Bitcoin (BTC) cayó un 1,8% el 12 de febrero después de que los datos de inflación de EE. UU. fueron mayores de lo esperado, lo que empujó a la criptomoneda a su nivel más bajo en nueve días. La corrección de precio se aceleró cuando EE. UU. reportó un aumento del 3% en el índice de precios al consumidor (CPI) interanual de enero, lo que provocó una nueva prueba del nivel de soporte de 94.200 dólares.

Los traders se están cuestionando si Bitcoin puede seguir alcanzando la tan esperada marca de 100.000 dólares, dado el creciente temor por el crecimiento económico global y el posible impacto de las recientes medidas de política introducidas por la administración Trump, incluidas las tarifas arancelarias.

Futuros del índice S&P 500 (izquierda) frente al par Bitcoin/USD. Fuente: TradingView/Cointelegraph

El mercado de valores también reaccionó negativamente al informe de inflación, con los futuros del S&P 500 borrando las ganancias de las últimas ocho sesiones. Esto sugiere que la reciente caída de Bitcoin está mayormente impulsada por el sentimiento general del mercado y los temores de contagio, reforzando la percepción de una correlación continua entre las acciones y los activos digitales.

Los traders a corto plazo redujeron su exposición a Bitcoin debido a su correlación de 40 días del 65% con el S&P 500. Sin embargo, desde una perspectiva más amplia, la inflación elevada generalmente beneficia a los activos escasos como Bitcoin, mientras que presiona a las empresas que cotizan en bolsa para aumentar los precios y mantener los margenes de ganancia.

Pérdida de SoftBank y rentabilidad de la minería de BTC agregan preocupación a los poseedores de Bitcoin

Los inversores en Bitcoin enfrentan presión adicional por parte de SoftBank, el conglomerado financiero japonés conocido por sus inversiones de capital de riesgo en tecnología. La empresa reportó una pérdida de 2.400 millones de dólares en el cuarto trimestre después de dos trimestres consecutivos de ganancias. Las acciones de SoftBank, que cotizan en la Bolsa de Valores de Tokio, cerraron últimamente con una capitalización de mercado de 93.700 millones de dólares.

La mayoría de los inversores sigue viendo a Bitcoin como un activo de riesgo, lo que significa que las pérdidas en el portafolio de SoftBank—particularmente en el comercio electrónico chino y los fabricantes de vehículos eléctricos—provocan que los traders se deshagan de activos y se muevan hacia efectivo.

Rendimiento del bono estadounidense a 10 años (izquierda) frente al índice DXY del dólar estadounidense. Fuente: Tradingview/Cointelegraph

Esta aversión al riesgo se reflejó en el fortalecimiento del dólar estadounidense, ya que el índice DXY subió de 107,90 a 108,40 el 11 de febrero. De manera similar, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años aumentaron de 4,54% a 4,65%, reforzando el giro hacia activos más seguros.

Un factor adicional que contribuyó al sentimiento bajista de Bitcoin fue una disminución en la rentabilidad de los mineros, medido por el Hashrate Price Index. La reducción de la demanda de espacio en los bloques ha presionado las tarifas de transacción, generando preocupaciones de que los mineros que enfrentan altos costos energéticos puedan verse forzados a cerrar sus operaciones.

Bitcoin Hashrate Index, PH sobre segundos. Fuente: HashrateIndex

El Bitcoin Hashrate Index mide los ingresos esperados de 1 terahash por segundo (TH/s) de potencia de hashing por día, incorporando la dificultad de la red, el precio de Bitcoin, las recompensas de los bloques y las tarifas de transacción. Para suavizar las fluctuaciones, el índice aplica un promedio móvil simple de 24 horas.

Una disminución en los ingresos de los mineros presiona a aquellos con costos energéticos más altos o hardware menos eficiente, como los ASIC de generaciones anteriores, lo que podría forzarlos a cerrar sus operaciones si el Hashrate Index baja. Algunos inversores argumentan que un menor hashrate debilita la seguridad de la red, aumentando el riesgo de un ciclo negativo en el que los precios en declive empujan a más mineros fuera del mercado, reduciendo aún más la seguridad.

Aunque esta teoría no se ha materializado en ciclos anteriores, la sostenibilidad a largo plazo del modelo de seguridad de Bitcoin sigue siendo un tema de debate. El próximo halving de Bitcoin reducirá los incentivos de minado, haciendo que la seguridad de la red dependa cada vez más de los ingresos por tarifas de transacción y de la demanda de espacio en los bloques.

Los factores macroeconómicos, el bajo rendimiento del capital de riesgo y las preocupaciones sobre la rentabilidad de los mineros han pesado sobre el sentimiento, pero estos desarrollos por sí solos no justifican que Bitcoin se cotice por debajo de los 95.000 dólares. La criptomoneda sigue posicionada como una inversión de bajo riesgo en la visión de BlackRock, el gestor de activos más grande del mundo.

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