados, en parte, por la necesidad de liquidez durante esta crisis bancaria, una situación similar se vio cuando el pánico por el COVID golpeó por primera vez el mercado en marzo de 2020".
La teoría de Butterfill sobre las ventas forzadas por parte de las instituciones puede tener cierta credibilidad, puesto que la empresa de análisis on-chain Santiment informó a Cointelegraph que "actualmente no ven grandes ventas de ballenas en este momento. Las direcciones de Bitcoin con 10 a 10,000 BTC se han mantenido esencialmente inactivas".
Resulta alentador que las ballenas no busquen vender el repunte actual. Sin embargo, a medida que los precios sigan subiendo, el activo necesitaría que los compradores ballenas se unieran al carro; de lo contrario, el repunte podría desvanecerse pronto.
Además, el reciente incidente con USDC perdiendo su paridad con el dólar y la presión regulatoria sobre BUSD probablemente ha causado una pequeña salida de las stablecoins por parte de las ballenas. Santiment informó de que "las direcciones que tienen entre 100,000 y 10 millones de dólares en stablecoins han estado cayendo ligeramente, pero no en un grado notablemente alto."
Un flujo de stablecoins a Bitcoin y otras criptomonedas es positivo para los precios. Sin embargo, las conversiones a gran escala de stablecoins a dólares debilitan el poder adquisitivo del mercado. La falta de adición en las tenencias de BTC de las ballenas sugiere que los flujos representan más bien esta última situación.
Otro actor crucial en la economía de Bitcoin son los mineros de BTC. Las tenencias de BTC en direcciones de mineros de un solo movimiento, que representan cuentas de BTC que reciben monedas de pools de minería, han aumentado de forma constante desde principios de 2023.
Algunos mineros obtuvieron beneficios el 14 de marzo, cuando el precio de Bitcoin superó los USD 25,000 por primera vez, y una semana más tarde, cuando tocó los USD 28,000. Sin embargo, las tenencias totales siguen en tendencia alcista desde principios de 2023.
Los pequeños inversores en los exchanges al contado impulsan el precio
Hasta ahora, es probable que las compras al contado por parte de inversores minoristas estén impulsando el repunte. El analista on-chain independiente y cofundador de Reflexivity Research, Will Clemente, tuiteó que la tendencia alcista "parece estar impulsada principalmente por las compras al contado", con volúmenes de interés abierto reducidos para los contratos de futuros de BTC y las tasas de financiación de los contratos perpetuos.
Las tenencias de direcciones de BTC con menos de 10 BTC siguen aumentando hasta alcanzar nuevos máximos históricos. La distribución entre manos pequeñas añade credibilidad a los "argumentos contra Bitcoin relativos a la concentración de la oferta" entre unos pocos grandes poseedores.
Sin embargo, los inversores minoristas tienen un mal historial a la hora de programar las entradas y salidas del mercado. Así pues, la participación de los grandes inversores es crucial para la confianza en el actual repunte.
En el lado técnico, el par BTC/USD parece fuerte en el marco temporal diario con una ruptura positiva y consolidación por encima de su patrón de cuña de ampliación. Actualmente, los compradores se enfrentan a la resistencia de los niveles de ruptura de junio de 2022 entre 28,000 y 30,000 dólares.
Gráfico de velas diarias del par BTC/USD. Fuente: TradingViewPor otra parte, los datos de futuros de CME aumentan la posibilidad de un retroceso con dos brechas sin cerrar hacia 26,500 y 19,500 dólares. Una brecha de precios en los gráficos de futuros de CME se forma durante los días festivos y fines de semana de EE.UU. cuando el comercio al contado de Bitcoin en los exchange crea una diferencia entre el precio de cierre y el de apertura en CME.
Por lo general, las brechas de CME se llenan con una acción del precio hacia el precio de cierre en CME para seguir el repunte en el mercado de futuros. El veterano operador Peter Brandt aconsejó abrir una posición corta en BTC basándose en la brecha.
Existe la posibilidad de que los inversores más sofisticados estén esperando a la reunións sobre tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense del 22 de marzo antes de abrir sus posiciones de swing trading. El anuncio de la Fed sobre los tipos de interés probablemente actuará como un fuerte motor del mercado, induciendo una volatilidad significativa.
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