Bitmain IPO: Prueba de fuego para el gigante de equipos mineros

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Bitmain, el líder mundial en el mercado de equipos para minería, en vísperas de una IPO épica, que podría convertirse en la más grande en toda la historia del mercado de TI, está experimentando un ataque de información y publicidad igualmente épico. A pesar del hecho de que la IPO se está acercando, como lo demuestra un borrador de solicitud de registro recientemente presentado por la compañía en la Bolsa de Valores de Hong Kong, su éxito puede ser cuestionable.

El hecho es que, desde el 21 de agosto, las refutaciones oficiales han comenzado a aparecer en Internet de compañías que anteriormente figuraban en la lista de inversores de Bitmain. A partir de SoftBank, el rumor sobre la participación en la salida a bolsa de la compañía también fue negado por DST Capital.

Sin llegar a conclusiones inequívocas, tratemos de averiguar si hay algo de humo cuando se trata de las reclamaciones de salida a bolsa de Bitmain, a las que su fundador, Jihan Wu, prefiere no responder.

Reconocimiento

El 6 de junio, los medios presentaron la información de que la salida a bolsa de Bitmain en la Bolsa de Valores de Hong Kong estaba programada para septiembre de 2018 y, según los analistas de inversiones, se esperaba que aumentara de $3 mil millones a $18 mil millones, convirtiéndose así en la mayor oferta pública inicial en TI. la historia del mercado, superando a Facebook con sus $16 mil millones.

Sin embargo, el 6 de agosto, la compañía ofreció una perspectiva más cautelosa sobre la fecha de la IPO, tomando la brecha entre el cuarto trimestre de 2018 y el primer trimestre de 2019. Sin embargo, un borrador de solicitud para la inclusión en la Bolsa de Hong Kong indica que el La intención del gigante es cada vez más fuerte y la fecha para el lanzamiento de la oferta inicial se está acercando. Además, como parte del proceso de aprobación, Bitmain ha presentado un prospecto donde informó nuevos datos financieros que se cerraron antes.

Según la información actualizada, Bitmain obtuvo $701 millones en ganancias netas en 2017, mientras que varias estimaciones muestran que los ingresos anuales para el mismo período oscilaron entre $1 mil millones y $4 mil millones. Los ingresos brutos reclamados para el primer semestre de 2018 excedieron al que se recibió durante todo el año anterior y comprendieron $743 millones, a pesar de una caída significativa en el mercado de criptomonedas.

Sin embargo, según el informe publicado por BitMEX a fines de agosto, Bitmain podría enfrentar "pérdidas visibles, que podrían ser causadas por" invertir supuestamente la mayor parte de su efectivo operativo en 2017 en la adquisición de Bitcoin Cash (BCH)." Los expertos creen que las pérdidas potenciales estimadas podrían alcanzar los $328 millones. Los cálculos adicionales muestran que la proporción de los ingresos de $2,5 mil millones a la ganancia neta de $701 millones en 2017 es más positiva que la de 2018 ($2,5 mil millones y $743 millones). Un análisis adicional realizado por el equipo de BitMEX implica que "bitmain actualmente genera pérdidas, con un margen de beneficio negativo de 11.6% para el producto S9 principal y un margen de más del 100% negativo sobre el producto L3".

Dado el continuo descenso en el precio de Bitcoin y la situación desafiante en el mercado de hardware minero, algunos expertos sugieren que la salida a bolsa de la empresa puede convertirse en una tarea desafiante. Aunque la corporación sigue siendo el líder de la industria, con una participación del 60-70 por ciento del mercado de producción ASIC.

A principios de octubre, la capitalización de Bitmain alcanzó los $12 mil millones, y su última ronda de financiamiento en agosto de 2018 fue de $442,1 millones. En total, Bitmain ha recaudado $784,8 millones hasta la fecha y se rumorea que acumuló alrededor del 51 por ciento del hash de la red de Bitcoin, o que al menos estaba cerca.

Una de las razones por las que el grupo de investigación Sanford C Bernstein & Co. se presenta como un argumento sobre por qué Bitmain puede necesitar fuertemente para iniciar su IPO es el aumento de la competencia. Wall Street también puede ser ocupada por la compañía Chinese Canaan Inc., cuyo valor se estima en alrededor de $500 millones y Ebang International Holdings Inc., registrada en las Islas Caimán. Ambas compañías también anunciaron una IPO con planes para comenzar antes de fin de año, que también tendrá lugar en la Bolsa de Valores de Hong Kong. Según Reuters, Ebang planea recaudar hasta 1 000 millones de dólares, mientras que Canaán tiene como objetivo al menos 400 millones de dólares, que en total es 2 veces menos que la suma planificada por Bitmain.

Los retos a los que se enfrenta Bitmain.

A mediados del verano, los medios informaron que Bitmain había celebrado su primera ronda de la pre-IPO y que entre los inversores había un copropietario de Uber, SoftBank japonés y el gigante chino de TI Tencent, que desarrolló la plataforma WeChat. Se informa que WeChat está por delante de Facebook en términos de capitalización con una valoración de mercado de $534,5 mil millones contra $519,4 mil millones. Más tarde, se publicó la información privilegiada sobre la participación de DST Global en la pre-IPO.

No se proporcionaron referencias a las publicaciones de Bitmain que difunden información, ni comentarios de la compañía sobre estos datos. La información se distribuyó en Twitter con una referencia a una captura de pantalla de la cubierta del inversor.

