Bitcoin vs Dólar estadounidense: casos de volatilidad

¿Qué tienen en común las personas mayores y las monedas fiduciarias?

Es difícil estimular a las personas mayores a hacer algo nuevo o cambiar la forma en que han estado haciendo sus cosas —y comprensiblemente. Las monedas fiduciarias ahora poseen estos mismos atributos con nuestros ancianos. Así es cómo.

Un estudio reciente realizado por Alice Leng, de Bank of America Corp., reveló que el comercio de divisas —o forex, que esencialmente significa el intercambio o conversión de una moneda fiduciaria por otra basada en los valores de cada moneda participante— ahora responde a los shocks en el mercado menos significativamente. Incluso cuando el mercado de divisas responde de manera significativa a los shocks, por lo general no se mantiene durante un largo período. Tomará potencialmente seis veces el esfuerzo que tomó hace 15 años para agitar la volatilidad en el mercado de divisas hoy en día, escribió Leng en una nota publicada el lunes 9 de octubre. La baja volatilidad en el mercado de divisas es obvia porque el índice de volatilidad JPMorgan FX es un 12 por ciento más bajo que su promedio de cinco, según Bloomberg.

La reciente baja volatilidad de las monedas fiduciarias está en contraposición con Bitcoin, que ha sido criticada por su alta volatilidad. Prácticamente todo el banco central o la agencia de administración de valores globalmente advirtió que las personas deberían tener cuidado con Bitcoin y otras monedas digitales, principalmente debido a su volatilidad. Pero, sorpresa, sorpresa, las monedas fiduciarias no siempre han sido estables. Examinemos un poco el historial de volatilidad del dólar de EE. UU. como caso de estudio.

El dólar de EE. UU.

Una buena forma de verificar el historial de volatilidad del dólar de EE. UU. es consultar el índice de dólares de EE. UU. El índice del dólar estadounidense sigue el valor del dólar en comparación con los valores de una cesta de seis monedas internacionales. Mantenido por ICE Futures U.S., Inc., el índice del dólar estadounidense se promedia geométricamente y rastrea el valor del dólar de EE. UU. frente al euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.

Gráfico del índice del dólar estadounidense desde noviembre de 1985. Fuente: tradingview.com

Por supuesto, es una gran tabla y es difícil hacer algo al respecto. Desglosaremos la tabla en tres gráficos diferentes, cada uno representa una década para ver el historial de volatilidad del dólar de EE. UU. En primer lugar, me gustaría señalar que, para el propósito de este artículo, asociaremos la volatilidad a grandes caídas en el valor del dólar de EE. UU., ya que suele ser el enfoque principal cuando se habla de la volatilidad de Bitcoin.

1985-1995

El gráfico anterior representa la década entre 1985 y 1995. La principal señal de volatilidad en el dólar estadounidense durante esta década fue la caída general del valor del dólar entre 1985 y 1987, en torno al período en que golpeó la crisis de la deuda en América Latina. En esos años, el índice del dólar estadounidense cayó de alrededor de 124.99 a 85.42, un descenso del 31,7 por ciento. El valor del dólar no aumentó bastante en valor durante el resto de la década, en términos generales.

1995-2005

El gráfico anterior representa el movimiento del índice del dólar estadounidense entre 1995 y el 2005. El dólar estadounidense, una vez más, mostró signos de volatilidad durante el período comprendido entre el 1 de enero del 2002 y el 1 de diciembre del 2004, con el índice del dólar estadounidense cayendo de aproximadamente 120.28 a 80.85, una caída del 32.8 por ciento. Este período coincidió con la burbuja de las puntocom.

2005-2015

Finalmente, veremos la década entre el 2005 y el 2015 como se muestra en la tabla anterior. El mayor signo de volatilidad durante esta década se produjo entre noviembre del 2005 y marzo del 2008, en el momento en que la última crisis financiera mundial se agravó. Durante este período, el índice del dólar de EE. UU. Bajó de aproximadamente 91.57 a aproximadamente 70.53, una disminución del 23 por ciento.

Tenga en cuenta que solo he analizado los casos de mayor volatilidad en las décadas que estamos considerando aquí. Como muestran los gráficos, el dólar de EE. UU. mostró varias señales de volatilidad durante estas décadas. Este es especialmente el caso durante la década entre el 2005 y el 2015.

Comparándolo con la volatilidad de Bitcoin

Sí, estoy de acuerdo, esto es algo loco de hacer. Pero quién sabe lo que podríamos encontrar. Una vez más, para propósito de este artículo, asociaremos la volatilidad a grandes caídas de precios.

Gráfico que muestra el movimiento de precios de todos los tiempos de Bitcoin

Desde su creación en el 2009, Bitcoin ha aumentado desde aproximadamente $4.89 hasta alcanzar un récord histórico de aproximadamente $5,767 —al momento de escritura de este artículo. Este aumento dramático es una de las razones por las que la moneda digital no es popular en la mayoría de la comunidad inversora tradicional. ¡Hola, Jaime Dimon!

