Bitcoin (BTC) ha estado cotizando dentro de un estrecho rango del 7% desde el 12 de noviembre, señalando un periodo de consolidación en torno a los USD 91,000. Aún así, los derivados indican que los traders profesionales siguen confiando en el mercado alcista. Además, los múltiples intentos de superar el nivel de USD 92,000 sugieren una fuerte demanda de compra más allá de las múltiples adquisiciones de BTC por parte de MicroStrategy.
Opciones de Bitcoin a 30 días con un sesgo del 25% (put-call) en Deribit. Fuente: Laevitas.ch
El sesgo delta de las opciones de BTC ha caído a su nivel más bajo en cuatro meses, lo que indica que el mercado está valorando un descuento para las opciones de venta. Los niveles por debajo del -6% sugieren un sentimiento alcista y reflejan la confianza en el nivel de soporte de USD 87,000, especialmente por parte de las ballenas y las mesas de arbitraje.
Aunque estos datos sugieren optimismo, no garantizan que los inversores confíen en la continuidad del mercado alcista. Es crucial analizar los factores que impulsan el reciente impulso. Por ejemplo, si los analistas consideran que MicroStrategy es el principal catalizador de la subida de Bitcoin hasta un nuevo máximo histórico, deberían verse indicios en los mercados de futuros y márgenes de BTC.
¿Es MicroStrategy el único impulsor de la carrera alcista de Bitcoin?
La especulación de que unas pocas entidades son las responsables de la actividad compradora por encima de los USD 87,000 cobró fuerza después de que MicroStrategy revelara una compra adicional de 51,780 BTC el 18 de noviembre. Según una presentación ante la SEC, la empresa posee ahora más de USD 29,000 millones en Bitcoin y está llevando a cabo activamente un plan para recaudar USD 21,000 millones mediante la emisión y venta de acciones de MSTR.
Por el contrario, los inversores creen que Bitcoin tiene más posibilidades de seguir apreciando su precio si las entradas netas de fondos cotizados (ETF) de BTC al contado muestran signos de adopción temprana, incluida una mayor exposición de los fondos de pensiones y los grandes gestores de fondos de cobertura. Sin embargo, los últimos datos del 14 y 15 de noviembre revelaron USD 771 millones en flujos de salida netos de ETF, ya que los inversores decidieron recoger beneficios tras el reciente repunte.
Para entender cómo se posicionan los traders profesionales, es esencial analizar los mercados de futuros y márgenes de Bitcoin. Por ejemplo, la demanda sostenida de futuros de BTC apalancados indica un sentimiento alcista, mientras que el aumento del uso de la cobertura de precios sugiere que las ballenas y las mesas de arbitraje no confían en el impulso actual de los precios.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a dos meses. Fuente: laevitas.ch
La prima (tasa básica) de los futuros de Bitcoin a 2 meses se disparó hasta el 17% el 18 de noviembre, superando con creces el umbral neutral del 5% al 10%. Este nivel de optimismo se observó por última vez hace casi ocho meses, a finales de marzo, cuando Bitcoin defendió con éxito el nivel de USD 64,000 tras dos semanas de presión a la baja.
Para evaluar mejor el sentimiento de los traders, es esencial analizar los mercados de márgenes de BTC. A diferencia de los contratos de derivados, que siempre requieren un comprador y un vendedor, los mercados de márgenes permiten a los traders tomar prestadas stablecoins para comprar Bitcoin al contado. Del mismo modo, los traders bajistas pueden tomar prestado BTC para crear posiciones cortas, apostando por una caída del precio.
Relación de margen de Bitcoin entre posiciones largas y cortas en OKX. Fuente: OKX
Actualmente, el ratio de margen entre largos y cortos de Bitcoin en OKX es de 14 veces a favor de los largos (compradores). Históricamente, los periodos de excesiva confianza han impulsado el indicador por encima de 40 veces, mientras que los niveles por debajo de 5 veces a favor de los largos se consideran generalmente bajistas.
En última instancia, los mercados de derivados y márgenes de Bitcoin señalan un fuerte impulso alcista, independientemente de la concentración de actividad de compra impulsada por MicroStrategy. La falta de un impacto significativo de la nueva prueba del nivel de USD 88,700 el 17 de noviembre sugiere además que los inversores no están listos para salir en la primera oscilación negativa de precios.
Este artículo tiene fines de información general y no pretende ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresadas aquí son sólo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.