Bitcoin (BTC) experimentó una sorprendente corrección del 7 % el 27 de enero, cayendo brevemente por debajo de los 98.000 dólares por primera vez en más de 10 días. Independientemente de los factores que impulsaron este movimiento, el precio de Bitcoin está luchando por recuperar el nivel de soporte de los 100.000 dólares, lo que lleva a los traders a preguntarse si el impulso alcista se ha disipado.

Las métricas de derivados de Bitcoin se mantuvieron estables a pesar de la caída de 7.320 dólares en el precio, hasta los 97.754 dólares, lo que sugiere que las ballenas y los desks de arbitraje estaban preparados para la caída. Sin embargo, las métricas de stablecoins en los mercados chinos indican que la demanda de criptomonedas en la región sigue siendo moderada.

Los mercados de futuros y opciones de Bitcoin mostraron resiliencia

La prima anualizada de los futuros de Bitcoin, que mide cómo se negocian los contratos mensuales en relación con el mercado spot, proporciona una visión clave sobre la demanda de apalancamiento. Los niveles de prima entre el 5 % y el 10 % se consideran neutrales, mientras que valores por encima de este rango reflejan optimismo.

Prima anualizada a 2 meses de los futuros de Bitcoin. Fuente: Laevitas.ch

A pesar de la caída temporal de Bitcoin a su nivel más bajo en 10 días, la prima de los futuros de BTC se mantuvo constantemente por encima del umbral neutral del 10 %. Esto sugiere que no hubo señales de ventas de pánico ni una demanda significativa de posiciones bajistas apalancadas (shorts).

De manera similar, el skew de opciones de Bitcoin, que mide la diferencia de precio entre opciones de compra (call) y venta (put), no se vio significativamente afectado por la caída del precio. En mercados neutrales, el skew delta del 25 % típicamente oscila entre -6 % y +6 %, con valores por debajo de este rango indicando un sentimiento alcista.

Skew delta del 25 % de opciones de Bitcoin a 30 días, put-call. Fuente: Laevitas.ch

El skew de opciones de BTC pasó brevemente de -7 % a -2 %, saliendo del territorio alcista. Sin embargo, los traders profesionales ajustaron rápidamente sus posiciones, llevando la métrica de vuelta a -6 %, cerca del límite de un mercado neutral a alcista. Más importante aún, la caída por debajo de los 98.000 dólares no desencadenó una demanda excesiva de cobertura a la baja, lo que demuestra resiliencia en el mercado de derivados.

El sentimiento en el mercado de Bitcoin y criptomonedas sigue siendo cauteloso

Para evaluar si el sentimiento está limitado a los derivados de Bitcoin, es crucial analizar la demanda de stablecoins en China. Cuando los traders salen del mercado de criptomonedas, el USD Tether (USDT) típicamente se negocia con un descuento frente al tipo de cambio oficial del yuan. Por el contrario, durante los mercados alcistas, las stablecoins pueden negociarse con una prima del 1,5 % o superior.

Comercio de USD Tether (USDT) frente al tipo de cambio oficial USD/CNY. Fuente: OKX

Actualmente, el USD Tether se negocia con un descuento del 0,7 % frente al tipo de cambio oficial USD/CNY, lo que señala una presión moderada de venta. Sin embargo, esto representa una mejora respecto a los días recientes, cuando el USDT se negociaba con un descuento del 1,5 %. Esta tendencia ha sido evidente desde el 19 de enero, poco después de que Bitcoin recuperara el nivel de los 105.000 dólares, tras 30 días por debajo de esta resistencia.

Los datos de los mercados de derivados muestran que los traders profesionales siguen siendo cautelosamente optimistas y relativamente cómodos con Bitcoin por encima de los 100.000 dólares. Sin embargo, la demanda general de criptomonedas en China sigue siendo débil. Es probable que factores externos estén influyendo en el sentimiento.

Uno de estos factores son los indicios emergentes de una desaceleración económica global, lo que ha llevado a los inversores a alejarse de los activos de mayor riesgo. Además, la debilidad en las acciones de inteligencia artificial el 27 de diciembre, desencadenada por la competencia de la empresa china de inteligencia artificial DeepSeek, ha impulsado una venta masiva. Aunque históricamente Bitcoin muestra una baja correlación con las acciones tecnológicas, la creciente incertidumbre en los mercados tradicionales ha llevado a los traders a reducir riesgos.

Para los inversores a largo plazo en Bitcoin, la perspectiva sigue siendo “medio llena”. Eventualmente, es probable que los inversores recurran a activos escasos como Bitcoin como cobertura contra las políticas inflacionarias de los bancos centrales. Sin embargo, a corto plazo, la probabilidad de que Bitcoin alcance un nuevo máximo histórico parece baja.

Este artículo es solo para fines informativos generales y no está destinado a ser, ni debe considerarse como, asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, ideas y puntos de vista expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.