Conclusiones clave:
Bitcoin superó los USD 90.000, pero los datos sobre opciones muestran que los traders no se sienten cómodos con la exposición al riesgo de caída.
Las salidas de fondos del ETF al contado de Bitcoin y la baja demanda de apalancamiento sugieren que los inversores siguen mostrándose cautelosos con respecto a las ganancias a corto plazo.
La incertidumbre económica limita el repunte del precio de Bitcoin
Bitcoin (BTC) superó USD 90.000 el sábado, lo que llevó a los traders a preguntarse si hay suficiente impulso para recuperar el nivel de USD 95.000 por primera vez en siete semanas.
A pesar de que el S&P 500 cotizaba solo un 1,3 % por debajo de su máximo histórico, los inversores se mostraron preocupados por el empeoramiento de la situación económica, especialmente después de que el fabricante de vehículos eléctricos Tesla (TSLA US) anunciara unas ventas decepcionantes.
Los futuros del índice Nasdaq, con gran peso tecnológico, no lograron recuperar el nivel de 26.000 puntos, ya que el sector sigue dividido entre el optimismo en torno a la inteligencia artificial y los riesgos asociados a los datos más débiles del mercado laboral estadounidense.
Según Bloomberg, las entregas totales de vehículos de Tesla alcanzaron las 418.227 unidades en el cuarto trimestre, lo que supone un descenso del 15% con respecto a las 495.570 del año anterior. Las acciones de Tesla cayeron un 2,5% el viernes y se mantienen un 12,2% por debajo de su máximo histórico.
Por el contrario, en China surgió un optimismo moderado después de que las acciones de la empresa tecnológica china Baidu (BIDU US) subieran un 15%. La empresa solicitó su salida a bolsa en la bolsa de Hong Kong para escindir su unidad de chips de inteligencia artificial, Kunlunxin.
El sector tecnológico ha sido claramente el motor de las ganancias del 20% del Nasdaq en 2025, pero a los traders les preocupa que las valoraciones se hayan disparado en exceso.
BTC alcanza máximos de varias semanas, pero el apalancamiento se mantiene estable
La demanda de posiciones alcistas apalancadas en BTC se mantuvo estable el sábado, incluso cuando Bitcoin repuntó hasta sus niveles más altos desde el 12 de diciembre.
El precio de Bitcoin se ha mantenido confinado en un rango relativamente estrecho del 6 % durante los últimos 20 días, lo que ha provocado una creciente ansiedad entre los inversores, ya que la ruptura por encima de la resistencia sigue retrasándose.
El viernes, la tasa básica de los futuros de Bitcoin se situó por debajo del umbral neutral, lo que indica una falta de confianza entre los alcistas.
La prima anualizada actual del 4% sobre los mercados al contado refleja la preocupación de los traders por que los aranceles de importación de EE. UU. puedan lastrar la economía en general. En el lado positivo, la última prueba del nivel de USD 85.000 el 19 de diciembre no fue suficiente para desencadenar un sentimiento bajista más generalizado.
La falta de demanda de posiciones alcistas apalancadas en Bitcoin también puede estar relacionada con la presión vendedora en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Desde el 15 de diciembre, estos productos han registrado más de USD 900 millones en salidas netas.
Mientras tanto, los ETF de oro han registrado siete semanas consecutivas de entradas netas, lo que podría indicar una menor confianza en el crecimiento económico de Estados Unidos en medio de la creciente preocupación por la situación fiscal del Gobierno.
El escepticismo persiste cerca de USD 90.000, pero no hay pánico
Para determinar si las ballenas de Bitcoin y los creadores de mercado se han vuelto alcistas tras la subida del 3,2% en dos días, es necesario examinar la actividad en el mercado de opciones de BTC.
Las opciones de venta (put) de Bitcoin se negociaron con prima el sábado, ya que los traders profesionales exigieron una mayor compensación por la exposición a la caída de los precios.
Aunque el indicador se mantiene dentro del rango neutral de entre el -6 % y el +6 %, aún está lejos de volverse alcista, lo que normalmente se indica mediante una inclinación inversa entre las opciones de compra y de venta. Los derivados de BTC apuntan a un escepticismo persistente cerca del nivel de USD 90.000, aunque claramente no hay signos de miedo excesivo.
La inflación sigue siendo una fuente importante de preocupación, ya que el Gobierno de EE. UU. tiene previsto aplicar incentivos fiscales para estimular la economía. Los mercados de futuros de bonos están valorando solo un 16% de probabilidad de que las tasas de interés caigan al 3,25% o menos en abril, según la FedWatch Tool de CME.
Por ahora, los traders de derivados de Bitcoin no esperan más subidas de precios, y es probable que la confianza se recupere lentamente tras un mes de consolidación cerca de USD 89.000.
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