Es altamente arriesgado, pero los inversionistas institucionales como GIC, Sequoia y etc, han invertido. Las instituciones FOMO e invierten sin la debida diligencia suficiente, o tal vez quieren comprar bolsas BCH de Bitmain. Me supera pic.twitter.com/79BzNw3eZt

Para agosto, las tres compañías nombradas originalmente como inversionistas en el pre-ICO de Bitmain, han emitido denegaciones públicas. Pero esto fue solo el comienzo.

A fines de agosto, teóricamente en vísperas de la IPO de septiembre, la agencia analítica Sanford C. Bernstein & Co., que en 2000 se fusionó con Alliance Capital, publicó un informe detallado que analiza los desafíos de la IPO de Bitmain.

El estudio está dedicado a Bitmain y contiene indicaciones claras de la pérdida de la ventaja tecnológica del gigante chino, relacionada con el aumento de la competencia y la compra de una gran cantidad de Bitcoin Cash, que podría suponer un riesgo importante para la empresa si el token digital disminuye. Además, Bloomberg, que detalló el informe de Sanford C. Bernstein & Co., señaló que los analistas pidieron directamente al socio tecnológico de Bitmain, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., que no produzcan chips para los mineros de ASIC sin un prepago completo.

Mientras tanto en la sede de Bitmain.

El gigante chino está constantemente expandiendo su imperio minero. En agosto, Cointelegraph informó que NVIDIA abandonó el mercado de equipos mineros, incapaz de soportar la severa competencia de Bitmain. Por lo tanto, parece que el 85 por ciento del mercado de producción de equipos mineros del mundo ha estado bajo el control de Bitmain, una cifra con la que los analistas de Sanford C. Bernstein & Co. están de acuerdo.

La compra de BCH mencionada anteriormente plantea más preguntas, que según algunos usuarios fue una inversión arriesgada, dada la inestabilidad de la situación del mercado, o se realizó con el propósito de no revelar los ingresos del segundo trimestre.

Para recapitular el desastre de la IPO de Bitmain:
1) Vendieron la mayor parte de sus $ BTC y ahora tienen más de 1 millón de $ BCH
2) A propósito, no incluyeron los números de Q2 para compradores Pre-IPO ya que fueron un desastre
3) Le dijeron a los compradores de Pre-IPO que usarían parte del dinero para comprar más BCH

BITMAIN con 1M + BCH es una afirmación muy poderosa de que tienen piel en el juego y ponen su dinero donde está su boca. Es un movimiento bueno y calculado, y no es prudente subestimarlos.

En la presentación para inversionistas, Bitmain informó que, desde fines de 2017, comercio Bitcoin Cash por cualquier Bitcoin disponible, a pesar del hecho de que la compañía perdió unos $500 millones. Una diapositiva tomada de un mazo de inversionistas se publicó en Twitter y causó una reacción tormentosa en la criptocomunidad.

De acuerdo con la plataforma de inversionistas pre-IPO de Bitmain, vendieron la mayor parte de su #Bitcoin por #Bcash. A $900/BCH, han sangrado 500 millones en los últimos 3 meses. Si los desarrolladores de Bitcoin Core no revelaran la vulnerabilidad de Bcash, podrían haber eliminado mil millones de dólares de sus balances. pic.twitter.com/9BMywdvvby

Si bien la información sobre el futuro IPO y el mercado monopolizado estaba lleno de pasión, el propio Jihan Wu compartió su opinión sobre la inutilidad de los ICO y las perspectivas de Bitcoin Cash en una entrevista con Coingeek.

Un imperturbable multimillonario chino de 32 años de edad llamó a las ICO "una burbuja que durará dos años y luego explotará", seguida de los títulos de las nuevas empresas de criptomonedas lanzadas en blockchain. El propietario de Bitmain predijo una tasa de $100 000 de la bifurcación del Bitcoin - Bitcoin Cash (BCH) - y una posición dominante en el mercado para 2023, ya que cree que solo BCH corresponde a la visión real de Satoshi Nakamoto. Habiendo intrigado a los evangelistas de Bitcoin de esta manera, Jihan Wu completó la entrevista sin comentar sobre las perspectivas de su futura IPO.

Posibles escenarios

Bitmain ha acumulado una gran cantidad de BCH, pero no hay mercado líquido y no hay demanda fuera del mercado. Se lanzaron muchos dispositivos ASIC, pero su rentabilidad disminuye a medida que crece la complejidad de la minería BTC. Hasta el momento, la compañía no ha desarrollado ninguna iniciativa de inteligencia artificial desde el momento en que Jihan mencionó sus planes para enfrentar a Nvidia.

El proceso de la IPO puede verse obstaculizado por algunos de los errores de Bitmain, como "producir demasiadas unidades y comprar demasiadas altcoins especulativas en un mercado alcista", dicen los analistas de BitMEX. Sin embargo, no son tan catastróficos y "típicos" de los equipos de gestión de productores mineros.

Los especialistas de bolsas predicen que para mantener su dominio en la industria y lograr mejores resultados, “el equipo de administración de Bitmain puede necesitar mejorar su administración de los recursos de la compañía. Una vez que la compañía se haga pública, las decisiones de asignación de capital en este mercado volátil e impredecible serán lo suficientemente difíciles, ya que las emociones pueden tener demasiadas decisiones de inversión que no se pueden tolerar".

Quizás, el gigante reconsidere su suma objetivo para la IPO debido a las pérdidas reveladas y al aumento de la competencia.