Resumen de la noticia:
Las altcoins superan a Bitcoin en 30.000 millones de dólares en los intereses en abierto de los mercados de derivativos, estableciendo un nuevo récord histórico.
El escenario actual del mercado es desafiante para los traders de criptomonedas, señalan los analistas Victor Alfa y João Wedson.
El Altcoin Season Index cayó de 80 a 65 puntos, pero los indicadores on-chain de Bitcoin muestran un deterioro en el perfil de riesgo-retorno.
En otra señal de que el mercado de criptomonedas está en medio de una altseason, aunque diferente de las presenciadas en ciclos anteriores, las altcoins superaron a Bitcoin () en los intereses en abierto en los mercados de derivativos.
Pero no solo eso, la brecha entre los intereses en abierto de las altcoins y Bitcoin alcanzó niveles históricos sin precedentes, como destacó Victor Alfa, economista y científico de datos, Head de Contenido de DeFiverso y Director de Research de WeSearch, en una publicación en X:
“Por primera vez, el valor total en contratos futuros de altcoins, conocido como 'open interest', superó al de Bitcoin en 30.000 millones de dólares. Este número representa la mayor diferencia jamás registrada y, en términos simples, significa que existe una cantidad de capital sin precedentes apostando por los precios futuros de las altcoins en comparación con #Bitcoin.”
Los intereses en abierto representan el valor total de contratos de derivativos en abierto en el mercado y sirven de termómetro del apetito por el riesgo de los inversores. El indicador es fundamental para entender la dirección del mercado porque refleja no solo la confianza de los traders en determinados activos, sino también el nivel de apalancamiento. Variaciones significativas en los intereses en abierto frecuentemente preceden momentos de gran volatilidad en el mercado.
En declaraciones a Cointelegraph Brasil, Victor señala que la diferencia récord entre los intereses en abierto de Bitcoin y las altcoins indica un “punto de exceso especulativo", que atrae al smart money para posibles liquidaciones.
Hay más riesgos que oportunidades en el mercado de altcoins en este momento, según el analista:
“Históricamente, un desacoplamiento tan expresivo entre el open interest de las altcoins y el de BTC no se sostiene por largos períodos, lo que sugiere la posibilidad de una futura reversión a la media.”
Si este escenario se confirma, además del riesgo de liquidación de las posiciones apalancadas en altcoins, Bitcoin tiende a beneficiarse en el mercado spot, ya que los inversores tienden a buscar seguridad.
“Esto podría anticipar una presión vendedora y una contracción en el capital especulativo asignado a las altcoins, con un probable flujo de retorno hacia la franja más consolidada de BTC, marcando el inicio de una reducción en la euforia especulativa del mercado", proyecta Victor.
Es natural que en momentos de corrección e incertidumbre como el que atraviesa el mercado ahora haya una redirección del capital de las altcoins hacia Bitcoin. En declaraciones a Cointelegraph Brasil, el analista afirma que esto ya está ocurriendo:
“El "Altcoin Season Index" presentó una fuerte caída, pasando de 80 puntos a los 65 actuales, y en los últimos 60 días, las principales altcoins mostraron un rendimiento consistentemente inferior al de BTC. Este movimiento generalmente indica una fase de aversión al riesgo, donde los inversores adoptan una postura más defensiva.”
Las altcoins presentan mayor potencial de riesgo-retorno
Basándose en el análisis de datos on-chain, João Wedson, CEO y fundador de Alphractal, presenta una visión contraria. En una publicación en X, João afirma que “Bitcoin ya está mostrando señales de agotamiento de ciclo.”
Él destaca que el SOPR (Spent Output Profit Ratio), un indicador on-chain que mide la rentabilidad de Bitcoin, muestra que nunca en la historia los inversores acumularon la criptomoneda a precios tan elevados en un momento tan avanzado del ciclo de cuatro años.
El analista argumenta que el Precio Realizado de los Inversores a Corto Plazo (STH Realized Price) es de 111.400 dólares, lo que hace que Bitcoin sea menos atractivo para los inversores institucionales:
"Esto puede ser crítico para instituciones que deberían haber acumulado [BTC] a niveles mucho más bajos. El Sharpe Ratio es más débil que en 2024, lo que significa que la relación riesgo-retorno es menos atractiva, así como el beneficio potencial. Esto no atraerá a tantas instituciones como la mayoría de las personas cree.”
Incluso reconociendo que Bitcoin aún puede alcanzar nuevos máximos históricos, Wedson argumenta que las ganancias potenciales serán bajas. “Aquellos que compraron BTC a finales de 2022 están felices con ganancias del +600%, pero aquellos que están acumulando en 2025 deberían reconsiderar su estrategia", afirma.
Wedson alerta también que el interés social por Bitcoin está en declive, y concluye su análisis apostando que las altcoins serán responsables de la reanudación del entusiasmo de los inversores después de la reciente corrección:
"Seguiré diciendo: estamos en una Altcoin Season, y es ahí donde tu atención debería estar, ya que muchas alts tienen métricas on-chain y perfiles de riesgo-recompensa mucho más atractivos que BTC.”
El escenario es desafiante para los traders de criptomonedas
Aunque aparentemente opuestos, ambos análisis son complementarios. Mientras Victor Alfa advierte que los excesos especulativos ya están impactando el mercado de altcoins, dado que Ether () lideró las liquidaciones de 1,7 mil millones de dólares de esta semana, João Wedson identifica un cambio estructural en el perfil de riesgo-retorno en un contexto de altseason.
En la práctica, ambas visiones pueden coexistir: una eventual subida de las altcoins tiende a ser selectiva, al mismo tiempo que Bitcoin mantiene su papel de puerto seguro en momentos de mayor incertidumbre.
Según lo informado recientemente por Cointelegraph, un indicador técnico señala que un gran movimiento en el precio de Bitcoin está en camino. La fuerte compresión de las Bandas de Bollinger señala la calma antes de una tormenta significativa de volatilidad.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.