Bitcoin (BTC) ha tenido dificultades para superar los 98,000 dólares entre el 25 de noviembre y el 2 de diciembre, frustrando a los inversionistas a pesar de alcanzar un aumento mensual del 38%. Los participantes del mercado temen que una consolidación prolongada por debajo del umbral psicológico de 100,000 dólares pueda fortalecer las estrategias bajistas para suprimir el precio de BTC.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas.ch
Los mercados de derivados sugieren resiliencia, con traders pagando una prima anualizada del 17% por posiciones apalancadas en comparación con el precio spot de BTC. Aunque es inferior a los niveles del 40% típicos durante fuertes tendencias alcistas, la prima actual refleja una saludable demanda alcista y no indica optimismo excesivo.
Aunque Bitcoin no ha logrado superar su máximo de 99,609 dólares alcanzado el 22 de noviembre, los datos de derivados revelan confianza continua entre los traders. Sin embargo, persisten dudas sobre la sostenibilidad de las recientes compras agresivas, particularmente de los ETFs de Bitcoin al contado, MicroStrategy y Marathon Digital.
MicroStrategy adquirió 15,400 BTC entre el 25 de noviembre y el 1 de diciembre, utilizando 1,500 millones de dólares recaudados mediante una venta de acciones. Las compras se realizaron a un precio promedio de 95,976 dólares, aumentando las tenencias totales de BTC de la empresa a 402,100, actualmente valoradas en 38,400 millones de dólares, un aumento del 64%.
De manera similar, Marathon Digital adquirió 6,484 BTC entre el 1 de octubre y el 30 de noviembre, gastando más de 600 millones de dólares a un precio promedio de 95,352 dólares por moneda. La empresa anunció planes para emitir 700 millones de dólares en notas convertibles senior, con el objetivo de adquirir más Bitcoin mientras recompra deuda existente.
Sin embargo, atribuir la resiliencia del precio de Bitcoin únicamente a las compras institucionales sería inexacto. Notablemente, los ETFs al contado han registrado ingresos netos de 3,220 millones de dólares desde el 18 de noviembre, según Farside Investors. BTC ya se cotizaba por encima de 90,000 dólares antes de que comenzaran estos ingresos, lo que subraya una sólida demanda más allá de las adiciones a balances corporativos.
Las opciones y futuros de Bitcoin indican confianza en el mercado
Sesgo delta del 25% en opciones de Bitcoin a 1 mes, %. Fuente: Laevitas.ch
Los mercados de opciones de Bitcoin reflejan optimismo por parte de las ballenas y mesas de arbitraje, ya que las opciones de venta (put) se negocian con un descuento del 8% en comparación con las opciones de compra (call). Típicamente, cuando los traders sienten inquietud por el precio de Bitcoin, aumenta la demanda de cobertura, llevando este indicador por encima del 6%.
Los traders minoristas, aunque gestionan posiciones más pequeñas que los jugadores institucionales, también desempeñan un papel crítico. El aumento del 1,000% en el precio de Bitcoin en 2017, por ejemplo, coincidió con la app de Coinbase liderando las listas de descargas y búsquedas máximas en Google de "comprar Bitcoin". Por lo tanto, descartar la influencia de los traders promedio sería un error.
Para medir la demanda de apalancamiento minorista, es esencial monitorear los contratos perpetuos (swaps inversos). Estos contratos, que se liquidan cada ocho horas, siguen de cerca el precio spot de BTC. La tasa de financiamiento, utilizada para equilibrar la demanda entre compradores y vendedores apalancados, ofrece una señal clave del sentimiento del mercado.
Prima anualizada de futuros perpetuos de Bitcoin. Fuente: Laevitas.ch
Normalmente, los largos (compradores) pagan una tasa de financiamiento mensual del 0.5% al 2.1%. Sin embargo, durante períodos de gran entusiasmo, esta tasa puede alcanzar el 6% o más. Actualmente, el costo del 1.4% pagado por largos apalancados está dentro del rango neutral. Incluso el pico temporal del 3.5% de la semana pasada no es alarmante y no representa riesgos inmediatos de liquidación.
La incapacidad de Bitcoin para superar el nivel de 98,000 dólares no debe interpretarse como una debilidad, dado el sólido estado de los mercados de derivados de BTC. Tanto los participantes institucionales como los minoristas muestran confianza en la continuidad de la tendencia alcista de Bitcoin. La tendencia está respaldada por una adopción creciente entre corporaciones y naciones que buscan BTC como cobertura contra monedas fiduciarias inflacionarias.
Este artículo es para fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones expresadas aquí son exclusivamente del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph.