Para los inversores, volverse alcistas en bitcoin es tentador, especialmente después de un aumento del 91% a USD 52,000 en solo 4 meses hasta el 15 de febrero. La actual valoración de USD 1 billón de bitcoin lo coloca entre los 10 principales activos negociables del mundo, e incluso por delante de la famosa Berkshire Hathaway (BRK-B) de Warren Buffett, que tiene una capitalización de mercado de USD 875 mil millones.
Los adicionales 34.5% de ganancias necesarios para que bitcoin alcance los USD 70,000 desde el nivel actual de USD 52,000 representan un aumento de USD 350 mil millones en la capitalización de BTC. Este movimiento colocaría a la criptomoneda por delante de la plata y de la libra esterlina del Reino Unido, incluyendo depósitos bancarios y billetes de moneda. La pregunta clave es si las condiciones actuales respaldan la valoración de USD 1.35 billones de bitcoin.
Se podría argumentar que bitcoin ya superó esos obstáculos en noviembre de 2021 cuando su precio alcanzó el máximo histórico de USD 69,000. Repetir la hazaña parece más probable ahora, dada la aprobación de ETFs de bitcoin al contado en los EE. UU. y la resolución de algunos riesgos, como la batalla legal de Binance con los reguladores y los procedimientos de quiebra del exchange FTX.
El máximo histórico de bitcoin fue impulsado por tasas de interés bajas e inflación disparada
Los rendimientos de los bonos de la finanza tradicional estaban por debajo del 0.50% en noviembre de 2021, lo que llevó a los inversores a buscar activos de mayor riesgo para obtener rendimientos más altos. La inflación en EE. UU., medida por el IPC, también se disparó al 6.8% interanual en noviembre de 2021, la más alta desde junio de 1982. En ese momento, las condiciones favorecían fuertemente a los activos escasos, mientras que los inversores del mercado de valores temían las interrupciones en la cadena de suministro global y la actividad económica afectada por la COVID-19.
Los últimos datos de inflación del CPI para enero de 2024 muestran un aumento del 3.1% interanual, que permanece por encima de la orientación de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., pero está moderadamente controlado. Sería ingenuo asumir que la inflación presenta un riesgo comparable al momento en que bitcoin alcanzó su máximo histórico. Los datos muestran que los inversores esperan un crecimiento de ganancias del 10.9% para las empresas del S&P 500, frente al 3.8% en 2023. Por lo tanto, los inversores tienen poco incentivo para buscar activos alternativos en comparación con finales de 2021.
Los ETFs al contado transformarán a bitcoin en una clase de activo madura
Desde su lanzamiento el 11 de enero, la industria global de ETFs al contado de bitcoin ha reunido impresionantes entradas netas de USD 4 mil millones en los EE. UU., superando los USD 35 mil millones en activos, o el 3.5% de la capitalización de mercado de bitcoin. En comparación, la tenencia colectiva de ETFs de oro asciende a USD 210 mil millones, equivalente al 3% de su capitalización de mercado si se excluye el ~50% utilizado en joyería y medallas. Esto no implica que el ETF de bitcoin esté cerca de un límite, pero proporciona una indicación aproximada de que la clase de activo es más madura que en noviembre de 2021.
Un punto de venta significativo para bitcoin fue la entrada potencial de instituciones, que ocurrió, pero su precio permanece un 25% por debajo del máximo histórico de USD 69,000, o incluso menor ajustado por inflación o la oferta agregada de dinero fiduciario.
La adopción de bitcoin ha aumentado, pero las estimaciones alcistas de precios de USD 100,000 o más no se han materializado. Por otro lado, una empresa con una capitalización de mercado de USD 3 billones era un sueño lejano en noviembre de 2021, pero se hizo realidad para Microsoft y Apple. Entonces, siempre y cuando el dólar continúe deteriorándose, hay esperanza de que bitcoin supere los USD 70,000, aunque es poco probable que ocurra antes del halving en abril.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.
