El lanzamiento de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en los Estados Unidos podría provocar una escasez de Bitcoin (BTC) "regulado" y perjudicar una estrategia de trading popular, según investigadores de Coinbase.

Quedan menos de tres semanas para una posible aprobación de los ETF de Bitcoin al contado, y muchos creen que la negociación podría comenzar poco después. Sin embargo, el jefe de investigación institucional de Coinbase, David Duong, y el operador senior de ventas, Greg Sutton, mencionaron dos riesgos clave que podrían surgir una vez que comiencen a operar.

En un podcast del 19 de diciembre [enlace], Duong y Sutton dijeron que el lanzamiento podría causar un problema para las instituciones que obtienen BTC, haciendo referencia a los emisores que necesitan comprar suficiente Bitcoin para mantener en sus ETF.

“Necesitas comprar Bitcoin de ciertos lugares regulados, ¿qué pasa si la demanda es tan grande que estos no pueden adquirir el Bitcoin que necesitan?”

La firma de inversión en cripto Bitwise predijo que un ETF de Bitcoin al contado sería el lanzamiento más exitoso de un producto ETF de todos los tiempos.

Aunque admitió que este es un buen problema cuando se compara con entradas bajas, Duong dijo que el riesgo de obtención es algo que vale la pena tener en cuenta en el futuro.

Sutton dijo que un segundo riesgo se refiere a una de las estrategias de trading institucionales más populares, conocida como el "trade de base", que se refiere a aprovechar la diferencia entre el precio al contado de Bitcoin y el precio de los contratos de futuros de BTC.

Debido al aumento masivo en el volumen tanto de Bitcoin al contado como de los contratos de futuros, la ganancia potencial en el trade de base ha aumentado hasta un 20% en las últimas dos semanas, según datos de Velo.

Sin embargo, a medida que los inversores institucionales obtienen una exposición cada vez más directa a Bitcoin, mediante un producto ETF al contado, la base se estrechará, lo que provocará que haya mucho menos beneficio en el trade.

Actualmente, hay 13 solicitudes para un ETF de Bitcoin al contado pendientes ante la Comisión de Valores y Bolsa (SEC). Existe un amplio consenso en que uno o todos estos productos podrían ser aprobados tan pronto como el 10 de enero, con los analistas de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas y James Seyffart, fijando la probabilidad de aprobación en un 90%.

Según una publicación del 21 de diciembre de Seyffart, el gestor de activos cripto Grayscale se reunió nuevamente con la SEC, en un intento de presionar por redenciones en especie en lugar de la creación de efectivo.

Un modelo de redención en especie suele considerarse más eficiente para los emisores de ETF, ya que evita los márgenes de oferta/demanda y las comisiones de los corredores que provienen de vender el activo para recaudar efectivo para emitir acciones.

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