Bitcoin (BTC) ha estado atascado por debajo de la resistencia de USD 18,600 durante los últimos 19 días y, aunque los bajistas lograron romper el soporte de los USD 16,000 el 21 de noviembre, el rango del 8% es bastante estrecho para una clase de activos con una volatilidad anualizada del 60%.
Esto da a los inversores varias razones para dudar de que el precio de BTC mantenga sus ganancias actuales de cara al vencimiento de USD 430 millones en contratos de opciones el 2 de diciembre.
Los inversores siguen sin saber si los USD 15,500 fueron el fondo del Bitcoin y siguen apareciendo las consecuencias de la desaparición de FTX y Alameda Research. La última víctima del contagio ha sido Auros Global, una empresa de comercio algorítmico y creación de mercados, que no ha pagado un préstamo DeFi.
La incertidumbre regulatoria también sigue limitando el ascenso del precio de Bitcoin, especialmente después de que la senadora estadounidense Elizabeth Warren reforzara la importancia de bloquear la exposición directa de las instituciones financieras aseguradas "de la actividad altamente especulativa, apalancada y vulnerable" del espacio cripto.
Teniendo en cuenta estos riesgos, parece esencial que los alcistas defiendan la marca de USD 17,000 antes del vencimiento de las opciones del 2 de diciembre.
Los bajistas colocaron la mayoría de sus apuestas por debajo de USD 16,500
El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 2 de diciembre es de USD 430 millones, pero la cifra real será menor puesto que los bajistas fueron demasiado optimistas. Estos traders erraron por completo al hacer apuestas a la baja entre 12,000 y 15,000 dólares luego de que Bitcoin perdiera el soporte de USD 16,000 el 21 de noviembre.
La proporción de 0.88 entre las opciones de compra y venta muestra el predominio de los USD 230 millones de interés abierto en las opciones de venta frente a los USD 200 millones en opciones de compra. No obstante, dado que Bitcoin se encuentra cerca de los USD 17,000, la mayoría de las apuestas bajistas probablemente no valdrán nada.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de USD 17,000 a las 8:00 am UTC del 2 de diciembre, sólo USD 4 millones de estas opciones de venta estarán disponibles. Esta diferencia se debe a que un derecho de venta de Bitcoin a 16,000 o 17,000 dólares carece de valor si el precio de BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Los alcistas todavía tienen una pequeña oportunidad
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción actual de los precios. El número de contratos de opciones de Bitcoin disponibles el 2 de diciembre para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye a la ganancia teórica:
- Entre 15,500 y 16,500 dólares: 600 opciones de compra frente a 3,100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (a la baja) en USD 40 millones.
- Entre 16,500 y 17,000 dólares: 1,700 opciones de compra frente a 1,400 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre opciones de compra y de venta.
- Entre 17,000 y 18,000 dólares: 6,200 opciones de compra frente a 100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en USD 110 millones.
- Entre 18,000 y 19,000 dólares: 8,600 opciones de compra frente a 0 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en USD 160 millones.
Esta estimación bruta considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en las operaciones neutrales o alcistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, alguien podría haber vendido una opción de venta, ganando efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
La regulación pendiente y el riesgo de contagio contribuyen a aumentar el temor de los inversores
Durante los mercados bajistas, es más fácil impactar negativamente en el precio de Bitcoin debido al gran efecto que tienen las noticias negativas en el mercado de las criptomonedas.
Por ejemplo, Binance movió USD 2,000 millones en Bitcoin el 28 de noviembre, lo que desató la preocupación de la comunidad.
La transacción levantó las cejas de los inversores porque el CEO de Binance, Changpeng Zhao, había declarado previamente que es una mala noticia cuando los exchanges mueven grandes cantidades de criptomonedas para probar su dirección de billetera. En consecuencia, es probable que los bajistas puedan empujar el precio de Bitcoin por debajo de USD 17,000 y evitar una posible pérdida de USD 110 millones.
Y lo que es más importante, el mejor escenario de los alcistas requiere una subida por encima de USD 18,000 para ampliar sus ganancias hasta los USD 160 millones, algo bastante improbable teniendo en cuenta los persistentes riesgos de regulación y contagio. Así que, por ahora, los bajistas parecen tener el control sobre el vencimiento del viernes, a pesar de estar demasiado confiados.
Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y operaciones implican un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación a la hora de tomar una decisión.
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