Puntos clave:
El 97% de las opciones de venta de Bitcoin por USD 8.300 millones expiran sin valor a un precio de BTC de USD 102.000.
El cierre de posiciones cortas por encima de USD 105.000 podría desencadenar un repunte del precio de Bitcoin a nuevos máximos.
Bitcoin se disparó por encima de USD 101.000 el 8 de mayo, alcanzando su nivel más alto en más de tres meses. La ganancia diaria del precio de BTC del 4,6% provocó USD 205 millones en liquidaciones de posiciones bajistas en futuros y erosionó el valor de casi todas las opciones de venta (put). Los traders ahora se preguntan si Bitcoin está listo para superar su máximo histórico de USD 109.354 a corto plazo.
El interés abierto agregado en opciones de venta (put) de Bitcoin para los próximos tres meses asciende a USD 8.300 millones, pero el 97% de estas se han colocado por debajo de USD 101.000 y probablemente expiren sin valor. Sin embargo, esto no significa que todos los traders de opciones de venta apostaran por una caída de Bitcoin, ya que algunos podrían haber vendido esos instrumentos y obtenido ganancias con las subidas de precio.
Entre las estrategias de opciones más grandes negociadas en Deribit está el “bull put spread”, que implica vender una opción de venta mientras se compra simultáneamente otra opción de venta a un precio de ejercicio más bajo, limitando tanto la ganancia máxima como el riesgo a la baja. Por ejemplo, un trader que busque beneficiarse de precios más altos podría vender la opción de venta de USD 100.000 y comprar la de USD 95.000.
Los traders de criptomonedas son conocidos por su optimismo exagerado, y esto se refleja en las principales estrategias en los mercados de opciones de Deribit, como el “bull call spread” y el “bull diagonal spread”. En ambos casos, los traders anticipan que los precios de Bitcoin al vencimiento serán iguales o superiores a las opciones negociadas.
Bitcoin a USD 100.000 impulsa las opciones alcistas, pero los cortos podrían resistir
Si Bitcoin mantiene el nivel de USD 100.000, la mayoría de las estrategias alcistas generarán resultados positivos en los vencimientos de opciones de mayo y junio opciones, lo que dará a los traders incentivos adicionales para apoyar el impulso alcista. Sin embargo, existe la posibilidad de que los vendedores (cortos) que utilizan los mercados de futuros ejerzan su influencia para evitar un nuevo máximo histórico de Bitcoin.
El interés abierto agregado en futuros de Bitcoin actualmente se sitúa en USD 69.000 millones, lo que indica una demanda sustancial de posiciones cortas (ventas). Al mismo tiempo, precios más altos podrían obligar a los bajistas a cerrar sus posiciones. Sin embargo, este efecto de “cobertura corta” se ve significativamente atenuado en posiciones completamente cubiertas, lo que significa que esos traders no son particularmente sensibles a los movimientos de precios de Bitcoin.
Por ejemplo, uno podría comprar Bitcoin al contado usando margen o fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado mientras vende simultáneamente el equivalente en futuros de BTC. Conocida como “carry trade”, esta estrategia es neutral en delta, por lo que la ganancia se obtiene independientemente de las fluctuaciones de precios, ya que los futuros mensuales de Bitcoin se negocian con una prima para compensar el período de liquidación más largo.
La prima de los futuros de Bitcoin ha estado por debajo del 8% durante los últimos tres meses, por lo que los incentivos para el “carry trade” han sido limitados. Por lo tanto, es probable que ocurra algún tipo de “cobertura corta” si Bitcoin supera los USD 105.000, lo que mejora significativamente las probabilidades de un nuevo máximo histórico en los próximos meses.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