Bitcoin se levantó tras una serie de eventos, uno de los más importantes fue la aprobación de Bitcoin por parte del Banco Popular de China en noviembre del 2013. Luego de la aprobación del banco central chino, Bitcoin pasó a registrar un máximo histórico de todos los tiempos alrededor de $1,242 justo antes del cierre de noviembre del 2013.

Sin embargo, dos eventos importantes —las luchas del entonces mayor intercambio de Bitcoin Mt. Gox y el banco central chino que prohibía a las instituciones financieras usar Bitcoin— comenzaron el primer movimiento de precios de Bitcoin altamente volátil. Entre el 29 de noviembre del 2013, cuando Bitcoin registró el máximo de $1,242 y el 18 de diciembre del 2013, Bitcoin perdió aproximadamente un 54,8 por ciento en valor. Aunque recuperó algunas de las pérdidas al inicio del 2014, la moneda digital alcanzó otro mínimo de $386.20 en abril del 2014 —disminuyendo en un 60 por ciento desde un máximo de $958 en enero del 2014. Durante el próximo año, Bitcoin continuaría con su tendencia a la baja, registrando un mínimo de tres años de aproximadamente $192

Bitcoin comenzó a recuperarse nuevamente en el 2016, subiendo alrededor del 138 por ciento en ese mismo año. La mayor caída observada en el 2016 fue una caída del 19 por ciento entre el 19 de junio y el 23 de junio. Según los estándares de los signos de volatilidad anteriores, es seguro decir que el 2016 fue un año bastante estable para Bitcoin.

Al momento de escribir este artículo, Bitcoin había ganado un estelar 478 por ciento desde el 1 de enero del 2017. A pesar de la enorme ganancia, la mayor caída importante en el precio de Bitcoin fue del 33 por ciento — entre el 1 de septiembre y el 14 de septiembre, cuando el gobierno de China tomó medidas enérgicas contra Bitcoin.

¿Qué podemos inferir?

La respuesta corta es que los movimientos de volatilidad más grandes de Bitcoin son más intensos que la volatilidad de los movimientos históricos del dólar. Y eso no debería ser una sorpresa para nadie. Aquí hay un poco más de detalle.

En primer lugar, la racha descendente general más larga en el Índice del dólar estadounidense que condujo a la mayor caída en el valor de esta moneda fue entre enero del 2002 y diciembre del 2004. Eso es casi tres años. El índice cayó aproximadamente un 32.8 por ciento durante ese período.

En comparación, la racha descendente más marcada de Bitcoin que provocó el mayor descenso en el precio fue entre enero del 2014 y abril del 2014 —cerca de tres meses. La moneda digital perdió alrededor del 60 por ciento de su valor durante ese período. No hubo tiempo en las últimas tres décadas para que el dólar de EE. UU. perdiera gran parte de su valor en unos meses. Además, la racha descendente más larga de Bitcoin duró entre noviembre del 2013 cuando alcanzó un máximo de alrededor de $1,242 y enero del 2015 cuando Bitcoin alcanzó un mínimo de aproximadamente $192 —una caída del 85 por ciento. Entonces, de nuevo, la volatilidad del dólar no es nada en comparación con la volatilidad de Bitcoin.

Un punto brillante para Bitcoin

Volumen de negociación de Bitcoin

Sí, Bitcoin ha sido volátil y sigue siendo muy volátil. El punto brillante, sin embargo, es que la estabilidad se está convirtiendo gradualmente en una parte de Bitcoin. Como se mencionó anteriormente, la caída más pronunciada en el precio de Bitcoin en el 2016 resultó en una mera caída del 19 por ciento. Además, la mayor caída importante en el precio de Bitcoin en lo que va del 2017 ha sido la caída del 33 por ciento en septiembre, cuando el gobierno chino tomó medidas enérgicas contra Bitcoin. Este fue un evento más grande que en el 2013, cuando el precio de Bitcoin se redujo en aproximadamente un 55 por ciento después de que el gobierno chino prohibió a las instituciones financieras el uso de Bitcoin. La mayor estabilidad se debe principalmente al hecho de que el volumen de operaciones de Bitcoin ha aumentado considerablemente en comparación con el 2013 —como se muestra en el cuadro de volumen de Bitcoin anterior.

Veredicto

A pesar de la publicidad de la volatilidad de Bitcoin, poco se ha dicho sobre cómo está ganando estabilidad. A medida que su volumen de operaciones aumentó a lo largo de los años, los elementos de estabilidad han comenzado. Es seguro decir que cuanto más estable sea el volumen de operaciones de Bitcoin, más estable será su precio.


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