Las acciones de las empresas con tesorería de Bitcoin podrían estar cerca del final de un periodo a la baja luego que una firma de inversión declarara haber cerrado su posición corta contra Strategy, la empresa con la mayor tesorería corporativa de Bitcoin.
El fundador de Kynikos Associates, James Chanos, declaró el domingo que su firma de inversión cerró su posición corta sobre Strategy (MSTR) de Michael Saylor y una posición larga en Bitcoin (BTC) al inicio de la jornada de trading del viernes.
“El mercado bajista de las empresas con tesorería de Bitcoin está llegando gradualmente a su fin”, dijo Pierre Rochard, CEO de The Bitcoin Bond Company, en respuesta a la publicación de Chanos.
Chanos dijo que las acciones de Strategy han caído cerca del 50% desde su máximo de 2025 y que el valor liquidativo de mercado (mNAV) de la empresa se ha comprimido a 1,23x.
“Es prudente cubrir esta operación con un mNAV inferior a 1,25x, habiendo caído desde aproximadamente 2,0x tan recientemente como julio de 2025”, escribió Chanos en una nota.
Añadió que la prima implícita de MSTR, su valor empresarial menos el valor de su reserva de 641.205 BTC, ha caído de aproximadamente 70.000 millones de dólares en julio a 15.000 millones de dólares, lo que sugiere que la empresa podría estar ahora mejor valorada.
Aunque MSTR aún podría experimentar una mayor compresión del mNAV, especialmente si emite más acciones ordinarias, “la tesis se ha concretado en gran medida”, dijo Chanos.
“Este es el tipo de señal que tú quieres ver para un cambio de tendencia”, dijo Rochard.
Las acciones de muchas de las 200 empresas cotizadas en bolsa que tienen Bitcoin en sus balances han caído en los últimos meses, lo que ha llevado a algunos analistas a dudar de la sostenibilidad de las estrategias de tesorería de Bitcoin.
MSTR y Metaplanet han caído masivamente desde mediados de año
Strategy ha sido la más afectada en términos de valor total, con su capitalización de mercado cayendo más del 43% de 122.100 millones de dólares en julio a 69.500 millones de dólares hasta el viernes.
Metaplanet, una de las acciones con mejor rendimiento en la Bolsa de Tokio a principios de 2025, ha visto igualmente su capitalización de mercado reducida en un 56% desde el 21 de junio.
Otras empresas compradoras de Bitcoin incluso han tenido que deshacerse de parte de sus tenencias para pagar deudas pendientes.
La presión del mercado de criptomonedas podría ceder pronto
Uno de los mayores factores que ha frenado al mercado ha sido el cierre del gobierno de EEUU; sin embargo, varios medios de comunicación estadounidenses informaron el domingo que el Senado llegó a un acuerdo para aprobar un paquete de proyectos de ley presupuestarios y levantar el cierre.
Bitcoin repuntó un 2% hasta los 106.430 dólares a los 50 minutos de los informes, lo que sugiere que la reapertura del gobierno podría impulsar el sentimiento hacia el mercado de criptomonedas.
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